人形機器人的2025年：價值驗證、資本熱潮與十字路口 | 特稿

《科創板日報》12月30日訊（記者 李佳怡）2025年，中國機器人產業經歷了從“表演嘉賓”到“工廠工人”轉變，也從“技術演示”階段邁入以實際應用為導向的“價值驗證”新周期。訂單激增、資本熱潮、上市沖刺，共同奏響了這一年的產業主旋律。

然而，在喧囂的量產呼聲與動輒億元的融資背后，關于機器人何時能真正“干活”、行業是否存在“虛火”的審慎思考等等，同樣構成了理解這場產業變革不可或缺的另一面。

照片由AI生成

▎從實驗室到工廠：訂單量驟增，商業模式初顯

2025年，中國機器人產業迎來歷史性轉折，產品正從實驗室的演示品轉變為工廠參與生產工作的工具。整個產業已跨越“技術驗證”階段，進入以市場應用為導向的“價值驗證”新周期。

這一轉變最具說服力的標志，是各具身智能廠商在今年出現的訂單量集體爆發。行業的焦點，已從實驗室里探討技術的“可能”，轉向驗證其在真實生產場景中的“可行”與“可用”。

圖片由科創板日報記者黃心怡拍攝

2025年，機器人產業訂單量實現大幅增長，頭部企業的訂單總額紛紛邁入“億元俱樂部”，甚至向十億級攀升。據《科創板日報》記者不完全統計，今年以來機器人領域超千萬級別訂單已近20起。據悉，優必選、智元機器人、智平方、星塵智能、原力無限、松延動力6家企業已實現單筆或累計金額破億。

根據公開的訂單數據，優必選在2025年獲得的訂單總額已接近14億元，或成為年度訂單金額最高的企業。其最新一筆訂單是，12月22日中標惠州市惠陽區人形機器人大灣區數據采集中心項目，金額達5962.015萬元。

優必選透露，2025年其工業人形機器人產能超過1000臺，交付超500臺；預計到2026年，工業人形機器人年產能將達萬臺規模。

與此同時，智元機器人的表現同樣亮眼。日前，智元機器人CEO鄧泰華公開表示，智元機器人預計2025年真實出貨量超5000臺，銷售額超10億元，明年起機器人出貨量與銷售收入每年還有望保持數倍增長。

從今年以來多筆億元級訂單頻出，不難看出市場對產業前景的信心及其商業化進程的加速。然而，需要注意的是，部分大額訂單為框架協議或長期合作，實際交付將會分階段進行。同時，新能源汽車行業曾出現過的“關聯訂單”現象，也在機器人行業初露端倪，引發了市場對訂單含金量與行業是否存在“虛火”的討論。

對此，CIC灼識咨詢董事總經理余怡然向《科創板日報》記者表示：“衡量訂單是否構成真正‘價值創造’的關鍵不在于金額或臺數本身，而是應該關注訂單背后是否形成可持續的商業化閉環，比如是否進入真實生產鏈條，在明確場景中持續穩定運行，并帶來可量化的效率、質量與安全收益。”

從目前已形成的商業模式來看，工業制造、文娛表演等是人形機器人實現規?；虡I落地的核心場景。

其中，多家具身智能廠商均向《科創板日報》記者表示，由于場景任務明確、環境相對結構化，工業制造場景通常成為機器人商業化落地首選。同時，通過產品在此類真實場景的運行，能夠產生真實交互數據反哺算法模型能力的迭代與訓練。

自年初宇樹機器人產品在春晚舞臺“爆火”后，文娛表演場景也吸引了大量廠商布局，并催生了機器人租賃這一新興產業。對此，智元機器人也推出國內機器人租賃平臺“擎天租”，試圖整合產業鏈，打造覆蓋全國的開放式租賃網絡。

▎資本密集涌入，“宇樹們”沖刺上市

“機器人”，無疑是2025年資本市場最炙手可熱的名詞。據IT桔子數據，截至2025年12月27日，今年中國機器人領域融資事件達610起，較去年增長了近3倍，總融資額估算超過570億元。

其中，單筆大額融資頻現。銀河通用機器人于12月完成超3億美元（超21億元人民幣）的A輪融資，成為今年公開數據中已知的金額最大的單筆融資事件，當前該公司估值已達200億元人民幣。此外，眾擎機器人、星邁創新、自變量機器人等企業均有約10億元人民幣的融資事件發生。

