超級周期要來了

1.有大事

文章3000字，太干了，別噎著。

今天的白銀還在繼續(xù)套利。目前白銀的溢價在29%，我還是會繼續(xù)申購，每天也能賺個十幾塊錢，目前羊毛在慢慢增值~：

套利流程在這里：「」。套利需要場內的戶，沒有的可以后臺發(fā)「開hu」，或者看評論區(qū)~

昨天說的軍工需要悠著點，今天就真的表現(xiàn)不好了，應該也幫助粉絲保住了一部分的收益吧~：

來說說科技吧。

最近一段時間科技也還是很猛，不少科技相關的基金，今年半個月還沒過完就漲了20%+，不過科技上漲的邏輯，各自都不相同，比如最近很火的三個ETF，都有各自的上漲邏輯：

創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF南方（159382，C類：024726）

數(shù)據(jù)中心建設、AI芯片研發(fā)、智能制造應用，這些企業(yè)大部分都在創(chuàng)業(yè)板。而且創(chuàng)業(yè)板里有大量的"硬科技"企業(yè)，他們不是靠講故事炒概念，而是真金白銀地在做研發(fā)、搞生產(chǎn)。這才是真正有投資價值的標的。

科創(chuàng)芯片ETF南方（588890，C類：021608）

美國越封鎖，中國越要自主研發(fā)。國家已經(jīng)明確把芯片列為戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，政策支持力度前所未有。

機器人ETF南方（159258，C類：020608）

中國是制造業(yè)大國，但人口老齡化越來越嚴重，人工成本不斷上升。未來的工廠必然是智能化、無人化的，機器人是繞不過去的。

而且機器人不光是工業(yè)機器人，還有服務機器人、醫(yī)療機器人、物流機器人，應用場景非常廣闊。這是一個萬億級別的市場，而且中國在很多領域已經(jīng)走在世界前列。

但這里也提個醒，機會和風險永遠是硬幣的兩面。

雖然AI的長期邏輯很硬,但短期波動可能超出你的想象。科技股本來就是高彈性品種，漲起來很猛，跌起來也很狠。

所以科技還是需要大心臟的。我們科技從去年的時候也在說了，到現(xiàn)在科技的上漲已經(jīng)大大超出來了我們的預料。

但這里有個很多人容易忽略的問題：ETF，選個靠譜的基金公司也很重要。

為什么這么說？因為ETF看起來都差不多，但背后的運作水平差別可大了。有的公司經(jīng)驗豐富、系統(tǒng)先進、跟蹤誤差小，能把錢管得穩(wěn)穩(wěn)當當。有的公司經(jīng)驗不足，系統(tǒng)跟不上，可能就會出現(xiàn)跟蹤偏差大、流動性差的問題。就像你買車，名牌車和雜牌車看起來都能開，但質量和售后差遠了。

說到靠譜的基金公司，南方基金在ETF領域算是老大哥級別的。

他們2009年就發(fā)行了第一只ETF，到現(xiàn)在已經(jīng)有超過15年的運作經(jīng)驗了。管理的指數(shù)產(chǎn)品規(guī)模接近4000億，持有人超過450萬（數(shù)據(jù)截至2025年三季度末），這個體量在行業(yè)里是頭部水平。

選擇一個好的公司，也還是不錯的~

這里來說說有色金屬，有色金屬我們一直都是持有的，比如有色金屬ETF（512400，A/C：004432/004433）今年漲得就很好。不過現(xiàn)在漲太多，可以關注后續(xù)的機會。

今天我們主要是分析一下背后的邏輯：

不止黃金和白銀，有色金屬的超級周期來了。

看懂這輪周期，讓自己少奮斗20年。

點贊收藏，這可能是你能看到的最接地氣的有色金屬分析。

一、真正的原因：全球從"效率至上"轉向"安全至上"

我先給你講一個最核心的結論。

這輪有色金屬暴漲，表面上看是供需失衡，本質上是全球正在從"效率至上"轉向"安全至上"。

什么意思？我打個比方你就懂了。

過去三十年，全球化時代，就像一個大型連鎖超市。總部統(tǒng)一采購、統(tǒng)一配送，每個門店不需要囤太多貨，缺什么總部馬上就能補上。這樣效率最高，成本最低。

