2025年第51周：服裝行業周度市場觀察

服裝丨市場觀察

本周看點：

-2025上半年內衣上市企業整體態勢：微增長下的分化；

-沖刺第四季度！奢侈品牌紛紛加碼中國市場；

-中國男裝巨頭，摸著安踏、李寧過河。

行業環境

1.2025上半年內衣上市企業整體態勢：微增長下的分化

關鍵詞：微增長,消費降級,營收分化,凈利潤下滑,渠道優化

概要：2025年上半年，中國內衣行業在消費市場緩慢復蘇背景下呈現“微增長、強分化”特征。受消費降級影響，中高端需求疲軟，多數企業面臨“增收不增利”困境，凈利潤下滑普遍高于營收降幅。渠道方面，線下門店大規模優化（如安莉芳凈關店50家），線上渠道成為增長引擎（都市麗人電商復購率達25%）。產品策略呈現兩極分化：匯潔股份通過“可調節肩帶”等技術提升毛利率，浪莎則憑借高性價比實現利潤逆增。供應鏈企業如維珍妮表現穩健，代工業務維持5%-8%增長。行業整體向成本管控、渠道融合和數據化運營轉型，尋求理性消費環境下的新平衡點。

2.沖刺第四季度！奢侈品牌紛紛加碼中國市場

關鍵詞：奢侈品市場,中國市場,穩定趨勢,第四季度,活躍度

概要：貝恩公司與意大利奢侈品行業協會（Altagamma）聯合報告顯示，2025年全球個人奢侈品市場將保持穩定，但中國市場預計收縮3-5%，第四季度表現尤為關鍵。10月以來，奢侈品牌在華活動顯著增加，包括旗艦店開業、VIP專屬空間及沉浸式體驗活動等。據監測，38家以上品牌在華開設或翻新門店，如Chanel上海恒隆廣場重裝開業，新增腕表與高級珠寶專區。

頭部品牌動態：

3.比音勒芬，去“登味”進行時

關鍵詞：經濟破產,去“登”味改革,商務人士,階層符號,毛利率

概要：比音勒芬曾以“高爾夫”階層符號吸引商務人士，成為“衣中茅臺”，毛利率超75%。但2024年業績下滑，被戶外品牌分流，開啟年輕化轉型。通過簽約流量代言人丁禹兮、聯名哈佛大學等舉措吸引年輕高凈值人群，但核心客群仍占主導。轉型投入大，銷售費用激增，導致增收不增利。渠道上從機場轉向高端商圈，電商增長顯著，但庫存壓力增加。品牌定位矛盾，既保留高端調性又嘗試年輕化，類似茅臺策略。二代接班推動改革，但收購品牌仍虧損。目前轉型初見成效，但徹底成功仍需時間。

4.中國男裝巨頭，摸著安踏、李寧過河

關鍵詞：A+H雙平臺,業績波動,庫存壓力,渠道轉型,線上營收

概要：海瀾之家啟動“A+H”雙平臺資本布局，以應對業績波動、庫存壓力及渠道轉型困境。盡管營收微增，凈利潤下滑，且線上轉型遲緩，線上營收占比僅20.54%。公司推進多品牌戰略，收購運動品牌代理權，但主品牌仍占主導，新業務增長有限。與運動服飾行業相比，男裝市場增速緩慢，品牌老化問題突出。赴港上市旨在推動全球化，但業務單一和轉型遲緩仍是挑戰。未來或與運動品牌競爭，港股上市或成轉型關鍵。

5.利郎牽頭起草國內首批拒水羽絨團體標準，定義“抗濕冷羽絨”新賽道

關鍵詞：服裝行業,標準創新,拒水羽絨,抗濕冷性能,濕冷環境

概要：國內服裝行業近期迎來重要標準創新，利郎聯合中國服裝協會牽頭起草《拒水羽絨服裝》與《羽絨服裝抗濕冷性能的檢測和評價》兩項團體標準，推動羽絨服市場功能化、專業化發展。針對羽絨服在濕冷環境下保暖性能衰減的問題，利郎通過拒水羽絨4.0技術取得突破，提出“抗濕冷羽絨”新定位，系統性解決濕冷環境穿著需求。新標準將明確拒水羽絨服裝的定義和抗濕冷性能測試體系，填補行業空白，規范市場，推動行業從價格競爭轉向價值競爭。利郎作為標準起草單位，持續以消費者需求為導向，引領行業技術創新。標準實施后，將促進市場規范化，助力功能性服裝行業發展，為消費者提供更專業的產品選擇。

6.蘭州走出的黃金品牌「琳朝」獲億元戰略融資

關鍵詞：黃金市場,古法金,手工藝術,原創設計,極致工藝

概要：黃金手工藝術品牌「琳朝珠寶」獲日初資本億元級戰略投資，資金將用于產品創新、品牌升級等。琳朝成立于2006年，以極致手工和原創設計為核心，堅持文化導向，年銷售額突破5億元。其產品因工藝復雜、定制周期長（可達一年）而供不應求。創始人馬朝賢強調原創與手工的價值，拒絕工業化量產。日初資本看好其文化原創潛力，將助力其成為全球性品牌。琳朝獨特之處在于從無到有的原創設計和高難度工藝，如花絲、鏨刻等，毛利雖低但注重研發投入。馬朝賢認為手工與規模化無法兼容，堅持匠人精神。此次合作歷時一年達成，雙方在品牌理念上高度契合。

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