機(jī)器人與時間賽跑：一場關(guān)于春晚、商業(yè)化、上市窗口的爭奪賽

編者按：

歲末將至，站在2025年的時間節(jié)點(diǎn)回望，技術(shù)浪潮的奔涌、消費(fèi)需求的變遷、商業(yè)模式的迭代，構(gòu)成了全新的商業(yè)圖景。連線Insight推出年終盤點(diǎn)專題系列，試圖捕捉不同企業(yè)在這幅變局圖景中，如何應(yīng)對挑戰(zhàn)、抓住機(jī)遇。本期為第二篇，關(guān)注具身智能行業(yè)。

文/熊逾格

編輯/子夜

時代變了，機(jī)器人也來搶春晚名額了。

近期，一則消息在具身智能行業(yè)引發(fā)震動：智元機(jī)器人和宇樹科技為爭奪2026年總臺馬年春晚的最大贊助商資格，開價均達(dá)到數(shù)千萬元級別。

這天恰巧是CCTV總臺《2026年春節(jié)聯(lián)歡晚會》發(fā)布主題和主標(biāo)識的日子。據(jù)36氪報道，知情人士稱春晚成為具身智能需要搶占的高地，不少機(jī)器人公司都參與了競標(biāo)。其中智元機(jī)器人和宇樹科技正在高價爭奪春晚贊助席位，智元率先開價6000萬元，宇樹直接將報價拉升至1億元。

截止發(fā)稿，智元機(jī)器人已回應(yīng)稱“不是真的”，而宇樹科技并未回應(yīng)。

目前，關(guān)于春晚贊助商的具體名單尚未公布，只有《晚點(diǎn) LatePost》報道了火山引擎將成為 2026 年中央廣播電視總臺春節(jié)聯(lián)歡晚會獨(dú)家AI云合作伙伴，字節(jié)跳動旗下的智能助手豆包也將配合上線多種互動玩法。

而機(jī)器人企業(yè)將以什么形式出現(xiàn)在春晚的舞臺上，討論依然在繼續(xù)。

畢竟，宇樹科技旗下的機(jī)器人，在2025年便已經(jīng)在春晚舞臺上亮相過，并成功獲得了大面積的社會關(guān)注。

我們看到，人們看似在關(guān)注一場品牌營銷的競標(biāo)，實則在關(guān)心整個機(jī)器人行業(yè)的走向：概念驗證階段即將結(jié)束，產(chǎn)業(yè)進(jìn)入商業(yè)化落地的全新階段。

當(dāng)“春晚”成為機(jī)器人企業(yè)考慮的課題之一，競爭的本質(zhì)已經(jīng)改變。數(shù)年溫和的技術(shù)迭代過程結(jié)束了，市場爭奪成為重頭戲。接下來，曝光、訂單、融資、上市，每一個環(huán)節(jié)都成為機(jī)器人企業(yè)必爭的高地。

1、爭奪春晚：機(jī)器人企業(yè)今年更需要被關(guān)注

花上億元贊助一臺晚會，這筆賬怎么算？

春晚贊助從來不便宜。除去贊助費(fèi)，技術(shù)團(tuán)隊駐場、備用方案準(zhǔn)備、運(yùn)營團(tuán)隊對接、反復(fù)彩排及配套宣傳方案等隱形成本，往往讓企業(yè)的實際投入在報價基礎(chǔ)上翻倍。

但對如今的機(jī)器人企業(yè)來說，為春晚花錢確實有必要，即使最終沒搶到贊助名額，能夠爭取上節(jié)目也是值得的。

2025年蛇年春晚，宇樹科技16臺H1人形機(jī)器人與16位舞蹈演員共同演繹了舞蹈《秧BOT》，機(jī)器人身著東北棉襖、靈巧舞動轉(zhuǎn)帕，與舞者默契配合，讓宇樹從科技圈的明星企業(yè)一躍成為全民認(rèn)可的國家科技力量代表。

宇樹科技機(jī)器人在2025年蛇年春晚，圖源CCTV直播

據(jù)央視網(wǎng)數(shù)據(jù)，2025年蛇年春晚全媒體累計觸達(dá)168億人次，直播總收視份額達(dá)78.88%，創(chuàng)下近12年來的收視新高。

除去流量效應(yīng)，“登上春晚”本身也足以為品牌背書。官方背書和品質(zhì)認(rèn)證讓宇樹在與地方政府談合作、與大型國企談訂單、獲得政策支持等方面都占得先機(jī)。

