鮑威爾遭刑事調查，將對全球資本市場帶來什么沖擊？｜國際

文/《清華金融評論》王茅

當地時間2026年1月9日，美聯儲主席鮑威爾遭刑事調查（美國司法部正式送達傳票），調查源于美國特朗普政府對其發起的政治施壓。此舉進一步引發市場對美聯儲貨幣政策獨立性的擔憂，已促發全球市場震蕩。

鮑威爾遭刑事調查的來龍去脈

美國司法部發起對鮑威爾的刑事調查，直接導火索是美聯儲總部大樓的翻修。調查名義上是針對美聯儲總部大樓翻修工程，相關預算從19億美元增至25億美元，以及鮑威爾2025年6月發表的國會證詞，指控其“虛假陳述工程細節”。特朗普政府多次批評項目“奢華浪費”，但美聯儲方面強調翻修為解決建筑老化的必要安全改造。

深層原因在于貨幣政策的博弈。自2025年1月特朗普重返白宮后，持續施壓美聯儲大幅降息以降低政府債務成本、刺激經濟增長。鮑威爾則堅持數據導向的貨幣政策，2025年僅三次降息，累計降息幅度為75個基點，未能滿足特朗普的訴求，引發后者公開威脅將解雇鮑威爾并進行起訴。

政治操作痕跡較為明顯。此項調查由特朗普盟友、哥倫比亞特區檢察官珍妮娜·皮羅（Jeanine Pirro）于2025年11月批準，2026年1月9日發出傳票。

這個時間點相當敏感，恰逢特朗普計劃于2026年1月宣布鮑威爾（任期于2026年5月結束）繼任者之際。對此，鮑威爾做出了強硬的回應，他聲明此次調查是“政治施壓的借口”，旨在迫使美聯儲屈從降息需求。

特朗普迫切需要美聯儲大幅降息的原因

特朗普希望美聯儲可以在較短時間內大幅降息，是出于對政治利益、債務壓力，以及政策對沖的綜合考量。

政治需求，為中期選舉營造經濟繁榮現象。2026年美國中期選舉臨近，若共和黨失去國會控制權，特朗普將面臨政策“癱瘓”及潛在司法風險。降息能快速刺激股市、降低失業率，制造短期經濟繁榮，鞏固選民支持。

截至2025年底，美國國債突破37.7萬億美元，年利息支出超1.32萬億美元，占美國當年財政收入約27%。利率每降低1個百分點，美國政府年利息支出可減少近4000億美元。特朗普主張降至1%，較當前利率（3.5%～3.75%）可節省萬億級支出。

政策對沖，希望抵消關稅戰負面影響。對華等經濟體加征關稅推高美國企業生產成本和居民消費價格，加劇通脹壓力。通過降低貸款利率刺激企業投資、居民消費，部分抵消關稅對經濟的沖擊，同時穩定資本市場，尤其是人工智能概念股。

鮑威爾遭刑事調查對全球市場的沖擊

避險資產飆升，黃金1月9日單日暴漲1.88%，突破4600美元/盎司；白銀大漲超4%，刷新歷史高位，上漲的邏輯在于，央行獨立性危機削弱美元信用，黃金成避險首選。

美元與美股承壓。鮑威爾事件一公布，美元指數急跌0.3%，失守99關口。美股期貨全線下跌，標普500期貨跌0.5%，納指期貨跌0.7%。市場如此反應的原因在于，美國相關政策的不確定性引發資本撤離風險資產。

如果美聯儲獨立性受損，可能被迫非理性降息，從而推高美國通貨膨脹，對全球的債券定價造成沖擊。

美元儲備地位面臨質疑，這加速了全球去美元化的進程。美聯儲下次議息會議將于美東時間1月27日至28日舉行，28日公布利率決定，這將成為關鍵觀察點。

如果調查升級導致鮑威爾提前離職，特朗普可能提名其親信執掌美聯儲，貨幣政策立場或轉向進一步寬松。這將在全球市場上帶來連鎖反應，新興市場需防范資本外流，歐元、日元及大宗商品波動率將上升。

政治干預央行決策，通常以長期通脹失控為代價，美國20世紀70年代滯脹危機就是前車之鑒。這場風暴的本質是權力對專業治理的“侵蝕”，短期市場動蕩僅是序幕。鮑威爾誓言“在威脅面前堅守立場”，但博弈結局將重塑全球金融秩序。

編輯 | 王茅

審核丨丁開艷

責編 | 蘭銀帆

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