百度AI芯片公司沖刺IPO：出貨量國產第二

又一家國產芯片即將赴港IPO！

就在元旦假期期間，百度突然官宣了“昆侖芯已向港交所提交上市申請”的消息。

消息一出，百度當日股價一度上漲超8%。

昆侖芯最早誕生于百度內部，由于發展不錯，于是從2021年開始獨立融資和運營。

目前百度持有這家公司59.45%的股份，且獨立上市之后，昆侖芯仍將屬于百度附屬公司。

該公司最新一輪融資發生于2025年7月，當時估值210億元人民幣，目前投資方除了百度還有上河動量資本、山證投資、比亞迪等。

而隨著昆侖芯加入IPO陣營，國產芯片最近掀起的上市潮也再次迎來一波討論——

前有已經登陸科創板的沐曦和摩爾線程（以及昨天登陸港股的壁仞科技），中間有剛剛完成上市輔導的燧原科技，同期赴港上市的還有天數智芯等公司。

國產芯片，正在打響開年第一戰。

昆侖芯赴港IPO詳情

根據百度最新公告，昆侖芯（北京）科技股份有限公司（全文簡稱昆侖芯）已于2026年1月1日以保密方式向港交所提交了主板上市申請。

這意味著，港交所已經開始審核相關申請材料，但具體內容暫不對外公開。

對大部分公司來說，這都是一種相當典型、也相當穩妥的做法——

不提前暴露財務數據、不泄露業務細節、不鎖死時間表。

而從本次透露的、為數不多的信息來看，百度核心把目光放在了“分拆”二字身上。

早在2021年，昆侖芯就開啟了獨立運營之路——

當時百度決定將芯片業務直接獨立為昆侖芯科技有限公司，并進行了首次獨立融資（估值達130億元）。

這一步，本質上就已經為今天的上市埋下了伏筆。

因為公告里已經明確，港交所已同意百度按照提交的分拆建議推進后續工作。

分拆完成后，雖然百度依然保持著對昆侖芯的控股地位，但昆侖芯也正式成為一家擁有自己姓名的獨立上市公司。

換言之，幾年過去，昆侖芯的獨立正式從幕后走到了臺前。

至于百度為何要分拆昆侖芯，公告這次也終于給出了具體理由，核心其實就一句話——

讓昆侖芯被單獨看見。

一是價值層面，便于市場為其單獨定價。通過獨立上市，昆侖芯自身的業務價值與財務表現能單獨展現，從而方便投資者對其進行獨立評估。

當昆侖芯的業務與百度龐雜的互聯網業務“混同”估值時，其作為國內領先AI芯片公司的獨特價值和高速增長容易被掩蓋。獨立上市后，資本市場可以對其進行純粹的專業化估值，這有望顯著提升這部分資產的整體價值，并直接增厚百度的股東權益。

二是投資者層面，便于吸引那些專注于AI芯片、軟硬件系統、底層算力的特定投資者群體。

這將使其能“直接且獨立地進入股權及債務資本市場”，以應對AI芯片研發所需的持續巨額投入。同時，獨立的上市公司地位能“提升在其客戶、供應商及潛在戰略合作伙中的形象”，有利于其以中立供應商的身份，更開放地爭奪百度體系之外的廣闊市場，這正是2021年獨立運營時就已設定的目標。

三是治理與資源層面，為昆侖芯打開獨立融資渠道，提升市場形象與議價能力，同時也讓百度的資源配置、管理重心更加聚焦。

分拆實現了“管理層的職責及問責與其各自的營運及財務表現掛鉤”。這意味著昆侖芯的管理團隊將與自身股價表現直接綁定，激勵更加精準。同時，百度作為控股股東，可以將財務資源更集中于核心互聯網業務，而讓昆侖芯在資本市場上自主“造血”發展，實現母子公司雙方的資源優化配置。