那時候，全世界只需要一套庫存就夠了——主要在中國，因為中國是世界工廠。

但現(xiàn)在呢？這個連鎖超市要拆了。

關稅戰(zhàn)、貿易戰(zhàn)、科技封鎖，各個門店都在鬧獨立。原本統(tǒng)一配送的體系，正在被一點點打碎。

一旦總部斷供，有的門店可能直接關門。這就逼著每個門店不得不重新思考：我不能再指望總部了，得自己建倉庫、自己囤貨。

拆伙意味著什么？

每個門店都要建自己的倉庫，進自己的貨，床底下都要藏點存貨以防萬一。

這就是當前正在發(fā)生的事：全球正在快速分裂成三套獨立的工業(yè)和庫存系統(tǒng)。

中國在繼續(xù)深耕自己的制造業(yè)，牢牢抓住稀土等關鍵金屬的定價權；美國從2024年開始把銅列為國家戰(zhàn)略資源，明明只消耗全球7%的銅，卻在瘋狂囤貨；歐洲也覺悟了，過去太依賴外部供應鏈，現(xiàn)在拼命重建自己的產(chǎn)業(yè)鏈——建廠、囤原料、搞基建，一個都不能少。

以前一家人吃飯，一袋米就夠了。現(xiàn)在分成三家人，每家都要買米、囤油、備面，家家都要裝滿米缸才安心。

這就是本輪有色金屬上漲的核心邏輯：不是真正的需求爆發(fā)了，而是全球囤貨效應爆發(fā)了。

需求沒有變成三倍，但庫存需求變成了三倍。

供應量沒變，需求量翻倍，價格能不漲嗎？

二、當下是1977年歷史的重演

不要懷疑這個邏輯，因為歷史上真的發(fā)生過這個事情。

我給你講一個經(jīng)典案例，你馬上就明白了。

1977年，蘇聯(lián)支持的武裝力量入侵了剛果的沙巴省。而剛果的鈷產(chǎn)量又占全球50%以上。

結果呢？鈷價暴漲。而且由于鈷是銅礦的副產(chǎn)品，銅價也跟著失控。

為什么？因為地緣沖突直接切斷了供應鏈，全世界都在恐慌性囤貨。

整個冷戰(zhàn)時期，鎢、錫、鈷、鉭這些戰(zhàn)略金屬，價格都經(jīng)歷過瘋狂的漲跌。

鈷從1970年的幾美元一磅，漲到1979年高峰時的三十多美元。錫從不到兩美元漲到八美元。銀從兩美元漲到二十多美元。

這些漲幅，放到今天看都很夸張。

但你注意一個關鍵點：當時暴漲的主因不是工業(yè)需求爆發(fā)，而是冷戰(zhàn)對抗下的戰(zhàn)略儲備需求。

那現(xiàn)在呢？是不是似曾相識？

美國金融戰(zhàn)、全球供應鏈重組、各國瘋狂囤貨——邏輯幾乎一模一樣，只不過這次的規(guī)模更大、涉及的品種更多、持續(xù)時間可能更長。

歷史不會簡單重復，但總是押著相似的韻腳。

三、更關鍵的是，還有一個長期發(fā)動機

說到這里，你可能覺得：戰(zhàn)略囤貨是短期行為，等大家囤夠了，價格不就該跌了嗎？

這個想法很合理，但忽略了一個更重要的變量——真實的工業(yè)需求也在爆發(fā)。

這兩年AI算力爆發(fā)，數(shù)據(jù)中心瘋狂擴建。你知道一個大型AI數(shù)據(jù)中心要用多少銅嗎？

我給你打個比方：一個大型數(shù)據(jù)中心的用銅量，相當于一個中型城市的電網(wǎng)改造。

根據(jù)行業(yè)機構的估算，到2030年左右，僅AI數(shù)據(jù)中心對銅的年需求就可能超過百萬噸級別。

再加上新能源汽車、光伏發(fā)電、電網(wǎng)升級，這些產(chǎn)業(yè)都在瘋狂消耗銅、鋁、白銀、稀土。一輛新能源汽車的用銅量，是傳統(tǒng)燃油車的3到4倍。

