上海
Lance Breitstein（蘭斯·布萊特斯坦）于2011年在Trillium Trading開(kāi)啟了他的交易生涯，與華爾街上一些最頂尖的日內(nèi)交易員共事。在交易復(fù)盤(pán)過(guò)程中，Lance逐漸意識(shí)到，盡管自己曾取得過(guò)一些非常亮眼的盈利，但同時(shí)也伴隨著幾次幅度巨大的虧損。
為了避免這種“大賺大虧”的情況，Lance發(fā)現(xiàn)了一個(gè)關(guān)鍵規(guī)律——他最好的交易往往在進(jìn)場(chǎng)后立即朝有利方向運(yùn)行，而他最大的虧損幾乎都發(fā)生在交易方向與趨勢(shì)對(duì)抗的時(shí)候。
本文將揭示Lance是如何通過(guò)具體案例，逐步確立個(gè)人交易風(fēng)格，并清晰定義“順勢(shì)交易”以及給交易員的一些啟發(fā)。
與趨勢(shì)同呼吸、共進(jìn)退
在自己的交易成長(zhǎng)過(guò)程中，Lance曾這樣總結(jié)自己的經(jīng)歷，“在我最好的交易中，價(jià)格幾乎都是在進(jìn)場(chǎng)后立刻朝有利方向運(yùn)行；而我最糟糕、虧損最大的交易，無(wú)一例外都是在逆著趨勢(shì)交易。這類(lèi)交易幾乎從來(lái)沒(méi)有真正站在我這一邊過(guò)。。
Lance將自己交易風(fēng)格的形成，歸因于Jesse Livermore的那句經(jīng)典名言：“趨勢(shì)是你的朋友。”
交易領(lǐng)域里充斥著大量陳詞濫調(diào)，其中很多其實(shí)并不成立，但幾乎沒(méi)有哪一句能像“趨勢(shì)是你的朋友”這樣經(jīng)得起長(zhǎng)期檢驗(yàn)。
順勢(shì)交易能夠帶來(lái)：
? 更高的勝率
? 更大的盈虧比
? 更小的回撤
跟隨趨勢(shì)不僅能形成正向的不對(duì)稱(chēng)收益結(jié)構(gòu)，還能持續(xù)給交易者反饋，這筆交易是否正在朝正確方向發(fā)展。
Lance對(duì)趨勢(shì)的系統(tǒng)性研究，徹底改變了他的交易生涯，并幫助他在Trillium成為排名第一的8位數(shù)級(jí)別交易員。也正因如此，這段經(jīng)歷簡(jiǎn)直可以稱(chēng)得上是一段“與趨勢(shì)的愛(ài)情故事”。
如何定義趨勢(shì)
到底什么才叫“趨勢(shì)”？
我們?cè)撊绾味x趨勢(shì)？
又有多少交易者真正花時(shí)間思考過(guò)：趨勢(shì)對(duì)你個(gè)人的交易意味著什么，以及它會(huì)帶來(lái)哪些實(shí)際影響？
回歸簡(jiǎn)單：
? 趨勢(shì)行情：價(jià)格整體向上或向下運(yùn)行，并不斷觸及新的價(jià)格區(qū)域。
? 區(qū)間震蕩 / 盤(pán)整行情：價(jià)格始終運(yùn)行在過(guò)去價(jià)格形成的區(qū)間范圍內(nèi)。
凡是整體向上運(yùn)行或呈現(xiàn)上升斜率的價(jià)格行為，我都會(huì)視為處于上升趨勢(shì)之中；但在此基礎(chǔ)上，我們還可以進(jìn)一步劃分出更細(xì)致的子結(jié)構(gòu)。
以下定義適用于所有時(shí)間周期：
? 形成更高的高點(diǎn)與更高的低點(diǎn)，或更低的低點(diǎn)與更低的高點(diǎn)。
? 價(jià)格持續(xù)運(yùn)行在VWAP（成交量加權(quán)平均價(jià)）上方（或下方）。
? 價(jià)格持續(xù)運(yùn)行在某條關(guān)鍵均線之上（或之下）。
? 價(jià)格持續(xù)守住前一根K線的高點(diǎn)（或低點(diǎn)）。
? 價(jià)格持續(xù)運(yùn)行在趨勢(shì)線之上（或之下）。
? 價(jià)格持續(xù)運(yùn)行在某一“參考價(jià)格”之上（或之下）。
趨勢(shì)實(shí)例
一般來(lái)說(shuō)，只要價(jià)格整體呈現(xiàn)向上的斜率，就可以視為上升趨勢(shì)，但實(shí)際情況往往更加細(xì)膩復(fù)雜。關(guān)鍵在于，觀察價(jià)格隨時(shí)間推進(jìn)的行為結(jié)構(gòu)。
