重磅突破！

關(guān)于近期人民幣升值的話(huà)題，哨兵上周在《新高與新低！》一文之中有過(guò)分析。

今天，人民幣對(duì)美元匯率延續(xù)漲勢(shì)，離岸人民幣兌美元升破7.0大關(guān)！

最近幾天，關(guān)于人民幣升值的話(huà)題越來(lái)越熱，特別是黃奇帆“今后十年人民幣將逐步升值至6.0左右”的觀(guān)點(diǎn)，最近幾天引發(fā)了廣泛關(guān)注和討論。

配合著近期大A的連續(xù)反彈、再次逼近4000點(diǎn)，今天，媒體已經(jīng)開(kāi)始在變相鼓吹（暗示）讓國(guó)內(nèi)持有美元的居民，把美元換成人民幣，然后投向大A了……

這其實(shí)一個(gè)新的正循環(huán)：人民幣升值，吸引外資流入中國(guó)（包括資本市場(chǎng)），利好大A；大A越是上漲，越能吸引外資增配大A……

關(guān)于匯率，其實(shí)核心就是吸引外資，包括吸引中國(guó)人在海外的資金回流國(guó)內(nèi)！

這個(gè)問(wèn)題對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)非常的重要。

大家都知道，過(guò)去幾年，拖累國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要因素就是資金的外流——國(guó)內(nèi)的錢(qián)少了，大家的日子自然都不好過(guò)！

雖然我們每年的貨物貿(mào)易順差非常大（最近還在鼓吹前11個(gè)月順差超1萬(wàn)億美元），但服務(wù)貿(mào)易一直是逆差，同時(shí)，還有一個(gè)變量是外資對(duì)華投資——主要包括外資直接投資、證券投資等。

過(guò)去幾年，最主要的變化就是外資對(duì)華投資——從早些年的持續(xù)大規(guī)模凈流入，變成了連續(xù)的凈流出。

這其中，既包括了真正的外資，也包括了大量的國(guó)內(nèi)資金的轉(zhuǎn)移。

當(dāng)前，想要吸引外資，最關(guān)鍵的因素就是兩個(gè)：一是人民幣升值預(yù)期；二是國(guó)內(nèi)需要有可以?huà)赍X(qián)的機(jī)會(huì)，把外資吸引進(jìn)來(lái)。

關(guān)于人民幣升值預(yù)期，其實(shí)很好理解。

現(xiàn)在1美元換7元人民幣，如果過(guò)幾年變成了1：6，那即使啥也不干，7塊錢(qián)人民幣就可以的換回1.17美元，直接就賺了17%。

所以說(shuō)，最近黃奇帆為什么要帶頭鼓吹人民幣升值，就是要制造這樣的一種升值的預(yù)期，這一點(diǎn)對(duì)于吸引外資非常的重要！

再說(shuō)掙錢(qián)的機(jī)會(huì)，過(guò)去幾十年，國(guó)內(nèi)吸引外資主要是兩方面：最早是制造業(yè)，外資來(lái)中國(guó)開(kāi)企業(yè)、掙錢(qián)；后來(lái)，房地產(chǎn)成為了中國(guó)的支柱產(chǎn)業(yè)，同樣也吸引了大量的外資（包括中國(guó)房企去海外大量發(fā)行美元債，也屬于此列）。

過(guò)去幾年，制造業(yè)和房地產(chǎn)的日子都不好過(guò)，是導(dǎo)致外資轉(zhuǎn)向的主要原因之一。

就目前的形勢(shì)來(lái)看，吸引外資的主要機(jī)會(huì)還是兩個(gè)：一是科技業(yè)，對(duì)標(biāo)當(dāng)年的制造業(yè)；二是大A，對(duì)標(biāo)曾經(jīng)的房地產(chǎn)。

關(guān)于科技，這兩年哨兵已經(jīng)講過(guò)無(wú)數(shù)次了。

曾經(jīng)的互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，外資通過(guò)投資中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，已經(jīng)暴賺過(guò)一波；

當(dāng)前以及未來(lái)的AI時(shí)代，也是一樣的道理，中國(guó)需要吸引外資的參與。

這不僅僅是資金的問(wèn)題，更是能力的問(wèn)題——畢竟，硅谷的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)在發(fā)現(xiàn)和孵化科技企業(yè)方面的經(jīng)驗(yàn)和能力，要遠(yuǎn)超國(guó)內(nèi)的這幫投資機(jī)構(gòu)。

同時(shí)，對(duì)外資的開(kāi)放，也是穩(wěn)定國(guó)際關(guān)系的重要手段之一（利益共享、利益捆綁）！

至于大A，“慢牛”的好處太多了（之前講過(guò)很多了），對(duì)外，可以吸引海外資本增配中國(guó)金融資產(chǎn)（美股一直就是在吸引全球資金）；對(duì)內(nèi)，國(guó)家需要資本市場(chǎng)給科技企業(yè)“定向輸血”，同時(shí)，“慢牛”的財(cái)富效應(yīng)也將成為刺激居民消費(fèi)的重要力量。

今天還有一條消息：中國(guó)ETF市場(chǎng)總規(guī)模即將迎來(lái)6萬(wàn)億時(shí)刻。

其中，股票型ETF市值達(dá)到3.8萬(wàn)億，占比超63%，債券型ETF市值達(dá)到7800億，較年初增長(zhǎng)349%；規(guī)模超百億的ETF數(shù)量也有明顯提升，從去年底的66只增加至目前的124只。

哨兵此前講過(guò)，ETF目前已經(jīng)成為了場(chǎng)外資金進(jìn)場(chǎng)的主要渠道之一，這是海外成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，也是這兩年國(guó)內(nèi)管理層后持續(xù)鼓勵(lì)和引導(dǎo)的結(jié)果。

ETF這種指數(shù)型的被動(dòng)型基金，不會(huì)盲目的追漲殺跌，走勢(shì)也比較穩(wěn)健，既是市場(chǎng)的“穩(wěn)定器”，也與“慢牛”形成共振——“慢牛”吸引居民通過(guò)ETF入市，資金入市進(jìn)一步強(qiáng)化指數(shù)的“慢牛”，形成良性循環(huán)。

最后說(shuō)一下今天央媽的4000億MLF操作，考慮到本月有3000億MLF到期，所以本月MLF凈投放1000億。

此前的買(mǎi)斷式逆回購(gòu)，本月凈投放僅2000億，也就是本月合計(jì)是3000億的凈投放，相較于上個(gè)月的凈投放6000億，少了3000億，央媽在明顯的控制投放節(jié)奏。

媒體給出的理由是：12月份政府債券發(fā)行量環(huán)比減少。

另外，就是市場(chǎng)猜測(cè)要降準(zhǔn)——最近幾天一直有降準(zhǔn)的傳聞。

參考今年5月份央媽宣布降準(zhǔn)，在此前的3、4、5月份，買(mǎi)斷式逆回購(gòu)+MLF的合計(jì)凈投放規(guī)模，環(huán)比前幾個(gè)月都出現(xiàn)了回落（如圖所示）：

再結(jié)合最近美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期不斷升溫的背景，國(guó)內(nèi)確實(shí)有降準(zhǔn)的預(yù)期。

同時(shí)考慮春節(jié)的因素，2月份春節(jié)之前，國(guó)內(nèi)降準(zhǔn)一次是有可能的！

這也是近期市場(chǎng)連續(xù)反彈的原因之一。

總的來(lái)看，哨兵的觀(guān)點(diǎn)不變：繼續(xù)看好“指數(shù)慢牛+科技牛”，重點(diǎn)是“科技牛”！