審批通過！兩大船廠合并重組！

半年前，日本最大造船集團今治造船宣布通過增持股份的方式，將日本第二大造船企業日本造船聯合（JMU）納為子公司。這項重大收購現已迎來實質性進展。

12月24日，今治造船、JFE Holdings和IHI Corporation聯合宣布：今治造船收購JFE Holdings和IHI Corporation持有的日本造船聯合的部分股權相關交易，現已完成所有反壟斷審查與批準程序。三方將于2026年1月5日完成股權交割，并推進后續各項必要手續。

此次股權轉讓交易于2025年6月26日公布，根據當時公布的協議，今治造船將分別收購JFE Holdings和IHI Corporation在日本造船聯合持有的15%股權。一旦交易完成，三方對日本造船聯合的持股比例將從目前的30%、35%、35%調整為60%、20%、20%。

值得注意的是，今治造船明確表示此次股權轉讓不會影響日本造船（Nihon Shipyard）的業務內容、出資比例。后者是今治造船（51%）與日本造船聯合（49%）在2021年1月成立的合資船廠，旨在設計和銷售除LNG運輸船以外的商船，從而提升兩家船企在商船業務領域的國際競爭力。

作為僅次于今治造船的日本第二大造船企業，日本造船聯合旗下包括7家造船基地——Ariake Shipyard；Kure Shipyard；Tsu Shipyard；Maizuru Shipyard；Yokohama Shipyard Isogo Works；Yokohama Shipyard Tsurumi Works；Innoshima Shipyard，并設有一家技術研發中心。

2024年，日本造船聯合以141萬總噸造船量位列全球第12，今治造船則以328萬總噸造船量位列全球第6，此次重組意味著兩家船企的年總造船量合計將達到約500萬總噸（GT），超過去年全球排名第4的韓華海洋（370萬總噸）。

造船產能的提升符合今治造船此次收購的戰略目標，該公司表示：“今治造船與日本造船聯合將通過合并重組進一步發揮各自優勢，與中韓船企展開競爭，并在經營層面做出更迅速、更全面的決策，以助力日本造船業的發展”。

今治造船還強調：“雙方將在設計、材料采購和零部件采購等方面實現規模經濟，以應對中韓船企的接單策略。今治造船預計通過聯合采購鋼鐵和發動機等設備實現成本節約，并將利用日本造船聯合在國防領域為海上自衛隊建造艦艇的經驗，拓展至艦艇和特種船舶領域。”

值得注意的是，今治造船與日本造船聯合的重大收購正值中韓頭部船企相繼完成合并之際。

數月前，全球最大造船集團中國船舶集團已將旗下上市公司——中國船舶工業股份有限公司（中國船舶）和中國船舶重工股份有限公司（中國重工）合并，兩家子公司下屬主要核心造修船廠江南造船、大連造船、外高橋造船、武昌造船、廣船國際、北海造船、中船澄西等將整合于合并后的中國船舶。

截至2025年6月30日，中國船舶累計手持民品船舶訂單333艘/2649.11萬載重噸；中國重工手持訂單229艘/3493.92萬載重噸，意味著合并后的中國船舶手持訂單超560艘，成為手持船舶訂單規模領跑全球的世界第一大旗艦型造船上市公司。

12月1日，韓國最大造船集團HD現代旗下HD現代重工與HD現代尾浦宣布完成所有合并程序，正式以“Integrated HD Hyundai Heavy Industries”的全新身份啟航，并制定到2035年實現37萬億韓元營業收入的發展目標，旨在鞏固其全球頂尖造船企業的地位。

HD現代表示，此次合并旨在提升該集團旗下造船業務的運營效率與全球競爭力，通過整合HD現代重工和HD現代尾浦的設備、人力及研發資源，優化生產效率與成本結構。據稱，HD現代尾浦現有4座船塢中的2座將改造成特種船舶專用船塢，旨在彌補HD現代尾浦特種船舶建造經驗不足的缺陷，同時提升HD現代重工的艦艇建造能力。

日本排名前二的兩大造船企業重組在即，預計全球新造船市場的訂單爭奪將更加激烈。日本希望借助兩大船企的合并加快該國造船業復興，但以最新的訂單狀況來看，中韓船企在新造船市場的活躍度明顯高于日本，中國船廠已連續數月成為克拉克森的月度訂單冠軍，且市場率超50%，韓國船廠緊隨其后。

以11月數據為例，日本船企僅承接32.2394萬修正總噸（18艘）的新船訂單，中韓船企則分別為258萬修正總噸（100艘）、197萬修正總噸（40艘），市占率分別50%、38%，三大造船國的訂單數據形成鮮明對比。