春晚帶來的效益，最先被下游感知。

有媒體報道，宇樹上完春晚后，需要租賃機(jī)器人的政府機(jī)關(guān)和企業(yè)都首選宇樹，一位下游機(jī)器人租賃公司老板，一個多月靠出租機(jī)器人賺了十幾萬元。

2025年，機(jī)器人與春晚的聯(lián)系絕非偶然。

首先是政策支持。2025年3月兩會期間，具身智能首次被寫入政府工作報告，標(biāo)志著國家戰(zhàn)略層面的明確支持。

其次是技術(shù)發(fā)展逐漸成熟。據(jù)艾瑞咨詢報告，具身智能的自主化程度已達(dá)到類似自動駕駛L2-L3的過渡階段，質(zhì)變的臨界點(diǎn)就在眼前。未來2-3年內(nèi)，模型能力很可能實現(xiàn)飛躍性突破。

機(jī)器人企業(yè)對春晚的關(guān)注背后，有一層緊迫的現(xiàn)實邏輯：商業(yè)化落地中，如果各家企業(yè)在技術(shù)上拉不開絕對差距，那么誰先搶占用戶心智，誰就能在融資、招聘、合作生態(tài)等各方面占得先機(jī)。

無疑，在這個特殊的時間節(jié)點(diǎn)，春晚提供的曝光，既是向資本市場釋放信心的信號彈，也是向潛在用戶喊話的號角。

2、具身智能企業(yè)們，量產(chǎn)與商業(yè)化進(jìn)展如何？

春晚之爭只是一個縮影，2025年，機(jī)器人行業(yè)真正的戰(zhàn)場在量產(chǎn)和商業(yè)化。在爭奪戰(zhàn)中，頭部企業(yè)的進(jìn)展最具代表性。它們的量產(chǎn)能力和商業(yè)化路徑，很大程度上決定了整個行業(yè)的走向。

宇樹科技創(chuàng)始人王興興公開表示，2024年宇樹營收已超過10億元，并實現(xiàn)連續(xù)五年盈利。據(jù)高工機(jī)器人產(chǎn)業(yè)研究所數(shù)據(jù)，2024年宇樹機(jī)器狗年銷量高達(dá)2.37萬臺，約占全球市場69.75%的份額，人形機(jī)器人交付量突破1500臺。

宇樹科技創(chuàng)始人王興興，圖源宇樹科技官方微信公眾號

而據(jù)智元機(jī)器人披露，截至2025年12月初，智元三大產(chǎn)品線累計下線5000臺通用具身機(jī)器人，其中靈犀X1／X2系列1846臺，遠(yuǎn)征A1／A2系列1742臺，精靈G1／G2系列1412臺。

從生產(chǎn)能力與發(fā)展速度上，兩家頭部企業(yè)各有千秋。

起步于2016年的宇樹，是相對“老牌”的機(jī)器人公司，在硬件能力上積累深厚。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，宇樹能夠?qū)崿F(xiàn)盈利的核心原因在于其成熟的硬件把控能力，其完成商業(yè)化的機(jī)器人不是通過堆料，而是在數(shù)個環(huán)節(jié)做到最合適、成本最優(yōu)。

一項可供參考的事實是，宇樹科技新品人形機(jī)器人R1，AIR版售價僅2.99萬元起，盡管當(dāng)前宇樹的主要收入來源仍然集中在四足機(jī)器人領(lǐng)域，但人形機(jī)器人成本的降低，無疑在應(yīng)用場景、規(guī)模化上為其打開想象空間。

宇樹科技R1不同版價格及配置，圖源宇樹科技官網(wǎng)

成立于2023年的智元機(jī)器人，發(fā)展時間雖短，但產(chǎn)品落地速度、資本背景都很強(qiáng)，其創(chuàng)始人彭志輝即為業(yè)內(nèi)廣受關(guān)注的“華為天才少年”稚暉君。據(jù)公開信息，兩年時間里，智元已完成11輪、累計超50億元融資，估值達(dá)150億元人民幣。

據(jù)《財經(jīng)》報道，智元的重心正在快速由研發(fā)轉(zhuǎn)向商業(yè)化，多位核心人員離職，將研發(fā)部門分拆成獨(dú)立的業(yè)務(wù)部門，為每條產(chǎn)品線設(shè)置自己的研發(fā)團(tuán)隊，通過內(nèi)部賽馬的方式快速迭代，核心目標(biāo)是快速量產(chǎn)、搶占市場。