你發(fā)現(xiàn)沒有，短期的戰(zhàn)略儲備需求和長期的新科技工業(yè)需求，正在形成疊加共振。

這跟1970年代末非常像：那時候冷戰(zhàn)對抗是主因，但同時半導體、計算機技術也在萌芽，兩股力量交織在一起，推動了一輪持續(xù)多年的金屬大周期。

四、這輪行情會持續(xù)多久？

說完了"為什么漲"，你肯定還想知道："會漲多久？"

我的答案是可能還有3-5年。

過去幾年全球經(jīng)濟不溫不火，很多礦企為了省錢把庫存壓到了極致。現(xiàn)在突然要囤貨，大家才發(fā)現(xiàn)：手里根本沒貨。這就像過年前去超市買米，平時超市只備三天的貨，夠賣就行。但突然大家都要囤一個月的米，貨架瞬間就空了。

庫存空了怎么辦？漲價唄。

但你可能會問：價格漲了，礦企不會拼命挖礦嗎？供應多了價格不就跌了？

問題就出在這里。開礦這件事，不像工廠加班那么容易。從發(fā)現(xiàn)一個新礦，到完成勘探、環(huán)評、建設礦山、鋪設運輸線路，再到最終產(chǎn)出金屬，中間需要3到5年的時間。這就好比你今天種下一棵果樹，不可能明天就結果子。

現(xiàn)在的價格上漲，刺激的是三五年后的產(chǎn)能。眼下的礦山就那么多，產(chǎn)能已經(jīng)被鎖死了。這就形成了一個"逼空期"——就像春節(jié)前搶火車票，想買的人遠遠多過放出來的票，短期內根本沒法增加供應。

更要命的是，全球大宗商品主要用美元定價。而美元卻一直在大放水，一直在貶值，就像你去菜市場買菜，一斤豬肉的實際價值沒變，但你手里的錢縮水了，那標價自然就得往上漲。未來美元走弱已經(jīng)是市場共識，手里握著大量美元現(xiàn)金的人，大概率會跑輸通脹、跑輸大宗商品。

你看，庫存空了、產(chǎn)能跟不上、美元還在貶值，這三件事環(huán)環(huán)相扣，形成了一個正反饋循環(huán)。

這就解釋了為什么這輪行情不僅來勢洶洶，而且很可能持續(xù)3到5年。

我們正在經(jīng)歷從"效率至上"到"安全至上"的轉變，正在經(jīng)歷從"紙幣泛濫"到"實物為王"的回歸。

有色金屬，正站在這個時代的轉折點上。

而且有色金屬不止黃金、白銀和銅，鋅、鋁、鎳這些有色金屬的邏輯和黃金白銀漲價的邏輯是一樣的，他們現(xiàn)在雖然還趴在地上，但未來也會出現(xiàn)漲價潮。

五、那普通人怎么辦？機會在哪里

那有人就問了，主播主播，能不能搏一搏，單車變摩托？

你要是有這個想法，那我就得給你潑盆冷水了。

有色金屬的波動太大了。歷史上那些戰(zhàn)略金屬，都經(jīng)歷過暴漲暴跌。鈷從三十多美元暴跌90%回到了幾美元，銀從二十多美元跌回四美元，也跌了90%多，這種事情真的屢見不鮮。

所以不要在高點沖進去。這就像買房不要在最熱的時候搶，容易直接站崗五六年。

最后送你一個底層心法：跟隨趨勢，不賭短期。

與其去賭明天漲還是跌，不如理解這個時代的大邏輯。當你看懂了"效率至上"轉向"安全至上"這個時代轉折，你就不會被短期波動帶偏。

美國逆全球化、歐洲被迫轉型、中國產(chǎn)業(yè)升級——這三股力量交織在一起，正在重構全球財富版圖。

有色金屬的超級周期，是時代的趨勢，但他并不是最后的一個趨勢。

因為石油石化的春天，又要來了。

下篇文章我們就來聊聊石油，這個黑色的黃金！

風險提示：

以上為個人觀點，僅供參考。短期漲跌不預示未來，如提及個股或基金不代表投資建議。投資需謹慎。

星球已開，內含實盤。

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