在資本市場普遍看好具身智能的浪潮中，互聯網巨頭的戰略卡位尤為顯眼。這些互聯網巨頭圍繞自身核心業務生態展開，形成了差異化的投資邏輯。

IT桔子數據顯示，截止2025年12月21日，包含百度風投、聯想創投/聯想之星、國香資本（商湯）、螞蟻集團、訊飛創投/科大訊飛、美團/美團龍珠、京東/京東云、阿里巴巴在內的8大互聯網巨頭，在具身智能賽道的投資次數合計達62次，投資金額在14.5-34億元之間。

與資本市場融資熱潮同步，2025年也成為機器人公司的“上市沖刺年”。據統計，截至11月，已有近30家機器人產業鏈公司向港交所遞交上市申請，這些企業覆蓋了從核心零部件、整機制造到系統集成的全產業鏈環節。

在A股市場，直接上市之路尤為不易。作為行業明星，宇樹科技已完成了為期132天的IPO輔導，正全力沖刺，有望成為A股“人形機器人第一股”。

與此同時，更多機器人企業則選擇通過并購“曲線上市”。例如，智元機器人收購了上緯新材的控股權；七騰機器人復制智元路徑，計劃入主勝通能源；已在港股上市的優必選，也擬收購A股公司鋒龍股份的股權。

需要注意的是，沖刺IPO的機器人企業中，不少正面臨盈利困境、仍處于虧損狀態。即便是手握近14億元訂單的港股上市公司優必選，今年上半年財報也顯示虧損達4.39億元。

此前，國家發改革委政策研究室副主任李超則表示，隨著新興資本加速入場，我國目前已有超過150家人形機器人企業，這個數量還在不斷增加，其中半數以上為初創或“跨行”入局，這對鼓勵創新來講是一件好事；但也要著力防范重復度高的產品“扎堆”上市、研發空間被壓縮等風險。

▎行至年末，還不會“干活”的機器人該走向何方？

2025年，伴隨著“量產元年”的呼聲，機器人產業迎來了資本的空前追捧與產業鏈企業的上市熱潮。從春晚的驚艷亮相到工廠產線的概念落地，人形機器人正在逐步從“秀場”走向“工廠”。

然而，一個根本性問題也隨之浮出水面，一臺售價數十萬元、甚至上百萬元的機器人，其核心價值仍被不少用戶和從業者定義為“情緒價值”，而非真實的生產力。行至2025年末，這些尚未能真正擅長“干活”的機器人，正站在一個關鍵的十字路口。

今年以來，機器人“后空翻”、“跑馬拉松”、“走貓步”等等炫技視頻頻頻刷屏，但這些在受控環境中的運動能力，與在動態、復雜的真實工廠里完成一項精密裝配任務有著天壤之別。這也揭示出當前業內存在的一大痛點，即當前技術或許能讓機器人“運動像人”，但遠遠無法達到“決策像人”。

因此，盡管機器人已開始走進工廠，但在對精準與效率有著嚴格要求的工業產線上，其大多仍停留在小規模單點試驗的初級階段，承擔物料搬運、上下料等相對簡單的輔助性任務，距離實現規模化的崗位替代，尚有很長的路要走。

全國人大代表、廣東拓斯達科技股份有限公司董事長吳豐禮指出，當前智能機器人面臨數據“燃料”不足、技術協同不夠等問題。同時，CIC灼識咨詢董事總經理余怡然也向《科創板日報》記者表示，人形機器人的“大腦”和“小腦”目前成熟度較低，對應的大模型和小模型是人工智能領域中高速發展的部分，尤其是具身大模型，由于缺乏現成數據，開發難度較大，數據集是主要壁壘之一。

此外，正如上面所提到，當前機器人產業存在“訂單爆發”與“可靠交付”之間的階段性錯位，使市場不免存在對行業“虛火”的擔憂。

余怡然認為，從短期來看，“訂單量增速快于交付能力增速”是行業進入爆發臨界點的典型現象；從中長期來看，隨著數據閉環、軟硬件一體化和標準體系建設逐步完善，行業有望從單點試點進入規?；渴?，并逐步化解這一結構性矛盾。

值得注意的是，日前來自國家層面的新動態，也為這個正處于十字路口的行業指明了更清晰的發展方向。

12月26日，工業和信息化部人形機器人與具身智慧標準化技術委員會正式成立，標委會將主要承擔人形機器人與具身智慧基礎共性、關鍵技術、部組件、整機與系統、應用、安全等領域行業標準制修訂工作。

根據灼識咨詢數據，2026年全球具身智能機器人解決方案市場規模有望突破百億元人民幣。余怡然認為，2025–2026年可被視為“從驗證到起量”的關鍵窗口期。“隨著下游落地場景逐步打通，特別是在零售服務、商業展示、工業制造等板塊，產品從單點試驗轉向批量復制的條件正在形成。”