美聯儲降息預期下，手里的美元資產要繼續持有嗎？

進入2026年，多家機構預計美聯儲降息周期仍將持續，美元面臨的貶值壓力受到市場廣泛關注。對于普通投資者而言，手里的美元資產要繼續持有嗎？是否需要將美元兌換為其他貨幣以規避貶值風險？

對此，渣打中國財富管理部首席投資策略師王昕杰在媒體溝通會上表示，盡管美元利率下行，但其絕對利率水平仍相對較高，預計未來一段時間美元指數將窄幅波動，投資者可通過策略性安排來趨避貶值風險，例如采取以美元直接投資于非美資產等策略。

王昕杰同時建議在更廣泛的資產類別中進行分散投資。據悉，渣打銀行財富方案部日前發布《2026年全球市場展望》，建議投資者在基礎投資組合中超配股票和黃金，對于中國資產則重點關注科技、健康護理和通信行業。

可通過策略性操作趨避貶值風險

渣打預測美聯儲將在今年降息三次，每次25個基點。美元利率將進一步下降，意味著美元資產的回報率將隨之降低。

王昕杰提到，去年初4%~5%收益率的美元理財產品還比較常見，更早之前的2024年多只產品還能實現6%以上的回報。而進入2026年，在降息預期下，美元理財產品的收益空間也將收窄，或降至3%左右甚至更低。

“過去兩年，一些投資者通過配置外幣固收資產，如美元定存、美元理財等來增厚收益，而類似方式在2026年的效果可能會打折扣。”王昕杰表示，投資者在固收投資領域單一依靠貨幣來做分散已不足夠，未來更需要從資產類別和投資策略兩個維度進行分散配置。

此外，在降息背景下，美元預計將維持走弱趨勢。渣打預計未來一段時間，美元指數將在96至100的區間內窄幅波動。

在此背景下，不少投資者正面臨選擇，手里的美元資產要繼續持有嗎？是否需要將美元兌換為其他貨幣以規避貶值風險？

對此，王昕杰認為，這并非必要操作。盡管美元利率下行，但相較歐元、日元等對美元可能升值的貨幣而言，美元的絕對利率水平仍維持高位。在預期的窄幅波動區間下，投資者可以通過策略性操作來趨避貶值風險，例如配置一些高息產品或具有升值潛力的資產，也可采取以美元直接投資于非美資產的策略，例如若看好亞太股票，可以美元申購相關基金，基金經理會將其轉換為當地貨幣進行投資。這自然實現了貨幣的分散，若亞太貨幣相對美元走強，組合還可能獲得匯兌收益。

超配股票和黃金

展望2026年，渣打建議投資者在基礎投資組合中超配股票和黃金。

在股票配置方面，渣打的觀點是仍然超配全球股票，偏好美國和亞洲（除日本）股票。美國股票的韌性得益于盈利增長強勁、地緣政治風險消退以及美聯儲放寬貨幣政策，支撐了經濟軟著陸預期。亞洲（除日本）股票的盈利增長有望位居主要地區之首，其中印度因盈利上行、增長強勁和估值改善被上調至超配；中國股票則有望獲益于企業治理的改善，以及針對科技與創新的針對性政策支持。

渣打認為中國在2026年可能推出更果斷且針對性刺激措施，“十五五”規劃建議加快先進技術投資以提升自主能力和生產力，定向政策刺激以及人工智能主題相關的強勁盈利增長，將為中國經濟提供強有力支持。

在投資組合構建上，王昕杰建議采取A+H股杠鈴式配置策略，實現“增長+防御”雙線布局。其中，增長端以科技為主導；防御端聚焦健康護理板塊與高息股，國內對應紅利低波相關領域，港股中的國企高股息板塊具備較高配置價值。

此外，渣打維持超配黃金，3個月及12個月目標價分別為每盎司4350美元及4800美元。新興市場央行持續的需求與有利的宏觀環境，有望維持黃金漲勢。