20年前拒絕中國(guó)誠(chéng)意，如今8天被打回原形！越南又一次遭遇暴擊！

越南南北高鐵項(xiàng)目從2005年左右開(kāi)始醞釀，總長(zhǎng)度約1541公里，目標(biāo)是把河內(nèi)和胡志明市的旅行時(shí)間從30小時(shí)縮短到5小時(shí)。這條線本來(lái)能大大提升越南的物流和經(jīng)濟(jì)聯(lián)系，可惜從一開(kāi)始就卡在資金和技術(shù)上。越南政府想學(xué)中國(guó)當(dāng)初的路子，通過(guò)國(guó)際招標(biāo)壓價(jià)，還希望免費(fèi)拿到核心技術(shù)。

參與的國(guó)家不多，中國(guó)、日本、德國(guó)都在列。中國(guó)企業(yè)當(dāng)時(shí)報(bào)了合理的價(jià)，還帶了技術(shù)支持的方案，打算融入泛亞鐵路網(wǎng)。可越南加碼，要求中方出大部分錢(qián)，還得無(wú)償轉(zhuǎn)讓動(dòng)車(chē)組和信號(hào)系統(tǒng)的關(guān)鍵技術(shù)。中國(guó)團(tuán)隊(duì)一算賬，覺(jué)得這不劃算，就直接退出了。

退出后，日本和德國(guó)的企業(yè)也沒(méi)堅(jiān)持多久，項(xiàng)目就擱淺了。越南國(guó)會(huì)2010年否決相關(guān)法案，因?yàn)轭A(yù)算太高，怕增加債務(wù)。之后幾年，越南內(nèi)部搞了些研究，2015年重啟規(guī)劃，找咨詢公司重新設(shè)計(jì)線路，加了貨運(yùn)功能。地質(zhì)勘測(cè)做了點(diǎn)，但沒(méi)實(shí)際動(dòng)工。

廉價(jià)航空這時(shí)候崛起，河內(nèi)到胡志明市的機(jī)票有時(shí)比巴士還便宜，這讓高鐵的需求顯得不那么急迫。人們習(xí)慣了飛，物流靠公路，成本高但湊合。越南政府試著分段建，先弄北邊河內(nèi)到榮市280公里，南邊胡志明市到芽莊360公里，可資金缺口一直沒(méi)補(bǔ)上。

到2020年，疫情讓越南財(cái)政更緊，項(xiàng)目又推遲了。越南媒體偶爾報(bào)道，說(shuō)早期招標(biāo)策略有問(wèn)題，拒絕外資的誠(chéng)意導(dǎo)致機(jī)會(huì)溜走。中國(guó)高鐵那時(shí)候已經(jīng)建到幾萬(wàn)公里，還出口到印尼和歐洲。越南反思了下，但沒(méi)改核心想法，還是想少出錢(qián)多拿技術(shù)。

2024年11月，國(guó)會(huì)終于批準(zhǔn)670億美元的投資決議，計(jì)劃2027年開(kāi)工。總理范明政5月見(jiàn)了世界銀行的人，想拉貸款，但銀行看越南的償債能力，沒(méi)給準(zhǔn)信。國(guó)際機(jī)構(gòu)不是白給錢(qián)的，得看風(fēng)險(xiǎn)。

外援不行，越南政府就把眼睛轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)企業(yè)。開(kāi)了個(gè)企業(yè)家會(huì)議，喊來(lái)房地產(chǎn)和汽車(chē)行業(yè)的頭頭們。沒(méi)高鐵專(zhuān)家，但政府急了，先上再說(shuō)。投標(biāo)的企業(yè)里有越南潘日旺的Vingroup集團(tuán)，他們組了子公司VinSpeed，承諾出20%的錢(qián)，大概130億美元。

潘日旺身家不到100億，這已經(jīng)是很大手筆了。另一家長(zhǎng)海集團(tuán)跟韓國(guó)現(xiàn)代Rotem搭上，方案也遞了上去。政府說(shuō)，剩下的錢(qián)你們自己融，反正我們沒(méi)多余的財(cái)政支持。越南一年財(cái)政收入780億，高鐵要占大半，這確實(shí)難辦。

