萬億“耐心資本”來了！國家創業投資引導基金啟航

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12月26日，國家創業投資引導基金啟動儀式在北京舉行。國家創業投資引導基金以及3只區域基金完成工商注冊，3只區域基金已與首批49個子基金以及27個項目代表正式簽約。

在同日舉行的國家發展改革委專題發布會上，國家發展改革委創新和高技術發展司司長白京羽介紹，引導基金發揮中央資金引領帶動作用，廣泛吸引地方政府、中央企業、金融機構、民間資本等多方參與，形成萬億資金規模，通過投基金、投企業、投項目，加大對戰略性新興產業和未來產業支持力度，加快培育和發展新質生產力。

發布會現場 中國證券報記者 歐陽劍環攝

設置三層架構

國家創業投資引導基金開創性設立“基金公司-區域基金-子基金”三層架構。

財政部經濟建設司司長郭方明介紹，國家創業投資引導基金使用超長期特別國債資金出資，在國家層面由財政出資1000億元，在區域基金、子基金層面積極鼓勵社會資本參與。

國家發展改革委創新驅動發展中心主任、國家創業投資引導基金有限公司董事長霍福鵬介紹，在引導基金層面，采用公司制運作模式，設立“國家創業投資引導基金有限公司”，落實政策目標，履行主體責任，存續期20年。

在區域基金層面，引導基金公司通過參股設立有限合伙企業方式，在科教人才資源密集、創新創業創造活躍、引領帶動作用強的京津冀、長三角、粵港澳大灣區，發起設立首批三只區域基金。區域基金采用“子基金+直投項目”方式開展投資，其中，子基金投資占比不低于80%，直投部分強調與國家重點項目實施協同。引導基金公司擇優遴選區域基金管理機構，打造專業化、穩定性強的管理團隊，通過建立市場化激勵約束機制，為創投行業高質量發展樹立標桿與示范。

在子資金層面，區域基金在子基金中不做第一大出資人或第一大股東，更多體現國家政策引導性。子基金按照市場化模式運作，投向種子期、初創期企業的規模不低于基金規模的70%。子基金平均規模不會超過10億元，切實落實投早、投小的有關要求，一路陪伴科技型企業創業成長。

“年初宣布設立引導基金以來，創投市場加速回暖，前三季度募資金額同比增長8%，投資金額增長9%，投資案例總數增長近20%，這充分證明了引導基金對于提振市場信心、激發市場活力的重要作用。”白京羽說。

堅持投早、投小、投長期、投硬科技

在投資環節，國家創業投資引導基金堅持投早、投小、投長期、投硬科技導向，引導帶動創投市場發展。

白京羽介紹，針對當前創投市場“熱門賽道一哄而上、挑肥揀瘦、急于求成”等現象，引導基金一是堅持“投早”，以種子期、初創期企業為主要投資對象，對這類企業的投資規模將不低于基金總規模的70%。

二是堅持“投小”，對擬投資的小型企業要求對方估值在5億元以下，且基金單筆投資不超過5000萬元，確保資金直達各行各業的“前端”和“末梢”。

三是堅持“投長期”，引導基金設置20年存續期，打破了傳統創投基金7—10年的生命周期限制，對于創新藥等回報周期長的領域，進一步放寬投資周期限制，真正做到“長期主義”。

四是堅持“投硬科技”，聚焦“十五五”規劃建議明確的戰略性新興產業和未來產業，支持一批關鍵共性技術成果轉化項目，投資一批承擔國家任務、取得重大突破的企業。

未來三只區域基金總規模

均將超過500億元

霍福鵬表示，區域基金是落實國家戰略意圖的重要載體，是實現國家資金放大、開展投資業務的功能主體，也是推動基金承上啟下運轉、保障平穩高效運行的關鍵環節。

霍福鵬介紹，京津冀創業投資引導基金、長三角創業投資引導基金、粵港澳大灣區創業投資引導基金均已完成工商注冊，未來三只區域基金總規模均將超過500億元。

“首批三只區域基金已具備投入運作的條件，已與49只子基金和27個直投項目簽訂投資意向，管理團隊已經與各只基金和項目充分溝通，預計近期可完成一批重點子基金和直投項目投資。未來，引導基金將推動在三個區域設立超過600只子基金，服務新興產業和未來產業發展。”他說。

不簡單以單個項目或

單一年度的盈虧作為考核依據

在強化投后管理方面，郭方明表示，財政部將積極履行國家出資人責任，做好績效評價工作，組織行業專家對引導基金績效考核指標體系進行科學論證、全面評價，重點關注政策目標的實現效果、基金運作的合法合規性等，不簡單以單個項目或單一年度的盈虧作為考核依據。同時，不斷完善監管方式，指導基金構建覆蓋“募投管退”全生命周期的風險防控體系，切實提升資金使用效益。

此外，在退出環節，白京羽介紹，建立完善多元化退出體系，確保引導基金“投得出、收得回”。針對創投市場退出渠道比較單一、過度依賴IPO上市等問題，引導基金將與私募股權二級市場基金、區域性股權市場等加強溝通協作，努力豐富和拓寬退出渠道，確保資金安全。

來源：中國證券報

編輯 | 肖澤峻

審校 | 楊柳青

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