風暴前夜！黃金突遭猛烈拋售！發生了什么？

在經歷了2025年近65%的歷史性漲幅后，2026年開年的黃金市場如過山車般劇烈震蕩，讓投資者在獲利了結與避險需求之間艱難抉擇。周三，現貨黃金價格從4500美元/盎司回落一度暴跌逾1.6%，最低觸及4423美元/盎司，最終收跌約0.9%至4455美元附近。

周四，現貨黃金延續跌勢，連續第二日下行，日內跌幅約0.5%，現交投于每盎司4420美元附近。

黃金走勢基本面分析

市場多空博弈：降息預期提供支撐

周三公布的美國就業數據呈現復雜圖景。一方面，美國11月職位空缺降幅超出預期，12月ADP私人部門新增就業崗位僅微弱增長，低于預期，數據顯示：美國12月私營部門就業人數增加了4.1萬人，而11月為減少2.9萬人（修正自-3.2萬），市場預期為增加4.7萬人。

疲軟的就業數據強化了市場對美聯儲進一步寬松政策的預期。根據LSEG數據，投資者目前押注2026年美聯儲將累計降息61個基點。

另一方面，美國12月服務業活動意外回升，給市場帶來了一些平衡。這種相互矛盾的經濟信號加劇了市場的不確定性。

地緣政治與央行購金：長期支撐因素

如果說經濟數據提供了短期支撐，那么地緣政治的不確定性則是黃金中長期走勢的關鍵變量。委內瑞拉局勢成為當前市場的最大焦點之一。

美軍上周末的行動及美國對委內瑞拉石油資源的強勢掌控，引發了全球范圍的廣泛關注和譴責。

與此同時，白宮證實正在討論收購格陵蘭島的選項，包括潛在的軍事介入。這些地緣政治事件增加了市場避險情緒。

中國央行的持續購金行為為黃金市場提供了堅實的結構性支撐。中國央行連續第14個月增加黃金儲備，在12月份增持了約0.93噸黃金，使總儲備達到約2306.323噸。

這一穩健的買入節奏向全球市場傳遞了強烈信號：在全球不確定性加劇的背景下，黃金作為非信用貨幣的戰略價值正在被重估。

央行的持續購買創造了實物需求的底線支撐，使金價的下行空間受到限制。這種結構性買盤可能在未來一段時間內繼續成為黃金市場的重要支撐因素。

貴金屬分化

在黃金回調之際，貴金屬家族的其他成員遭遇了更為劇烈的拋售。現貨白銀一度大跌4.1%至77.93美元/盎司。

鉑金和鈀金的表現更為疲軟，分別下跌6.5%和5.2%。匯豐銀行將2026年銀價預期上調至每盎司68.25美元，但警告供應放松可能帶來波動。

上期所已發出風險警示，宣布自1月9日起，對白銀期貨各合約的日內開倉交易實施更嚴格的限制，最大數量為7000手。

黃金后市展望

展望黃金市場前景，短期內需要關注幾個關鍵因素。周五的非農就業報告將成為市場焦點，數據結果可能進一步強化或削弱降息預期。

技術層面看，金價在創下歷史新高后出現回調是正常現象。聯儲證券在9月的報告中就曾提示，在降息預期兌現后，短期金價可能面臨回調風險。

中長期來看，黃金的配置價值仍然受到機構認可。分析指出，長期美經濟滯脹的隱憂仍在，全球去美元化趨勢、地緣政治風險以及投資組合多元化的需求，都在推動全球持續增配黃金。

面對復雜的市場環境，各金融機構對黃金前景持不同看法。摩根士丹利預測，受利率下降和全球央行大規模購金等因素影響，2026年第四季度金價可能飆升至每盎司4800美元。

花旗銀行的態度轉變尤為引人注目。這家曾被稱為“黃金空頭”的機構，在2025年8月已轉向看漲黃金，將未來三個月的黃金價格預測從3300美元/盎司上調至3500美元/盎司。

世界銀行在2025年中的報告中預測，2025年金價將同比上漲約35%，之后隨著某些不確定性開始消退，金價將在2026年小幅回落。

市場正在4500美元關口前尋找新的平衡點。短期來看，黃金的避險屬性與貨幣政策預期的博弈將繼續主導市場波動；長期而言，全球央行購金和地緣政治不確定性仍將為黃金提供堅實支撐。