智元機(jī)器人聯(lián)合創(chuàng)始人及CTO彭志輝，圖源智元機(jī)器人官方微信公眾號

2025年，機(jī)器人在各個應(yīng)用場景落地趨勢明顯，眾多工商業(yè)訂單也向國內(nèi)頭部廠商涌來。7月，智元與宇樹共同中標(biāo)中移（杭州）人形雙足機(jī)器人代工服務(wù)采購項目，總標(biāo)包金額1.24億元；9月，優(yōu)必選宣布獲得2.5億元人形機(jī)器人產(chǎn)品及解決方案采購合同。

據(jù)公開信息統(tǒng)計，國內(nèi)企業(yè)公開訂單總金額已突破46億元，數(shù)量超2萬臺。

從金額與數(shù)量，不難看出市場對機(jī)器人賽道的期望頗高。但針對當(dāng)前的不少“億元級訂單”，業(yè)內(nèi)也存在質(zhì)疑的聲音。

摩根士丹利報告指出，許多廠商高調(diào)宣布的“大額訂單”中，相當(dāng)一部分屬于框架協(xié)議訂單或意向訂單，執(zhí)行確定性較低。

高盛今年11月對9家中國人形機(jī)器人供應(yīng)鏈企業(yè)的調(diào)研顯示，雖然供應(yīng)商規(guī)劃的年產(chǎn)能介于10萬臺到100萬臺之間，但沒有一家公司確認(rèn)收到大規(guī)模訂單或明確的生產(chǎn)時間表。

或許，機(jī)器人真正的商業(yè)化瓶頸在于應(yīng)用場景。

據(jù)艾瑞咨詢的《2025商用具身智能白皮書》，具身智能商業(yè)化的突破點(diǎn)需要在續(xù)航、延遲、執(zhí)行、可靠性與經(jīng)濟(jì)效益等五大維度均跨過可用門檻。當(dāng)前最接近這個標(biāo)準(zhǔn)的，只有工業(yè)制造和物流倉儲場景。

盡管輪式機(jī)器人在續(xù)航、穩(wěn)定性以及導(dǎo)航精度上，已能滿足大部分工廠場景需求，但卻很難深入到更復(fù)雜的場景中。

相比工業(yè)場景，家庭、養(yǎng)老等場景更少結(jié)構(gòu)化，任務(wù)重復(fù)度更低，ROI更難計算。在更貼近這些場景的人形機(jī)器人上，仍有不少難題亟待解決。

宇樹科技創(chuàng)始人王興興便曾坦言，當(dāng)前開門、拖地等動作對人形機(jī)器人而言還很復(fù)雜，讓機(jī)器人直接去家中干活不太現(xiàn)實。

人形機(jī)器人技術(shù)瓶頸依然明顯。例如，機(jī)器人的“一雙手”作為核心部件，既要結(jié)構(gòu)緊湊，又要保證敏捷性和可靠性，便衍生出“三難困境”。倘若無法完成這項突破，家庭場景的精細(xì)操作就無法實現(xiàn)。

更深層的問題在于經(jīng)濟(jì)性。業(yè)內(nèi)估計，一臺足夠成熟的人形機(jī)器人價格約在30萬至50萬元，唯有能在同一場景中承擔(dān)約十類以上的任務(wù)，投入與產(chǎn)出相比才能算得上“劃算”。

如今，人形機(jī)器人的主要應(yīng)用方向仍是表演和科研。據(jù)人形機(jī)器人場景應(yīng)用聯(lián)盟統(tǒng)計，截至2025年上半年，教育科研機(jī)構(gòu)采購量占人形機(jī)器人總訂單量的75%。

3、趁著“概念熱”，搶攤IPO是必然

盡管商業(yè)化路徑尚未完全跑通，但資本市場的熱情已經(jīng)沸騰。

據(jù)華芯資本統(tǒng)計，2025年前七個月，具身智能行業(yè)一級市場融資總金額超過300億元，而2024年上半年這個數(shù)字還只是75億元。

據(jù)IT桔子數(shù)據(jù)，2025年前11個月，中國機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)投融資事件達(dá)557起，總?cè)谫Y額超過839億元。

今年融資額最高的20家AI相關(guān)創(chuàng)業(yè)公司中，有九家都是具身智能方向。

二級市場同樣火熱。《證券時報》9月末統(tǒng)計，A股中110只人形機(jī)器人概念股年內(nèi)平均上漲67.63%，有18只股票價格較去年末實現(xiàn)翻倍。

