2025年中國游戲成績單：找到對抗周期的密碼!

年末年初，SensorTower、AppMagic等多家數據機構放出了全年行業數據，可借此一觀中國游戲業的現狀。過去一年簡單來說就是有點“反直覺”：在新品爆款不多的情況下，全行業卻實現了穩定增長。

對全球來說這是一個游戲“小年”，但對中國來說，行業日益成熟的標志就是小年也有小年的過法。中國廠商似乎找到了抵御游戲行業周期性衰退的方法，實現了更穩健的發展。

矩陣君統計了過去一年SensorTower發布的“中國游戲發行商全球收入TOP30”列表。或許我們能夠從中找到中國游戲能夠穩定發展的原因。

（注：該數據未計入國內第三方APP渠道的營收）

全球營收騰訊第一，長青本質是持續投注

從廠商列表中可以看到，過去一年騰訊屬于斷檔式領先，全年保持第一。其后的綜合排名是點點互動、網易、檸檬微趣以及米哈游。前五名能進入榜單都有各自的核心游戲支撐。

首先是騰訊，在AppMagic統計的“全球手游收入排行榜TOP30”中，騰訊有6款游戲進入榜單，占中國廠商進入榜單游戲數量的50%。

（注：該數據未計入國內第三方APP渠道的營收）

其中，在2025年迎來十周年的《王者榮耀》表現最為亮眼。AppMagic數據顯示該產品全年分成后收入超16億美元，有8個月登頂全球手游收入榜榜首。

《王者榮耀》的成功不僅表現在游戲本身營收持續增長，還表現在IP矩陣持續擴大影響。《王者榮耀》不僅依靠KPL等賽事在電競領域成為支柱產品，還通過衍生游戲、主題聯名與線下展會將IP的影響力擴展到各個方面，牢牢打實了自己的基本盤。

騰訊的另一款代表性產品是在2025年迎來6周年的《和平精英》。依托游戲內推出的“地鐵逃生”搜打撤模式、“綠洲啟元”UGC共創模式以及大量下沉到全國各地的主題活動，游戲保持了充足的活力，持續吸引玩家并實現了DAU的突破。

從兩款游戲的表現可以看到，騰訊的長青游戲戰略在2025年起到了定海神針的作用。在市場陷入周期性停滯時，長青游戲通過下沉市場、挖掘用戶依然能保持穩定的增長，給企業帶來健康的現金流。

不過，要做到這樣，長青游戲也和過往有了巨大不同。如今的長青游戲只是游戲名稱和IP標識保持不變，但游戲本身卻需要進行高強度的更新，要給玩家帶來最新的體驗，需要有持續的技術和資源投入。無論是《王者榮耀》的“建木空間”、《和平精英》的“地鐵逃生”還是《英雄聯盟》的“云頂之弈”都是長期投入的結果。

然而，這也無形中拔高了長青游戲的進入門檻，給追趕者上壓力。可以說，2025年之所以沒有爆款新品出現，其中一個原因就是單薄的新品難以與大體量長青游戲抗衡，無法搶奪玩家時間形成玩家遷徙。

這種現象，表現最突出的就是二次元賽道。據《2025年中國游戲產業報告》顯示，2025年二次元游戲規模連續第二年出現下滑，下滑3.64%。

在SensorTower的列表中也可以看到，米哈游的位置在2025年已經跌至第五。旗下的三款主力產品《原神》的營收有明顯下滑，《崩壞：星穹鐵道》成為新的營收主力，而《絕區零》的表現雖然在二游圈中依然表現不俗，但明顯落后于兩位前輩。

在米哈游之外，2025年表現最出色的二次元廠商當屬疊紙。《戀與深空》這一年多次登頂暢銷榜首，新品《無限暖暖》也穩定運營度過一周年。這說明女性玩家已經成為游戲市場增長的新引擎之一。這個玩家群體足以支持起數款長青產品的運營。

除此之外，庫洛、鷹角、悠星等廠商在2025年的表現都屬穩定。遺憾的是，2025年上線的新品二游沒能對老游戲造成沖擊，這與二游市場前幾年不斷后浪拍前浪的情況形成鮮明對比。

究其原因就是在《原神》《崩鐵》等接連上線后，頭部二游的制作成本被指數級拉高，迫使新的二游項目研發周期不斷拉長。《明日方舟：終末地》2022年首曝，《無限大》《望月》皆是2023年首曝，《藍色星原：旅謠》《異環》等則是2024年首曝……而這些游戲在2025年都還一個都玩不到。不是廠商不想進步，而是廠商要對標已經上線的二游產品，不得不持續給項目加料加資源，上線日期也就不斷推遲。

這就是行業周期率的一體兩面。周期波動會帶來震蕩，雖然會伴有裁員和游戲關停陣痛，但它同時也出清了不良資產，給新品和新團隊騰出了機會。但有了長青產品抗周期，長期來看更有利于頭部廠商，玩家集中于老游戲中，沒有新作焦慮，中小團隊的機會減少了。