VinSpeed開(kāi)始接觸國(guó)際供應(yīng)商，評(píng)估運(yùn)營(yíng)成本。算下來(lái)，票價(jià)要是低于廉航，得上百年回本；高了三倍，又沒(méi)人坐。項(xiàng)目還得過(guò)20個(gè)省市，土地征收和行政協(xié)調(diào)一大堆麻煩。地質(zhì)復(fù)雜，山區(qū)多，建起來(lái)成本容易超支。

越南股市對(duì)這事有點(diǎn)反應(yīng)，Vingroup的股短暫漲了點(diǎn)。政府催著，說(shuō)2026年底前得開(kāi)工條件齊備。潘日旺集團(tuán)內(nèi)部審了審，發(fā)現(xiàn)融資缺口500億，得借高利貸，風(fēng)險(xiǎn)太大。運(yùn)營(yíng)一看就是年年虧，廉航太卷了。

2025年12月17日，VinSpeed和德國(guó)西門(mén)子交通集團(tuán)簽了合作協(xié)議。西門(mén)子答應(yīng)供Velaro Novo列車(chē)，時(shí)速350公里，還帶信號(hào)系統(tǒng)集成。越南媒體炸鍋了，說(shuō)高鐵夢(mèng)終于要實(shí)現(xiàn)了，國(guó)家上下都挺興奮。協(xié)議里有技術(shù)轉(zhuǎn)移的部分，但沒(méi)說(shuō)全包融資。

Vingroup股價(jià)跟著水漲船高，市場(chǎng)估值加了點(diǎn)。政府表態(tài)支持，說(shuō)這能提升越南技術(shù)水平。民眾覺(jué)得南北連通指日可待，交通格局要變。可西門(mén)子那邊主要是賣(mài)設(shè)備，錢(qián)的事還得VinSpeed自己扛。

簽完沒(méi)幾天，VinSpeed就評(píng)估了整體預(yù)算。670億的投資，自擔(dān)130億，政府不給無(wú)息貸款。潘日旺算賬，發(fā)現(xiàn)這不光是建，還得運(yùn)營(yíng)，虧損在眼前。航班票價(jià)低，乘客為什么選高鐵？融資得找國(guó)際機(jī)構(gòu)，利息高，集團(tuán)資金鏈扛不住。

項(xiàng)目標(biāo)準(zhǔn)軌距1435毫米，要兼容貨運(yùn)，但市場(chǎng)小，回收慢。越南政府重申，企業(yè)得自負(fù)盈虧，沒(méi)補(bǔ)貼。VinSpeed內(nèi)部討論后，覺(jué)得優(yōu)先其他業(yè)務(wù)穩(wěn)妥，像電動(dòng)車(chē)和地產(chǎn)那些。

2025年12月25日，Vingroup正式撤資，向政府遞了信。股價(jià)當(dāng)天暴跌，蒸發(fā)20億市值。潘日旺個(gè)人財(cái)富縮水近19億。越南民眾傻眼了，媒體說(shuō)項(xiàng)目又卡殼。長(zhǎng)海集團(tuán)的方案還在，但推進(jìn)慢。政府沒(méi)馬上回話，內(nèi)部琢磨替換方案。撤資主因是錢(qián)和風(fēng)險(xiǎn)，潘日旺寧可挨罵也不冒險(xiǎn)。集團(tuán)轉(zhuǎn)頭專(zhuān)注別的事，高鐵這攤水太深。

現(xiàn)在，高鐵項(xiàng)目又不確定了，670億缺口在那，國(guó)際機(jī)構(gòu)看越南債務(wù)，不愿輕易放貸。越南經(jīng)濟(jì)還靠航空和公路，南北瓶頸沒(méi)解。中國(guó)高鐵12月26日里程破5萬(wàn)公里，蓋了97%的城市。老撾借中老鐵路，從陸鎖變陸聯(lián)，經(jīng)濟(jì)蹭蹭漲。越南拖20年，早期沒(méi)抓機(jī)會(huì)，現(xiàn)在循環(huán)里出不來(lái)。