金銀再創(chuàng)歷史新高，勢(shì)創(chuàng)1979年來(lái)最大年漲幅，兩大推手立功

在地緣政治緊張局勢(shì)升級(jí)、以及美國(guó)可能進(jìn)一步降息的預(yù)期推動(dòng)下，黃金和白銀價(jià)格雙雙上漲，刷新歷史新高。

紐約時(shí)間周二，現(xiàn)貨白銀日內(nèi)最高漲幅3.7%，最高達(dá)到每盎司71.58美元，創(chuàng)歷史新高，這也是白銀首次突破每盎司70美元。

黃金差一點(diǎn)就突破每盎司4500美元，最高至4499.85美元，創(chuàng)下歷史新高，日內(nèi)漲幅最高達(dá)1.27%。鉑金和鈀金價(jià)格也同步上漲。

交易員押注，美聯(lián)儲(chǔ)在已經(jīng)連續(xù)三次降息之后，明年還將再次降息，這將對(duì)不產(chǎn)生利息收益的貴金屬形成利好。

此外，過(guò)去一周，地緣政治緊張局勢(shì)上升也進(jìn)一步強(qiáng)化了黃金的避險(xiǎn)吸引力，尤其是在委內(nèi)瑞拉。美國(guó)已對(duì)該國(guó)油輪實(shí)施封鎖，并持續(xù)加大對(duì)總統(tǒng)尼古拉斯·馬杜羅政府的施壓。

媒體報(bào)道，Pepperstone Group策略師Ahmad Assiri表示，地緣政治摩擦重新回到市場(chǎng)敘事中。他提到油輪被扣押一事，并稱，這些發(fā)展雖然尚未引發(fā)全面的避險(xiǎn)情緒，但無(wú)疑增加了黃金作為重要對(duì)沖資產(chǎn)的背景需求。

黃金ETF總持倉(cāng)量每月都上升

今年以來(lái)，黃金價(jià)格累計(jì)上漲超過(guò)三分之二，有望創(chuàng)下自1979年以來(lái)的最佳年度表現(xiàn)。這輪上漲的支撐因素包括各國(guó)央行持續(xù)大量買入，以及資金不斷流入交易型基金。根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，今年除5月外，黃金ETF的總持倉(cāng)量每個(gè)月都在上升。

分析稱，美國(guó)總統(tǒng)特朗普今年早些時(shí)候采取的一系列激進(jìn)措施，意在重塑全球貿(mào)易體系，同時(shí)他對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的威脅，也為這輪牛市火上澆油。投資者還受到所謂“貨幣貶值交易”的推動(dòng)，即因擔(dān)憂債務(wù)規(guī)模不斷膨脹會(huì)侵蝕長(zhǎng)期價(jià)值，而撤離主權(quán)債券及其計(jì)價(jià)貨幣。

ETF的強(qiáng)勁買盤是推動(dòng)金價(jià)大幅上漲的主要?jiǎng)恿χ弧＝衲暌詠?lái)，全球最大貴金屬ETF——道富集團(tuán)旗下的SPDR Gold Trust持倉(cāng)量已增長(zhǎng)超過(guò)五分之一。

Muthoot Fincorp首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，過(guò)去幾個(gè)月黃金ETF的資金流入，主要來(lái)自散戶投資者，而非機(jī)構(gòu)投資者。他指出，由于散戶資金黏性較低，價(jià)格波動(dòng)性仍將維持在較高水平。

此前，在10月金價(jià)從每盎司4381美元的階段性高點(diǎn)回落時(shí)，市場(chǎng)一度認(rèn)為漲勢(shì)過(guò)熱。但金價(jià)隨后迅速反彈，目前已具備將漲幅延續(xù)至明年的態(tài)勢(shì)。高盛集團(tuán)是多家預(yù)計(jì)金價(jià)將在2026年繼續(xù)上漲的銀行之一，其基準(zhǔn)情景預(yù)測(cè)為每盎司4900美元，并認(rèn)為上行風(fēng)險(xiǎn)更大。

白銀比黃金更亮眼

白銀今年累計(jì)上漲約140%，表現(xiàn)甚至比黃金更加亮眼。近期漲勢(shì)受到投機(jī)性資金流入的提振，同時(shí)10月發(fā)生的歷史性逼空之后，主要交易中心持續(xù)存在的供應(yīng)錯(cuò)配也推高了價(jià)格。

在印度，受印度教節(jié)日排燈節(jié)推動(dòng)，買家大量進(jìn)口白銀。同時(shí)，全球白銀ETF的持倉(cāng)量持續(xù)攀升。這股需求浪潮與倫敦基準(zhǔn)市場(chǎng)的緊張庫(kù)存正面碰撞，導(dǎo)致該市場(chǎng)一度陷入供應(yīng)擠壓。

此后，倫敦金庫(kù)的白銀流入明顯增加，但全球可用白銀的大部分仍集中在紐約。交易員正在等待美國(guó)商務(wù)部的調(diào)查結(jié)果，該調(diào)查評(píng)估關(guān)鍵礦產(chǎn)進(jìn)口是否威脅國(guó)家安全，結(jié)果可能引發(fā)對(duì)白銀征收關(guān)稅或?qū)嵤┵Q(mào)易限制。

與此同時(shí)，在中國(guó)，與上海期貨交易所相關(guān)聯(lián)的倉(cāng)庫(kù)中，白銀庫(kù)存上月降至2015年以來(lái)的最低水平。

除金融資產(chǎn)屬性外，白銀還深度嵌入全球供應(yīng)鏈，被廣泛用于電子產(chǎn)品、太陽(yáng)能電池板以及醫(yī)療設(shè)備涂層等領(lǐng)域。根據(jù)行業(yè)組織白銀協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，全球?qū)Π足y的需求已連續(xù)五年超過(guò)礦山產(chǎn)量。

分析師：4500美元和70美元價(jià)位并非難以突破

從技術(shù)指標(biāo)看，黃金的相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)已進(jìn)入超買區(qū)間，截至周二讀數(shù)超過(guò)80。白銀目前也接近80，并已在高位維持約兩周。通常情況下，讀數(shù)高于70即被視為超買信號(hào)。

不過(guò)，這并未嚇退投資者。Pepperstone的Assiri表示，市場(chǎng)并未出現(xiàn)賣盤大規(guī)模進(jìn)場(chǎng)，相反，黃金和白銀在上漲過(guò)程中持續(xù)吸引資金買入。

他指出，這種行為表明，4500美元和70美元更像是趨勢(shì)中的參考點(diǎn)，而非難以突破的天花板，因此至少在目前以及假期期間，兩種金屬仍獲得堅(jiān)實(shí)支撐。