藍(lán)箭航天完成IPO輔導(dǎo)工作，商業(yè)航天掀起資本熱潮?

作者 | 郝文

編輯 | 趣解商業(yè)資訊組

據(jù)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)網(wǎng)上辦事服務(wù)平臺(tái)披露，近日，藍(lán)箭航天空間科技股份有限公司（下稱“藍(lán)箭航天”）IPO輔導(dǎo)工作正式完成，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為中國(guó)國(guó)際金融股份有限公司（下稱“中金公司”）。

圖片來源：“中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)”網(wǎng)站截圖

報(bào)告顯示，2025年7月25日，藍(lán)箭航天與中金公司簽署了輔導(dǎo)協(xié)議，同日向北京證監(jiān)會(huì)提交了輔導(dǎo)備案申請(qǐng)，并于7月29日獲得輔導(dǎo)備案受理。中金公司表示，經(jīng)輔導(dǎo)，其認(rèn)為，藍(lán)箭航天具備成為上市公司應(yīng)有的特點(diǎn)和屬性。

這意味著，藍(lán)箭航天有望成為科創(chuàng)板“商業(yè)航天第一股”。

官網(wǎng)介紹，藍(lán)箭航天成立于2015年，是國(guó)內(nèi)最早成立的民商火箭企業(yè)之一，專注于液氧甲烷推進(jìn)劑的中大型運(yùn)載火箭研發(fā)與運(yùn)營(yíng)。

目前，藍(lán)箭航天旗下有“朱雀二號(hào)”與“朱雀三號(hào)”兩款運(yùn)載火箭：“朱雀二號(hào)”為國(guó)內(nèi)首款具備商業(yè)化運(yùn)營(yíng)能力的民商液體火箭，已進(jìn)行5次飛行；12月3日，朱雀三號(hào)遙一運(yùn)載火箭在東風(fēng)商業(yè)航天創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)發(fā)射升空，按程序完成了飛行任務(wù)，火箭二級(jí)進(jìn)入預(yù)定軌道，這是國(guó)內(nèi)首次嘗試一級(jí)回收的運(yùn)載火箭。

圖片來源：微博截圖

天眼查顯示，成立至今，藍(lán)箭航天共獲得了17輪融資，已披露融資金額累計(jì)超70億元，投資方包含紅杉資本中國(guó)基金、碧桂園創(chuàng)投、經(jīng)緯中國(guó)、基石資本、國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金、湖州賽源政府基金、光速中國(guó)、歌斐資產(chǎn)、延福投資、沄柏資本、湖畔國(guó)際、融創(chuàng)投資、魯信創(chuàng)投、弋盛投資、聚卓資本等。

2024年12月，國(guó)家制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)基金對(duì)藍(lán)箭航天投資9億元，成為藍(lán)箭航天歷次融資中單筆投資金額最大的投資機(jī)構(gòu)。

圖片來源：天眼查截圖

在《2025胡潤(rùn)全球獨(dú)角獸榜》中，藍(lán)箭航天以200億估值位列第418位，已連續(xù)第五年登上該榜單。

不過，盡管有“中國(guó)版Space X”之稱，商業(yè)航天廣泛存在的虧損難題仍困擾著藍(lán)箭航天。據(jù)媒體報(bào)道，碧桂園公告顯示，2023年及2024年，藍(lán)箭航天凈虧損額分別達(dá)到11.77億元和10.15億元。

這背后，是行業(yè)面臨的商業(yè)化難題。

有數(shù)據(jù)顯示，全球太空旅游市場(chǎng)規(guī)模2030年將達(dá)3000億美元（超2萬億元人民幣），其中中國(guó)占比有望超30%。發(fā)展“太空游”的意義遠(yuǎn)超旅游本身，它是推動(dòng)商業(yè)航天技術(shù)成熟、培育太空經(jīng)濟(jì)新增長(zhǎng)點(diǎn)的重要引擎。

有業(yè)內(nèi)人士表示，中國(guó)太空旅游項(xiàng)目推出較晚，核心原因在于技術(shù)積累的后期發(fā)力，特別是在火箭的垂直回收、無損著陸及快速檢測(cè)再次發(fā)射等關(guān)鍵環(huán)節(jié)上，需要更長(zhǎng)的研發(fā)和驗(yàn)證周期。此外，中國(guó)商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)在將尖端技術(shù)轉(zhuǎn)化為安全、可靠且具備成本效益的旅游產(chǎn)品方面，經(jīng)驗(yàn)不及國(guó)際先行者。

其表示，海外的商業(yè)航天是“民航＋保險(xiǎn)”邏輯，中國(guó)仍處于“航天＋科研”邏輯。“太空旅游項(xiàng)目落地的難點(diǎn)有三處：一是適航審定沒人發(fā)過‘客運(yùn)飛船適航證’，監(jiān)管空白；二是保險(xiǎn)、壽險(xiǎn)公司找不到太空死亡精算表，亞軌道十分鐘失重，乘客嘔吐、幻覺、心律失常的醫(yī)學(xué)數(shù)據(jù)幾乎為零，需自建數(shù)據(jù)庫(kù)；三是火箭回收。誰先啃下這三根硬骨頭，誰就能把太空游從‘富豪玩具’升級(jí)為‘航天產(chǎn)業(yè)現(xiàn)金牛’。”其稱。

目前已有多家商業(yè)航天企業(yè)進(jìn)行過上市輔導(dǎo)。例如，2020年12月，北京星際榮耀空間科技股份有限公司上市輔導(dǎo)備案，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為天風(fēng)證券。2022年3月，長(zhǎng)光衛(wèi)星啟動(dòng)上市輔導(dǎo)備案，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為海通證券。今年6月，天津愛思達(dá)航天科技股份有限公司上市輔導(dǎo)備案，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為中金公司。

圖片來源：百度截圖

公開資料顯示，國(guó)內(nèi)已有過火箭入軌紀(jì)錄的商業(yè)火箭公司中，除東方空間外，其余五家企業(yè)均已啟動(dòng)IPO沖刺，這些公司的總估值超過855億元。

不難看出，中國(guó)做商業(yè)航天的企業(yè)現(xiàn)在普遍缺錢，畢竟科技項(xiàng)目是個(gè)吞金的“無底洞”。

不過，如今，中國(guó)商業(yè)航天正迎來“技術(shù)突破”和“規(guī)模爆發(fā)”的雙重拐點(diǎn)，太空經(jīng)濟(jì)正加速?gòu)脑妇罢者M(jìn)現(xiàn)實(shí)。