30萬股民賺麻！中國中免，徹底爆了

+8.25%、+10%。

這是海南封關(guān)后，中國中免(601888.SH)最近兩個交易日的表現(xiàn)。

憑此，公司市值從1582.68億元漲至1884.52億元，兩天暴漲301.84億元。

以25Q3持股戶數(shù)30.93萬來計，股民人均賺9.76萬元，可謂“賺翻了”。

12月18日，海南自貿(mào)港正式啟動全島封關(guān)，實施“一線放開、二線管住、島內(nèi)自由”。封關(guān)后，海南自貿(mào)港“零關(guān)稅”清單從1900多個稅目擴至6600多個，約占全部商品稅目的74%，較封關(guān)前提高近53個百分點。

可以看到，享惠主體大幅拓寬。

據(jù)海口海關(guān)，封關(guān)首日，海南離島免稅購物金額1.61億元人民幣，購物人數(shù)2.48萬人次，購物件數(shù)11.8萬件，分別同比上漲61%、53.1%和25.5%。

這直接刺激了自由貿(mào)易港板塊的走強：

19日，板塊指數(shù)（885764）上漲2.96%；22日，上漲3.91%。

免稅行業(yè)龍頭中國中免頗受資金青睞，兩個交易日共有141.64億資金買入。

市場資金買入的邏輯是什么？

中國中免主要從事以免稅為主的旅游零售業(yè)務(wù)。公司深耕海南，在海南擁有6家離島免稅店，包括目前全球第一大和第二大的免稅商業(yè)綜合體--?？趪H免稅城和三亞國際免稅城。

要知道，海南總共就12家離島免稅店，中免獨占半數(shù)份額。

據(jù)iFinD數(shù)據(jù)，2020年以來，海南地區(qū)都是中免的營收重鎮(zhèn)（占據(jù)半壁江山）。

2025年上半年，海南區(qū)域收入150.31億元，營收貢獻率53.39%。此前2021年，營收貢獻率曾高達69.59%。

公司2025年中報顯示，海南區(qū)域新引進超60個新品牌，積極發(fā)揮首發(fā)首店經(jīng)濟效應(yīng)，充分滿足消費者多元化需求。公司在海南離島免稅市場的優(yōu)勢地位進一步穩(wěn)固，市場占有率同比提升近1個百分點。

有市場分析認為，對長期受分流的離島免稅而言，海南封關(guān)政策有望提升區(qū)域吸引力，匯聚全球商業(yè)資源與客流，進而帶動龍頭企業(yè)的服務(wù)人次與客單價提升。

值得一提的是，中免還在持續(xù)優(yōu)化商品布局。

過去免稅業(yè)務(wù)的主流品類是香化、煙酒等，經(jīng)過近幾年的調(diào)整，手機、黃金、運動產(chǎn)品、健康類等需求持續(xù)增長，中免相關(guān)品類的店鋪均在優(yōu)化升級。

中免在11月投資者關(guān)系活動中透露，公司同很多品牌溝通建立免稅渠道，從無到有，再到款式最全貨品最足，核心依靠“規(guī)模”。比如一個品牌，公司最初年銷售額只有幾百萬，現(xiàn)在能做到十幾億甚至幾十億，品牌方自然愿意為公司設(shè)立旅游零售渠道，并提供配套服務(wù)。

這一策略顯著提升了供應(yīng)鏈議價能力和商品豐富度。

市場預(yù)期也隨之上調(diào)。

瑞銀最新研報，更是將2026-2027年海南離岸免稅銷售增速預(yù)測從原先的5%和10%，大幅上調(diào)至27%和23%，并預(yù)計海南業(yè)務(wù)對公司整體收入的貢獻率將提升至55%和57%。

按照瑞銀的說法，中國中免的基本面將迎來實質(zhì)性改善。