CVC并購首例落地 鴻合科技交易案樹立產融結合新標桿

2025年12月22日，鴻合科技（002955.SZ）順利完成第三屆董事會和高管團隊改組，標志著公司自6月啟動的控制權變更交易圓滿收官。這不僅是鴻合科技自身發展的重要里程碑，更是自“并購六條”發布以來，首例由產業資本（CVC）通過設立專項基金成功控股上市公司的標志性案例，為產融深度結合提供了實踐范本。

示范性：產業資本入主上市公司的首例破冰

區別于傳統財務投資，本次收購方瑞丞基金是世界500強企業——奇瑞旗下的頂流CVC平臺，其入主鴻合科技體現了產業資本基于長期戰略協同的深度布局。本次交易恰逢資本市場政策窗口期，“并購六條”明確提出“支持私募投資基金以促進產業整合為目的依法收購上市公司”。在這一政策導向下，本案例率先實踐了由具備深厚產業背景和明確戰略訴求的CVC平臺主導的控股型收購，與以往以短期財務回報為核心訴求的并購基金形成鮮明對比。這一模式的成功落地，不僅驗證了政策的前瞻性與可行性，也為后續類似交易掃清了認知與實踐障礙，具有重要的破冰與示范意義。

標桿性：多方共贏的資本安排

本次交易通過瑞丞鴻圖基金實施，LP匯聚了安徽省及蕪湖市多支產業引導基金。這一結構將企業并購提升至區域產業規劃與資源整合的高度，構建了一個“產業資本戰略引領、地方政府資源賦能、上市公司平臺承接”的共贏生態。產業方獲得了實施長遠戰略的關鍵平臺，地方政府推動了本地產業集群的強化與升級，上市公司則注入了兼具產業耐心與生態資源的長期股東。這種各方優勢互補、訴求精準匹配的安排，為如何通過資本市場工具高效落實國家產業政策、實現經濟高質量發展，提供了一個可復制、可推廣的標桿性范本。

市場分析人士認為：本次交易從實踐層面回應了資本市場服務實體經濟、推動高質量發展的監管期待。鴻合科技通過引入產業資本優化治理、開拓協同，正是提升其長期投資價值的核心舉措。同時，交易也體現了對“擁抱新質生產力發展”號召的響應。瑞丞基金產業資本與鴻合科技在智能交互顯示技術領域的結合，正是資本市場助力技術融合、產業升級，培育新質生產力的生動案例，有望為投資者帶來更可持續的價值回報。

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