廣西
昨天A股再度站上3900點，似乎就是圍繞3900點在來回震蕩。
不過越震蕩，波動率越低！到底是什么情況呢？
這幾天在外地，時間比較緊張，來不及寫太多，我就分享一下我社群的復盤吧。原文如下：
一、A500ETF持續放量，波動率異常跳水
今天A500ETF持續放量，頭部這5家A500ETF的成交額就達到了500億以上。
由此可見，頭部幾家基金公司為了爭奪期權發行權拼殺得非常厲害。
盡管如此，波動率反而出現了一根大陰線，差點創了新低。
現在這個波動率水平已經跟2024年陰跌的時候差不多了。
有沒有似曾相識的感覺？
大資金不斷買入，波動率居然持續低位！
這就說明，大資金買入現貨ETF的時候，大概通過衍生品進行了對沖。
這樣做的目的就是讓自己能夠以較低的成本拿到更多的籌碼。
但這種低波狀態不可能一直持續，當籌碼被鎖定得差不多時，稍微一點火星，就能燎原。
恰好現在處在春季躁動的敏感期。
這就使行情有了想象空間。
二、降息落空，債市承壓
上周五，有人傳小作文說會降息。
周五的債市還反抽了一把。
不過，今天降息落空，被啪啪打臉。
明年如果不出現異常波動，央行降準降息的概率就很低，何況是現在了。現在可是12月。
今天人民幣還有一個突然的拉升，美元/人民突破了7.03！進一步逼近7！
今年結匯的積極性很高，債市的壓力不會小！
明年如果確定要提振內需，市場利率還會走高！
這對股市是利好，尤其是對順周期板塊。
三、機構年末再度抱團
機構中，有的已經完成考核，處于躺平狀態。
但有些機構的考核期在年底，所以趁著年底就賣力的拉科技，試圖在收關的時候有一個不錯的成績。
這段時間拉的主要對象是CPO，今天擴大到了算力。半導體大漲近3%。
港股科技依舊萎靡，依然受到流動性的影響較大。
這要看圣誕之后，流動性是否有所恢復。
不過流動性只影響中短期，基本才決定長期趨勢，所以沒必要太擔心。
年初大家追捧港股的時候，我就提醒過大家，不要想當然認為港股會一直優于A股。萬事萬物都有周期。
同樣的，現在也沒必要對港股太悲觀。低估的好公司，最終一定會有好價格。
四、A股不缺錢
除了公募基金和兩融資金在不斷買入。私募也在不斷買入。尤其是10月私募的規模增加了1.1萬億。
私募中股票策略的占比大概是50%左右。
也就是說，有5000億左右的資金通過私募入市。
而買私募的，以高凈值人群為主。
我不斷跟大家分享的就是，高凈值人群在不斷買入。
他們的錢來自兩方面：一是跨國資金回流，二是樓市出來的錢。
私募建倉同樣會進行對沖。
于是就會出現大資金不斷流入，但波動率持續維持在低位，股市保持震蕩。
現在需要耐心等待籌碼鎖定完畢，某個催化劑作為點火的火星。
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