MiniMax正式啟動港股招股；盒馬2025年整體營收增速超40%｜一周未來商業

｜2025年12月29日——2026年1月4日｜

#電商零售

NO.1盒馬2025年整體營收增速超40%

1月1日，《每日經濟新聞》記者獲悉，盒馬CEO嚴筱磊在面向員工的全員信中提到，2025年盒馬整體營收同比增速超40%，盒馬鮮生與超盒算NB雙業態已服務了超1億消費者。根據全員信內容，2025年，盒馬鮮生進入了40個新城市，超盒算NB新開門店超過200家。

點評：在零售行業普遍承壓的背景下，盒馬營收超40%的增速顯示出較強的增長勢頭。2025年，盒馬持續推進雙業態業務：盒馬鮮生持續進行城市擴張并深化商品力，而超盒算NB則以更快的開店速度攻占性價比市場，共同做大用戶基本盤。高速擴張在鞏固規模優勢的同時，也對其供應鏈效率、跨區域管理能力及新店的盈利模型提出了更高要求。下一步，如何在規模增長與盈利能力之間取得平衡，并應對可能加劇的行業競爭，將是其持續發展的關鍵。

#生活服務

NO.1京東七鮮小廚啟動全國合伙人招募

2025年12月29日，京東旗下品質餐飲品牌七鮮小廚正式宣布，啟動面向全國的經營合伙人招募計劃，首批開放京津冀、長三角、珠三角三大核心區域。目前，七鮮小廚哈爾濱首店已開業，深圳、廣州、上海、天津等多地新店將在本月集中亮相，并計劃在今年完成國內所有一二線城市的布局。

點評：七鮮小廚以合伙人制快速推向全國，是京東在生鮮超市與到家業務之外，深化線下餐飲零售化布局的重要舉措。此舉旨在以更輕的資產和運營模式，將京東在供應鏈、數字化及“七鮮”品牌上的積累，轉化為可快速復制的餐飲服務能力，以搶占市場。在餐飲行業追求標準化與擴張效率的當下，這一模式若能成功驗證，不僅能為京東開辟新的增長曲線，也可能為零售巨頭跨界餐飲探索出一條差異化的路徑。

NO.2抖音公布跨年消費數據

1月2日，抖音生活服務發布元旦跨年消費數據。2025年12月30日至2026年1月1日，平臺內商超購物、跨城文旅游、冰雪溫泉游、線下手工體驗等多元消費全面升溫，體驗經濟迎來顯著增長。抖音商超購物券銷售額同比增長164%，服飾鞋帽與珠寶首飾分別同比增長147%和109%。旅游市場持續火爆，酒店民宿、景點票券銷售額均大幅提升。

數據還顯示，飲品甜點、川渝火鍋、烤肉自助、臺球廳、游戲廳、景點門票以及美發美甲等服務是95后消費者的熱門選擇，展現了年輕一代注重體驗感與個性化的消費態度。

點評：抖音發布的元旦消費數據，清晰地勾勒出假日經濟向體驗化、個性化加速演進的新圖景。消費者不再滿足于單純的商品購買，而是追求能創造獨特記憶與社交貨幣的參與感消費，這也為線下實體商業的轉型發展提供了方向。

#物流供應鏈

NO. 1京東全國首個校園“智狼”前置倉正式運營

2025年12月29日，京東全國首個校園“智狼”前置倉在廣東工商職業技術大學正式投入運營。該前置倉位于校企共建的“產教融合示范基地”內，依托京東物流“智狼”貨到人系統，首次在高校場景實現倉配一體化，完整打通從入庫、存儲、分揀到配送的全鏈路。據了解，這種與智狼機器人結合的前置倉，不僅是全國高校首例，在京東體系內也屬首次——京東物流在全國擁有超2000個mini前置倉，而配備智狼設備的僅此一個。

未來，京東校園前置倉模式將快速迭代。京東物流已與廣東工商職業技術大學計劃引入無人車進行校內短駁，并籌備無人機配送試點，逐步構建“前置倉+無人車+無人機”的立體校園智能配送網絡。

點評：京東物流在高校場景落地首個“智狼”前置倉，是其將自動化解決方案向更細分、封閉場景滲透的測試。高校作為訂單集中、路徑規律性強且對新科技接受度高的優質場景，是驗證“倉配一體化”效率和無人配送經濟性的理想試點。此舉不僅是技術展示，更旨在跑通可復制的“校園智能物流”模型，為未來向更多園區、社區等半封閉場景拓展積累運營數據與經驗。

#創新創投

NO.1火山引擎成2026央視春晚獨家AI云合作伙伴

2025年12月28日，中央廣播電視總臺《2026年春節聯歡晚會》分會場發布活動在京舉行，會上宣布火山引擎正式成為總臺春晚獨家AI（人工智能）云合作伙伴。基于業界前沿的多模態大模型和云計算技術，火山引擎將深度參與總臺春晚節目、線上互動和視頻直播。作為字節跳動旗下的云和AI服務平臺，火山引擎在過去5年為抖音的春晚直播提供技術支撐，并保障了抖音在2021年總臺春晚的703億次紅包互動。

點評：火山引擎此次成為央視春晚獨家AI云合作伙伴，是其從內部技術支撐轉向對外品牌輸出的關鍵一步。這既是對其技術能力的壓力測驗，更是在云計算巨頭環伺的市場中一次重要的品牌突圍。此次合作的實際表現，將成為市場評估其技術實力與商業化潛力的標尺，直接影響其后續的市場拓展前景。

NO.2MiniMax正式啟動港股招股

2025年12月31日，MiniMax（稀宇科技）正式啟動港股招股。根據招股書，MiniMax本次IPO擬發行2538.92萬股，定價區間為151港元/股至165港元/股；在不考慮發售量調整權及超額配股權行使的情況下，發行估值將介于461.23億港元至503.99億港元之間，預計將于1月9日以“HK.00100”為股票代碼，正式登陸港股資本市場。

點評：MiniMax作為國內頭部通用大模型公司，其港股IPO進程受到市場高度關注。若能成功上市，不僅為自身發展募集關鍵資金，更將成為資本市場觀察AI技術公司估值邏輯與商業化前景的重要標桿。其超過500億港元的估值上限，反映出投資者對尖端AI技術長期價值的認可，但同時也將公司的商業化能力置于更嚴格的審視之下。

NO.3月之暗面完成5億美元C輪融資

2025年12月31日，月之暗面（Kimi）創始人楊植麟發布內部信，透露公司近期完成5億美元C輪融資，當前現金持有量超過100億元。楊植麟在信中稱：“相比于二級市場，我們判斷還可以從一級市場募集更大量資金。事實上，我們B/C輪融資金額就超過絕大部分IPO募資及上市公司的定向增發，所以我們短期不著急上市，也不以上市為目的。”

點評：月之暗面在完成大額融資后明確“短期不上市”，與同期啟動港股招股的MiniMax形成資本路徑分野。其超百億元的現金儲備，為其避開公開市場短期盈利壓力、專注于長期技術投入提供了充足底氣，但如何將技術優勢轉化為可持續的商業模式，仍是其最終需要向市場證明的核心命題。

免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據此操作，風險自擔。