匯源集團(tuán)的瓜是越來(lái)越刺激了

作者| 艾青山

編輯| 劉漁

匯源集團(tuán)又又又發(fā)聲明了。

昨日，匯源集團(tuán)再次發(fā)布嚴(yán)正聲明，宣布全面接管北京匯源食品飲料有限公司及其旗下“匯源”品牌業(yè)務(wù)。

此舉為對(duì)重整投資方上海文盛資產(chǎn)管理股份有限公司（下稱“上海文盛”）違約行為的最新表態(tài)。

該聲明指出，上海文盛未按約支付8.5億元投資款，且已到賬的7.5億元資金亦未依協(xié)議用于企業(yè)經(jīng)營(yíng)，導(dǎo)致北京匯源長(zhǎng)期依賴原有資金高負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)。

與此同時(shí)，匯源集團(tuán)指控對(duì)方擅自委托外部代工廠生產(chǎn)果汁，嚴(yán)重威脅品牌食品安全與市場(chǎng)信譽(yù)。

總而言之，一場(chǎng)始于債務(wù)重組的資本合作，如今正演變?yōu)榧ち业钠放瓶刂茩?quán)爭(zhēng)奪。

關(guān)于匯源集團(tuán)的事我們其實(shí)已經(jīng)寫過(guò)好幾次了，或許有些新讀者還不知道，這里就再簡(jiǎn)要梳理下。

北京匯源的重整始于2021年，在經(jīng)歷長(zhǎng)期停牌與2021年從港交所退市后，公司因流動(dòng)性危機(jī)進(jìn)入司法重整程序。

2022年6月，北京市第一中級(jí)人民法院裁定批準(zhǔn)其重整計(jì)劃，上海文盛作為重整投資人承諾分三期注入16億元資金，以獲取北京匯源控股權(quán)，并明確90%以上資金用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

彼時(shí)，市場(chǎng)普遍視此舉為匯源走出困局的關(guān)鍵一步。

然而，據(jù)匯源集團(tuán)披露，截至2025年底，上海文盛僅完成首期7.5億元注資，剩余8.5億元逾期逾一年未繳，且經(jīng)北京匯源方面11次催告仍無(wú)果。同時(shí)，已到賬資金中約6.5億元長(zhǎng)期“趴賬”，未實(shí)際投入運(yùn)營(yíng)。

這不僅使重整方案無(wú)法落地，也導(dǎo)致北京匯源在無(wú)新增資本支持下持續(xù)承壓。

雙方的矛盾在2025年迅速升級(jí)，8月，匯源方面公開(kāi)質(zhì)疑文盛方“出資不實(shí)卻掌控實(shí)權(quán)”；9月，雙方爆發(fā)“私刻公章”風(fēng)波，導(dǎo)致電商平臺(tái)運(yùn)營(yíng)中斷；12月，匯源集團(tuán)正式向北京市第三中級(jí)人民法院提起訴訟，并申請(qǐng)財(cái)產(chǎn)保全，法院隨后凍結(jié)文盛匯所持北京匯源6.4億元股權(quán)。

另?yè)?jù)界面新聞援引內(nèi)部人士稱，文盛方委派的管理層雖名義上掌控公司，但實(shí)際生產(chǎn)、供應(yīng)鏈及核心銷售體系仍由匯源集團(tuán)主導(dǎo)，其管理團(tuán)隊(duì)處于“被架空”狀態(tài)。

值得注意的是，原有意通過(guò)收購(gòu)文盛匯股權(quán)實(shí)現(xiàn)間接控股的A股公司國(guó)中水務(wù)，亦于2025年5月終止相關(guān)交易，理由為“股權(quán)被凍結(jié)及交易不確定性增加”。

國(guó)中水務(wù)此前披露，其2023年與2024年對(duì)文盛匯的投資收益分別占?xì)w母凈利潤(rùn)的275.77%與165.29%，說(shuō)明其對(duì)北京匯源盈利的高度依賴。資本路徑的斷裂，進(jìn)一步削弱了文盛方的資源整合能力。

此次爭(zhēng)端雖然發(fā)生在資本運(yùn)作層面，但同時(shí)也沖擊了品牌運(yùn)營(yíng)與消費(fèi)者信任。

匯源集團(tuán)在聲明中強(qiáng)調(diào)，上海文盛“不具備果汁生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)”，且為維持產(chǎn)品供應(yīng)，擅自與安徽滁州華冠工廠等外部代工企業(yè)合作，采購(gòu)未經(jīng)匯源集團(tuán)食品安全體系認(rèn)證的原料，生產(chǎn)所謂“匯源”果汁。

匯源集團(tuán)明確表示，此類產(chǎn)品不得冠以“匯源”名義銷售，并宣布相關(guān)采購(gòu)與經(jīng)銷合同無(wú)效。

資料顯示，匯源自1992年成立以來(lái)，長(zhǎng)期以“全產(chǎn)業(yè)鏈”模式著稱，涵蓋果園種植、原料加工到終端生產(chǎn)。即便在重整后采取輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，北京匯源仍將約80%的生產(chǎn)線回租給匯源集團(tuán)，并依賴其成品供應(yīng)。

因此，脫離匯源集團(tuán)供應(yīng)鏈體系的“匯源”產(chǎn)品，可能確實(shí)存在質(zhì)量隱患，也可能損害品牌長(zhǎng)期建立的消費(fèi)者信任。

據(jù)線下零售監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)“馬上贏”數(shù)據(jù)顯示，匯源果汁在非冷藏即飲果汁市場(chǎng)的份額從2023年三季度的5.08%，連續(xù)下滑至2024年同期的4.45%，2025年三季度進(jìn)一步降至3.45%。

與此同時(shí)，匯源果汁主流電商平臺(tái)旗艦店自2025年9月起陸續(xù)清空商品，截至2026年1月仍處于“升級(jí)調(diào)整”狀態(tài)，僅有充值鏈接上架。線下渠道亦出現(xiàn)收縮，盒馬、永輝等KA渠道已逐步替換為自有品牌或農(nóng)夫山泉NFC等競(jìng)品。

總而言之，匯源的果汁業(yè)務(wù)情況已經(jīng)出現(xiàn)較大波及，持續(xù)的內(nèi)耗已嚴(yán)重削弱品牌復(fù)蘇勢(shì)頭。

事實(shí)上，文盛資產(chǎn)作為非飲料行業(yè)背景的投資方，缺乏完整的生產(chǎn)與渠道體系，在當(dāng)前高度競(jìng)爭(zhēng)的飲料市場(chǎng)中，可能也難以獨(dú)立支撐品牌運(yùn)營(yíng)。而匯源集團(tuán)在產(chǎn)業(yè)鏈、團(tuán)隊(duì)及經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)方面仍具主導(dǎo)優(yōu)勢(shì)，其主動(dòng)權(quán)相對(duì)更大。

歐睿國(guó)際數(shù)據(jù)顯示，匯源在2024年100%果汁品類銷量居全國(guó)首位，市場(chǎng)份額達(dá)10.3%，但如果還要如此內(nèi)耗下去，匯源的家底恐怕也經(jīng)不住這樣折騰了。

目前，雙方均已訴諸法律，而匯源品牌的未來(lái)，取決于控制權(quán)之爭(zhēng)的司法裁決與雙方能否重回合作軌道。

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