總而言之，這次分拆并非臨時起意，而是延續了百度2021年做出的戰略決策。

根據公告，此次IPO擬通過全球發售進行，包括：

• (i)昆侖芯股份于香港進行公開發售，以供香港公眾人士認購；
• (ii)向機構及專業投資者配售昆侖芯股份。

而且港交所也已經批準，豁免百度須向現有股東提供昆侖芯股份保證配額的規定。

就是說，百度現有股東不享有昆侖芯的優先認購權。

然而即便如此，消息釋出后百度股價的上揚，也在一定程度上反映了市場對昆侖芯的認可態度。

那么問題來了——

這家公司究竟有何亮點？又憑什么，能被單獨拎出來，站上資本市場的聚光燈？

答案，還要從它的“出身”說起。

誕生于百度內部、掌舵人歐陽劍

如果只用一句話概括昆侖芯的起點，那就是——

它并非為“賣芯片”而生，而是為“用得起算力”而生。

百度CEO李彥宏曾在2023年的一場公開論壇中透露，昆侖芯其實是為了“省錢”而生的：

當時做搜索時買別人芯片太貴，1萬美元一片，我們自己做，2萬元人民幣就做下來了，所以逼著自己做出了芯片。

而昆侖芯的雛形最早可以追溯到2011年，當時百度在內部秘密啟動了FPGA AI加速器項目。

FPGA（現場可編程門陣列）是一種可通過軟件重新配置邏輯結構的芯片形態，介于通用CPU和專用ASIC之間，其優勢相當明確——

不需要一次性流片，研發風險低，而且設計周期短、靈活性極高。

對當時的百度來說，FPGA能使其以最小代價、快速驗證自研AI芯片的可行性。時任百度AI專有芯片項目負責人、主任架構師的歐陽劍還曾解釋道：

（說到提升計算性能，很多人會先想到用GPU）GPU確實能提供較好的計算能力，但對于能耗效率和成本效率而言，它離我們的目標仍存在一定差距。

因此，可編程、低功耗并擁有超強并行計算能力的FPGA，從那時起就進入了百度工程師的視野。

一直到2017年，FPGA在百度內部部署已經超過1.2萬片，一舉成為業內最大規模部署。

而靠著FPGA給百度攢下的經驗，同一年他們還在國際頂級芯片會議Hot Chips上首次發布自研XPU架構，奠定了技術根基。

基于這一架構，百度于2018年正式啟動了昆侖芯項目——從FPGA轉向AI芯片研發，并在當年的百度AI開發者大會上，拿出了首款基于XPU架構的云端AI芯片“昆侖1”。

“昆侖1”采用14nm工藝，專注于AI推理任務，性能在當時處于領先水平。自2018年亮相后，兩年后便實現了大規模量產部署。

有鑒于昆侖芯取得的一系列進展，于是百度從2021年開始就打起了“分拆獨立”的心思——

2021年4月，“昆侖芯（北京）科技有限公司”正式以獨立身份完成首輪融資，且百度首席芯片架構師歐陽劍出任CEO。

這一次，不論是業務層面，還是管理層面，昆侖芯都完成了從“內部項目”到“獨立市場主體”的華麗轉身。

而且在獨立之后，昆侖芯就像是突然之間被按下了加速鍵，這主要體現在：

其一，商業化持續突破。他們以昆侖芯產品為核心，在互聯網、運營商、金融、能源電力等關鍵行業實現商業化部署，展現出穩健的規?；涞啬芰Α?/p>

其二，產品力持續突破。云端基于第三代芯片的P800加速卡已成為主力，同時去年已成功交付萬卡級AI集群。

到了2025年末，昆侖芯還公開了下一代芯片的技術路線圖——

M100針對大規模推理場景優化設計，將于2026年上市；M300面向超大規模的多模態模型的訓練和推理任務，預計2027年上市。

總之，從以上歷程來看，昆侖芯清晰地展現了一條從內部需求驅動，到完成獨立市場化與產品矩陣化，再到如今依托資本市場沖擊全球競爭的戰略軌跡。

截至目前，該公司最新一輪融資于2025年7月完成，估值已達約210億元人民幣。

在被曝出IPO消息前，它于2025年12月16日發生工商變更，企業名稱變更為昆侖芯（北京）科技股份有限公司，注冊資本由約2128萬人民幣增至4億人民幣，增幅約1780%。

根據摩根大通預測，昆侖芯收入將從2025年的約人民幣13億元飆升至2026年的83億元，增幅達到6倍。按平均市銷率10倍估算，其估值有望突破800億元，百度持有的59.45%股份也將有望顯著增值。

而回過頭看，昆侖芯這一路背后，有一個人的身影始終都在——現任CEO歐陽劍。

他既是昆侖芯技術路線最早、最核心的設計者之一，也是帶領昆侖芯走上獨立運營的關鍵角色。

公開資料顯示，歐陽劍本科畢業于北京航空航天大學，隨后在中國科學技術大學獲得碩士學位，長期深耕計算架構與高性能芯片方向，是一名典型的“工程師出身”的技術型負責人。

加入百度后，他先后參與并主導了多項核心計算架構相關工作，曾擔任百度首席芯片架構師，也是百度早期FPGA加速器項目、XPU架構以及昆侖芯項目的關鍵推動者。

△圖源：北航校友會官微

國產芯片正迎來集體上市

實際上，正如開頭所提，昆侖芯的IPO并非孤例。

從去年底到現在，多家國產芯片公司都在紛紛沖刺資本市場，按階段大致可劃分為：

• 已經上岸的：專注于高性能GPU的沐曦集成電路和摩爾線程，以及昨天剛剛傳出好消息的的壁仞科技，已率先完成上市，為同類公司打完了樣；
• 已完成輔導的：聚焦云端AI算力的燧原科技，已于2025年底完成科創板上市輔導，離公開遞交申請僅一步之遙；
• 和昆侖芯同期赴港上市的：通用GPU廠商天數智芯也被曝選擇赴港上市，同期開啟IPO步伐。

外界普遍認為，經過數年高強度的研發投入，頭部AI芯片公司的產品已進入規?；涞睾蜖I收快速增長階段。

因此這些玩家不約而同地選擇此時進入資本市場，其目的已經相當明確——

通過主動為下一階段研發“備足糧草”，以保持自身的領先地位。

而從資本市場的反應來看，大家也紛紛為這些玩家們投下了初步信任票，畢竟摩爾線程上市時的盛況，想必大家仍記憶猶新（當時一度傳聞“中一簽就賺25萬”）。

而且值得一提的是，和其他公司相比，昆侖芯的出貨量始終位居前列——

根據IDC發布的2024年中國加速計算芯片的出貨報告，英偉達出貨量占比70%超過190萬片。

但在英偉達之外，國產AI芯片頭部廠商的出貨量排名為，華為昇騰64萬片位居第一，其后為昆侖芯6.9萬、天數3.8萬、寒武紀2.6萬、沐曦2.4萬、燧原1.3萬片。

Anyway，此次昆侖芯確認即將上市無疑為這股芯片熱再添了一把火。

好戲，剛剛開始。