對此的解法也不是沒有：那就是換賽道，做差異化。畢竟長青產品為保大盤很難顧及小眾需求，大廠也有自己的效率和成本問題要面對。足夠有新意的游戲依然有自己的機會。

出海不再某一家獨大，SLG亦可長青

2025年，中國廠商不僅在國內市場穩住了大盤，在海外市場也有諸多收獲。據《2025年中國游戲產業報告》統計，在海外游戲業處于停滯的2025年，中國自研游戲海外收入依然實現了10.23%的增長。

我們也依據SensorTower“中國手游海外收入TOP30“數據統計了一份游戲列表，從中能看到過去一年中國游戲在海外市場的收獲。

（注：該數據未計入國內第三方APP渠道的營收）

首先要強調，SLG依然是中國出海游戲收入的主力賽道。榜單排名前二的Whiteout Survival、Kingshot是點點互動去年的營收主力。前者連續一年位列SensorTower出海榜單第一，實現了全年霸榜，據統計其累計營收已經突破40億美元，算上國內第三方安卓渠道以及小游戲渠道的營收，總收入只會更高。

而Kingshot則成為2025年在全球表現最好的手游新品。據AppMagic統計其總營收近6億美元，排名2025年新品手游全球收入冠軍。

需要補充的是，SensorTower的統計也有遺漏之處，那就是來自元趣娛樂（First Fun）的Last War: Survival。據AppMagic統計，Last War在2025年分成后收入突破15億美元，同比增長約40%，收入僅次于《王者榮耀》排名2025年全球游戲收入第二。

由于Last War是元趣注冊于新加坡的主體FUNFLY發行，很多榜單沒有將它歸入國產游戲。這也讓它成為了2025年SLG賽道的“隱形冠軍”。

從點點與元趣等公司的表現可以看到，買量SLG賽道其實也出現了“長青”現象。Kingshot快速成功的現象也說明，SLG長青的關鍵不只是在于游戲自身，還在于廠商手中掌握的一套算法模型，而AI的廣泛使用讓廠商的算法優勢得到進一步鞏固。

核心算法在手，SLG廠商就能復制自己的成功，站穩在這一賽道的優勢。縱觀2025年，三七、江娛、殼木、莉莉絲等廠商在SLG領域都是這樣獨步天下的，新銳廠商Florere Game更成為2025年殺出的黑馬。關于SLG品類的更多情況矩陣君已經單獨做過盤點，詳細可參考這里。

而除了SLG保持增長，2025年的出海賽道也呈現出多點開花的局面。

騰訊、網易的出海依然是以IP改編開道。騰訊的PUBG MOBILE、《使命召喚手游》，網易的《暗黑破壞神：不朽》、《命運：崛起》等都有不錯的表現。其中，網易最大的收獲是《燕云十六聲》年底在海外上線后的爆火。

這款游戲的出圈再次證明武俠文化并不是中國游戲出海的障礙，只要游戲品質到位，玩法足夠有趣，老外也是非常樂于嘗試中國文化的。

二次元方面，米哈游三款游戲支撐起二游出海主力，疊紙、庫洛、鷹角、悠星等緊隨其后，而日韓依然是二游出海的主力方向。

值得一提的是，中國二游在韓國如今已處于“支配地位”。據韓媒體最新排名統計，2025年韓國二次元游收入前五名有四席被中國游戲包攬。如果將第一位的NIKKE也算上騰訊的投資，那就是4.5個名額全被中國占據。

二次元之外，在出海榜單上我們還能看到一些收獲。比如雷霆網絡的《杖劍傳說》成為2025年少數上線取得成功新品手游，連續四個月保持在榜單之上。

散爆的《少女前線2：追放》（海外由HaoPlay發行）、完美世界的《女神異聞錄：夜幕魅影》、朝夕光年的《境·界 刀鳴》則依靠IP影響力在海外取得了一定的聲量。而來自嗶哩嗶哩的《嘟嘟臉惡作劇》屬于在海外上線積累人氣后，在國內也收獲了一定粉絲的案例。

結語

如果以新作數量衡量，2025年的確屬于游戲小年。榜單變化不大，頭部產品更加穩健。但將榜單往下拉，我們依然能夠看到不少新面孔。這既是機會的風向標，也說明市場的活力依舊。

以前，游戲市場的周期性波動主要是由硬件迭代造成的，每次迭代就是一次洗牌。但隨著中國廠商通過長青游戲穩住了資金流、用戶流，市場的周期性波動對廠商的沖擊會一定程度減緩，尤其是硬件的影響已經被中國游戲廠商壓到很低。

然而，隨著長青游戲的開發和運營成本越來越高，未來的游戲市場波動將會變成由游戲大作的研發周期決定。從這個角度講，冷清的2025年其實是在為2026年提前蓄力。而大作云集的2026年無疑將會是一個新周期的開始。

新的一年，長青游戲將面臨一批畫質更好的新產品的集中挑戰，榜單的格局很可能發生變化，一場新的廝殺近在眼前。不過對玩家來說，廠商卷起來當然是好事。長青游戲固然很香，新游戲也值得期待。頭部產品之間最終比拼的還是綜合實力。