嘉亨家化極速剎車

富凱摘要：易主可望新生。

作者|藍月

在宣布控股權將變更后，嘉亨家化復牌后沖高回落，該股6日大跌近9%。最近四年，公司業績持續低迷，凈利潤由盈轉虧。去年，嘉亨家化在重組等預期的刺激下股價大漲翻倍，如今易主消息出爐后反而大跌。公司未來能否扭轉業績頹勢，或許要看新晉大股東如何運作了。

控股權將變更

去年12月24日晚，嘉亨家化公告，其控股股東曾本生正在籌劃控制權變更相關事宜，該事項可能導致公司控股股東、實際控制人發生變更。

隨后不久公司稱，杭州拼便宜、溫州蒼霄、杭州潤宜擬以協議轉讓的方式分別受讓控股股東曾本生所持有的公司19.40%、5.20%、5.10%股份及其所對應的所有股東權利和權益，轉讓價格為33.21元/股。曾本生在本次股份轉讓完成后放棄其所持公司剩余25.79%股份的表決權。

同日，杭州拼便宜、溫州蒼霄與杭州潤宜簽署《一致行動協議》，約定三方在協議約定期限內在行使公司股東權利時保持一致行動，若不能就一致行動達成統一意見時，最終以杭州拼便宜的意見為準。上述權益變動后，公司控股股東變更為杭州拼便宜，徐意將成為公司實際控制人。

此外，杭州拼便宜擬向除其自身及其一致行動人以外的公司全體股東發出不可撤銷的部分要約收購，擬要約收購股數2126.88萬股，要約價格33.21元/股，所需資金總額預計不超過7.06億元。

資料顯示，嘉亨家化2021年3月24日上市，主營日化產品OEM/ODM及塑料包裝容器的研發設計、生產。目前，公司法人、總經理均為曾煥彬。

2024年11月下旬，曾本生宣布退隱。為了表彰對公司的卓越貢獻，嘉亨家化董事會當時授予曾本生終身名譽董事長。公司當時稱，曾本生作為公司創始人，在任職期間兢兢業業、勤勉盡責，憑借敏銳的戰略眼光和卓越的管理能力，于2021年成功帶領公司在深圳證券交易所創業板上市。公司授予其“終身名譽董事長”這一最高榮譽稱號，希望他繼續為公司發展建言獻策。

隨著曾本生退居幕后，接力棒被遞到曾本生之子曾煥彬，其被選舉為董事長，繼續擔任總經理一職；曾本生之女曾雅萍出任副董事長及副總經理。

曾本生的兒子曾煥彬2024年11月21日被選舉為董事長，任期終止日期是2027年11月20日。也就是說，在曾煥彬接手公司一年多，就面臨著易主的尷尬境地。

業績持續下滑

嘉亨家化的主要產品包括護膚類、洗護類、香水等化妝品，香皂、消毒液、洗手液等家庭護理產品。產品主要用于個人美容護膚、家庭清潔等領域。主要客戶為貝泰妮、上海家化、郁美凈、利潔時、維多利亞的秘密、多特瑞、寶潔、殼牌等國內外知名品牌。

盡管嘉亨家化最近一年股價暴漲，但公司業績卻持續低迷。

2022年以來，嘉亨家化凈利潤持續下滑。財務數據顯示，公司2022年凈利潤同比下滑28%，2023年凈利潤同比下滑42%，2024年凈利潤更是虧損2370萬元。

2025年三季報顯示，公司前三季營收約8.9億元，同比增長24.42%；歸母凈利潤約-2950.05萬元，經營活動產生的現金流凈額約-3041.69萬元。由此不難看出，公司增收卻不增利。

值得注意的是，截至去年三季度末，嘉亨家化應收賬款約4.21億元，同比增長66.58%。原因是營收增加，應收客戶貨款相應增加所致。

嘉亨家化業績低迷或與其子公司湖州嘉恒有關。2024年，嘉亨家化將全資子公司上海嘉亨的部分業務轉移至湖州嘉亨生產；全資孫公司浙江嘉亨也在下半年把產能逐步轉移至湖州嘉亨生產。然而，數據顯示，2024年，湖州嘉亨實現營業收入2.95億元，凈利潤-4768.63萬元，虧損進一步增加。

對于業績下滑，公司在去年中報指出，業績下滑主要受多重因素影響，首先是產品結構變動以及全資子公司湖州嘉亨實業投入使用后，折舊攤銷等固定支出大幅增加，直接導致毛利率同比下降。其次，嘉亨家化為了滿足湖州嘉亨的業務發展需要，導致職工薪酬等管理費用同比顯著增加。最后是財務費用的飆升。

去年中，有投資者曾詢問公司如何應對業績下滑。嘉亨家化稱，2025年公司將持續加強市場、銷售等專業團隊的建設，進一步加大新業務開發力度，加快推進重點項目合作進程，努力提高營業收入和盈利能力。然而，從目前來看公司業績依然低迷。

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