當(dāng)你識(shí)別出高時(shí)間周期的趨勢(shì)后，較低時(shí)間周期中自然會(huì)出現(xiàn)逆趨勢(shì)的回調(diào)波動(dòng)。你可以將這些方法結(jié)合進(jìn)符合你個(gè)人交易周期與風(fēng)格的體系中。
需要牢記的一點(diǎn)是：任何圖表形態(tài)和趨勢(shì)，本質(zhì)上都是分形結(jié)構(gòu)。無(wú)論你做的是日內(nèi)、波段還是趨勢(shì)交易，這些示例都適用于任何時(shí)間框架。
常見(jiàn)趨勢(shì)結(jié)構(gòu)示例：
1. 更高的高點(diǎn)與更高的低點(diǎn)
標(biāo)的：NVDA
時(shí)間：2023年
周期：日線
2. 價(jià)格持續(xù)站在 VWAP 之上
標(biāo)的：TSLA
時(shí)間：2020年
周期：日線
3. 價(jià)格持續(xù)站在均線之上
標(biāo)的：APP
時(shí)間：2023年
周期：周線
4. 守住前一根K線的高點(diǎn)或低點(diǎn)
標(biāo)的：ELF
時(shí)間：2024年3月4日
周期：3 分鐘
5. 沿趨勢(shì)線運(yùn)行
標(biāo)的：AVGO
時(shí)間：2024年6月28日
周期：1分鐘
6. 逆趨勢(shì)行情（恐慌性拋售 / 投降式下跌）
標(biāo)的：COIN
時(shí)間：2024年3月19日
周期：5分鐘
多時(shí)間框架
Lance曾說(shuō)過(guò)一句話：“站在你這邊的人越多越好?！?/strong>
最強(qiáng)勁的市場(chǎng)趨勢(shì)，往往出現(xiàn)在多個(gè)時(shí)間周期同時(shí)共振的時(shí)候。
當(dāng)不同交易風(fēng)格的參與者在同一價(jià)格區(qū)域進(jìn)場(chǎng)——持倉(cāng)交易者、波段交易者和日內(nèi)交易者同時(shí)行動(dòng)，突破往往會(huì)變得格外強(qiáng)勁，買(mǎi)盤(pán)也會(huì)迅速放大。
在分析低時(shí)間周期時(shí)，始終參考高時(shí)間周期的趨勢(shì)，能確保你的交易順應(yīng)更大的市場(chǎng)方向。
用趨勢(shì)定義系統(tǒng)化規(guī)則
當(dāng)你清晰定義了什么是趨勢(shì)之后，就該建立一套必須遵守的交易規(guī)則。
例如：
? “如果一只股票持續(xù)運(yùn)行在VWAP下方，我絕不會(huì)做多；如果它穩(wěn)定運(yùn)行在VWAP上方，我絕不會(huì)做空，除非出現(xiàn)明顯的恐慌性崩盤(pán)?！?/strong>
? “當(dāng)日內(nèi)趨勢(shì)與日線趨勢(shì)一致時(shí)，我會(huì)放大25%的倉(cāng)位?！?/strong>
? “我不會(huì)交易處于區(qū)間震蕩或盤(pán)整狀態(tài)的股票。”
在刻意回避震蕩行情的同時(shí)，你可以開(kāi)始思考：
? 趨勢(shì)通常在什么時(shí)候開(kāi)始？
? 突發(fā)新聞或基本面催化
? 從盤(pán)整區(qū)間向新高或新低突破
? 前一輪趨勢(shì)的衰竭或恐慌性反轉(zhuǎn)之后
而在持倉(cāng)過(guò)程中，尋找出場(chǎng)信號(hào)時(shí)，可以反問(wèn)自己：
? 趨勢(shì)通常在什么時(shí)候結(jié)束？
? 成交量與價(jià)格出現(xiàn)極端衰竭或恐慌
? 在經(jīng)歷多次大幅推進(jìn)之后
? 出現(xiàn)與當(dāng)前趨勢(shì)相反的重大新聞或基本面變化
交易員的工作本質(zhì)
交易員的工作，本質(zhì)上是，在任意一個(gè)時(shí)間點(diǎn)，評(píng)估某個(gè)機(jī)會(huì)的期望值，然后根據(jù)這個(gè)期望值來(lái)決定我們下注的方式和規(guī)模。