在熱錢涌入的同時，機(jī)器人企業(yè)掀起了IPO熱潮。

港交所18C條款的調(diào)整，為機(jī)器人企業(yè)打開了上市通道。市值門檻降至40億港元，讓更多處于早期階段的企業(yè)看到了可能性。據(jù)公開信息，除了已經(jīng)上市的越疆科技，仙工智能、斯坦德機(jī)器人、云跡科技、優(yōu)艾智合等公司已經(jīng)遞表。

宇樹科技在2025年11月完成境內(nèi)上市輔導(dǎo)，預(yù)計年內(nèi)于A股主板遞表。據(jù)公開信息，宇樹C輪融資后估值為120億元。樂聚機(jī)器人在今年9月完成股改后，10月拿到近15億元Pre-IPO輪融資。

與之對比，智元的路徑更為迂回。

智元遠(yuǎn)征A2機(jī)器人在上海武寧路橋

今年10月，智元機(jī)器人通過旗下平臺智元恒岳，成功收購科創(chuàng)板上市企業(yè)上緯新材，獲得其63.62％股份。盡管智元多次否認(rèn)“套殼上市”，這一操作仍被外界視為“曲線上市”。

為何頭部企業(yè)都在搶攤IPO？

首先是資金需求。上市潮的背后，是一級市場融資空間的收窄。業(yè)內(nèi)人士指出，盡管行業(yè)融資金額和頻率仍在上升，但估值斷層正在加劇。而機(jī)器人是資本密集型行業(yè)，需要持續(xù)投入研發(fā)、產(chǎn)能建設(shè)和市場拓展。從一級市場獲得高估值融資的難度在增加，二級市場成為更現(xiàn)實的選擇。

其次是時機(jī)窗口。盡管行業(yè)存在“泡沫論”討論，但投資市場依然對具身智能的故事保持興趣。國家政策也在大力支持——“十五五”規(guī)劃建議明確提及推動具身智能成為新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，北京、上海、深圳等地相繼出臺專項扶持政策。

如果說當(dāng)前“具身智能”概念仍處于高熱階段，那么沒人能保證熱度永遠(yuǎn)存在。一旦市場對“故事”失去耐心，估值壓力將迅速傳導(dǎo)，因此機(jī)器人企業(yè)必須抓住窗口期。

2025年11月27日，國家發(fā)改委政策研究室副主任李超公開表示，當(dāng)前人形機(jī)器人技術(shù)路線、商業(yè)模式、應(yīng)用場景尚未完全成熟，需要防范風(fēng)險。

金沙江創(chuàng)投主管合伙人朱嘯虎今年3月公開表示正在“批量退出人形機(jī)器人公司”，直言行業(yè)“商業(yè)化路徑不清晰”。也有行業(yè)投資人士認(rèn)為，機(jī)器人領(lǐng)域泡沫很大，80％現(xiàn)存人形機(jī)器人公司未來可能會被淘汰。

對于初創(chuàng)公司，壓力也源于跨界而來的大廠對手。

華為、小米、小鵬、奇瑞等硬件大廠紛紛入局，美團(tuán)、阿里、京東等互聯(lián)網(wǎng)巨頭則大量投資機(jī)器人公司，不僅提供資金，還能提供場景和數(shù)據(jù)。11月5日，小鵬汽車發(fā)布了人形機(jī)器人“IRON”，計劃2026年底量產(chǎn)。

小鵬汽車董事長及創(chuàng)始人何小鵬在發(fā)布會介紹人形機(jī)器人“IRON”，圖源何小鵬官方視頻號

競爭格局在快速變化。大廠的加速介入，讓創(chuàng)業(yè)公司的生存空間進(jìn)一步收窄。

在這種背景下，通過上市獲得資金、提升品牌影響力，成為創(chuàng)業(yè)公司的戰(zhàn)略選擇。但上市不是終點(diǎn)，而是新階段的起點(diǎn)。二級市場對業(yè)績的要求更加嚴(yán)格，上市后如何持續(xù)增長，將是更大的考驗。

爭奪春晚曝光、爭奪訂單、爭奪商業(yè)化落地、爭奪上市窗口，一系列動作背后，是機(jī)器人企業(yè)對時間的焦慮。技術(shù)路線還在探索，商業(yè)化路徑尚待跑通，但資本熱潮已經(jīng)推著企業(yè)向前沖刺。誰能真正在細(xì)分場景中扎下根、跑得通，誰就能率先“造血”，靠真實價值活下來。

無論最終是誰上春晚，當(dāng)煙花散盡，如何讓機(jī)器人從舞臺走向嘈雜的工廠和千萬的家庭，才是這場競爭的真正終局。