利率腰斬！蘭州銀行這筆操作，撕開區域性銀行降本真相

出品|中訪網

審核|李曉燕

在利率中樞下行的市場環境中，蘭州銀行近期完成的50億元永續債全額贖回操作，成為銀行業資本管理的典型案例。12月25日，該行公告稱經國家金融監管總局甘肅監管局同意，已順利贖回2020年12月發行的無固定期限資本債券。這一果斷決策，既彰顯了該行資本充足的底氣，更凸顯了其在成本優化與戰略布局上的前瞻考量，為區域性銀行高質量發展提供了有益借鑒。

資本實力充足是此次贖回操作的核心底氣。作為衡量銀行風險抵御能力的關鍵指標，資本充足率水平直接決定了銀行的業務拓展空間。截至2025年三季度末，蘭州銀行一級資本充足率較年初大幅上升96BP至11.12%，資本充足率同步上升91BP至13.16%，兩項指標均大幅高于8.50%和10.50%的監管紅線，展現出穩健的資本基礎。即便贖回50億元永續債后，經測算該行一級資本充足率仍可達9.74%，資本充足率維持在11.78%，均保留超1%的安全邊際，完全不會對日常業務開展形成掣肘。

這種底氣背后，是蘭州銀行精細化的資本管理策略。近年來，該行靈活運用各類資本工具，構建起多層次資本補充體系。2025年7月，該行成功發行50億元新版永續債，前5年票面利率僅2.49%，較2020年發行的舊債4.80%的利率大幅下降，在保持資本規模穩定的同時實現了成本優化。2024年6月發行的30億元十年期二級資本債券，以2.59%的票面利率進一步補充二級資本，形成了"其他一級資本+二級資本"的協同補充格局。這種"贖舊發新"的動態調整模式，既符合監管要求，又實現了資本結構的持續優化，體現了該行成熟的資本運作能力。

成本控制的現實考量，讓此次贖回成為提升盈利空間的關鍵舉措。在當前市場利率持續下行的背景下，2020年發行的永續債4.80%的票面利率已顯著高于市場平均水平。數據顯示，截至2024年末，蘭州銀行付息負債端成本已降至2.44%，與舊債利率形成236BP的明顯利差，過高的利息支出直接影響了該行的利潤留存能力。通過贖回高成本舊債、置換為低成本新債，不僅能有效降低利息支出，緩解凈息差壓力，更能將節省的資金投入到高收益業務中，為盈利能力提升注入新動能。這種精準的成本管控，正是蘭州銀行踐行"降成本"戰略目標的生動體現。

此次贖回操作，也契合了銀行業資本管理的行業趨勢。近期包括建設銀行、齊魯銀行等多家銀行密集啟動"二永債"贖回，核心邏輯均圍繞利率環境變化與資本成本優化展開。業內專家指出，在利率下行周期中，銀行通過贖回高成本舊債并發行新債，既能降低財務負擔，又能向市場傳遞經營穩健的積極信號，有助于穩定投資者信心。蘭州銀行的這一操作，正是順應行業趨勢、把握市場機遇的主動作為，展現了區域性銀行對市場變化的敏銳洞察。

值得關注的是，在資本運作背后，蘭州銀行的經營基本面正呈現穩中有進的良好態勢。2025年前三季度，該行資產總額突破5233.60億元，較年初增長7.62%；吸收存款3782.51億元，發放貸款及墊款2604.71億元，規模實現合理增長。盈利能力方面，前三季度實現歸母凈利潤15.04億元，同比增長0.65%，其中投資收益同比大增27.92%，中間業務收入渠道持續拓寬。在服務實體經濟方面，該行重點發力綠色金融、科技金融與供應鏈金融，綠色貸款增速達25.91%，科技型企業貸款增速高達40.79%，在支持地方經濟高質量發展中發揮了金融主力軍作用。

對于核心一級資本充足率等面臨的挑戰，蘭州銀行也在通過多元舉措積極應對。該行一方面堅持"效益優先"理念，通過優化業務結構、提升經營效率增強利潤留存能力，為核心一級資本補充奠定基礎；另一方面持續深耕民營小微、涉農等重點領域，普惠型小微貸款與涉農貸款增速均遠高于各項貸款平均水平，通過業務下沉夯實客戶基礎與收益來源。同時，該行不斷強化科技賦能風控，不良貸款率較年初有所下降，資產質量穩中向好，為資本實力提升創造了有利條件。

在資本市場表現方面，盡管當前股價處于相對低位，但蘭州銀行對投資者的回報始終保持穩定，多年來現金分紅比率始終高于30%，彰顯了與投資者共享發展成果的誠意。隨著該行資產規模穩步擴大、業務結構持續優化、盈利能力逐步提升，其內在價值與市場估值的匹配度有望持續改善，為后續股權融資創造更有利條件。