真正將Lance與其他交易者區(qū)分開(kāi)來(lái)的地方在于：一旦他判斷某個(gè)機(jī)會(huì)非常優(yōu)質(zhì)，他就會(huì)比其他人指數(shù)級(jí)地放大倉(cāng)位，因?yàn)樗肋@個(gè)機(jī)會(huì)的期望值極高（就好比他非常確定自己拿的是“口袋 A”）。
請(qǐng)記住，交易的目標(biāo)并不是去尋找勝率一定大于50%的機(jī)會(huì)，而是尋找期望值為正的機(jī)會(huì)，而期望值取決于兩個(gè)因素：
? 成功的概率（勝率）
? 風(fēng)險(xiǎn)與收益的比例
很多信息不足的交易者會(huì)說(shuō)：
“我需要60%的勝率。”
“我只做3:1的盈虧比交易。”
但如果把勝率與風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)放在一起考慮，這樣的說(shuō)法其實(shí)是沒(méi)有意義的。
Lance所認(rèn)識(shí)的那些按絕對(duì)盈虧排名最頂級(jí)的交易員，并不一定在策略上最為多樣化。相反，他們往往屬于這樣一類(lèi)人：當(dāng)他們知道自己“拿到了口袋 A”時(shí)，他們非常清楚這一點(diǎn)，并且會(huì)下極其、極其、極其大的注。
最容易實(shí)現(xiàn)的盈虧提升方式，往往來(lái)自于在那些“容易賺錢(qián)的交易”上適度加大倉(cāng)位。
而真正能讓交易成績(jī)實(shí)現(xiàn)飛躍的，是在這些穩(wěn)定盈利的基礎(chǔ)上，給予你足夠的緩沖空間，從而敢于在那些真正的大機(jī)會(huì)中重倉(cāng)出擊。
給不同階段交易者的建議
真正去預(yù)測(cè)誰(shuí)能在交易中取得成功是非常困難的。你或許可以總結(jié)出一些“必要的特質(zhì)”，但其中很多特質(zhì)并不能單獨(dú)決定成功。換句話說(shuō)，它們也許是必要條件，卻并非充分條件。
顯而易見(jiàn)的是：你需要對(duì)市場(chǎng)有真正的熱情；你需要具備一定程度的智力、動(dòng)力，以及對(duì)數(shù)學(xué)的基本理解。但能夠在交易中取得成功的人，其性格與能力組合竟然有如此多種不同的可能性。
如果你心里對(duì)是否要成為交易者還有任何一絲猶豫，如果你只是為了錢(qián)，或者只是覺(jué)得“看起來(lái)很酷”，那么，干脆不要踏入交易行業(yè)。
如果你沒(méi)有真正的熱情，如果你不打算長(zhǎng)期堅(jiān)持下去，那這條路根本不值得你去走。
這份工作太難了，失敗率高得驚人。你必須全情投入，因?yàn)閷W(xué)習(xí)曲線極其漫長(zhǎng)。
給已經(jīng)在交易、并希望變得更優(yōu)秀的人的建議是，放大那些“容易賺錢(qián)的交易”的倉(cāng)位，并努力找到更多這樣的機(jī)會(huì)。
給已經(jīng)是好交易者、想邁入頂尖行列的人的建議是，有紀(jì)律地、謹(jǐn)慎地聚焦于“指數(shù)級(jí)加倉(cāng)”。當(dāng)你真正遇到“口袋 A”級(jí)別的機(jī)會(huì)時(shí)，就要果斷重倉(cāng)出擊。
因?yàn)榘凑张晾弁蟹▌t（80/20 原則），你一年中絕大部分的盈虧，往往都來(lái)自那10筆左右的重大交易。
總結(jié)
在整個(gè)交易生涯中，Lance一再?gòu)?qiáng)調(diào)復(fù)盤(pán)的重要性，通過(guò)不斷優(yōu)化趨勢(shì)交易策略來(lái)提升整體表現(xiàn)。他的建議是，系統(tǒng)性地保存圖表、撰寫(xiě)交易記錄，深入剖析你最大的盈利和最大的虧損是如何產(chǎn)生的。
Lance Breitstein的經(jīng)歷，為趨勢(shì)交易提供了極具價(jià)值的啟示。他強(qiáng)調(diào)了交易準(zhǔn)備、風(fēng)險(xiǎn)管理、倉(cāng)位控制，并深入講解了具體的進(jìn)場(chǎng)策略。
他的實(shí)戰(zhàn)表現(xiàn)證明了一點(diǎn)，只要真正理解并順應(yīng)趨勢(shì)，任何交易者都有機(jī)會(huì)顯著提升自己的交易水平。
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