四川觀想科技擬收購遼寧上市后備企業 外延并購能否成為業績拐點？ | 聚焦四川上市公司

金融投資報記者 林珂

上市即巔峰。觀想科技(301213)在上市當年凈利潤微增后，業績已連續下滑三年，其中連續兩年虧損，公司2025年第四季度的業績表現將決定全年是否能扭轉下滑趨勢。

金融投資報記者注意到，在內生動力不足的情況下，觀想科技試圖通過外延式收購來尋找業績突破口。近日，公司披露了最新收購方案，并開始停牌。在不超過10個交易日后，公司收購標的質地如何將詳盡披露。屆時，本次收購能否助力觀想科技扭轉頹勢，也將得到答案。

觀想科技公告截圖

收購將拓寬產線

12月21日晚間，觀想科技發布公告稱，公司正在籌劃發行股份購買資產并募集配套資金事項，其股票將于12月22日開市起停牌，預計在不超過10個交易日的時間內披露本次交易方案。

公告顯示，觀想科技本次交易的標的為錦州遼晶電子科技股份有限公司(下稱"遼晶電子")。遼晶電子的注冊資本為5700萬元，經營范圍包括集成電路、電力、電子元器件的設計、生產、銷售；微電子產品的塑料封裝、機械零部件設計、制造、銷售；計算機技術咨詢服務、技術轉讓及外輔設備銷售；微電子產品的研發和技術服務、信息技術服務。

據報道，2023年，遼晶電子完成了投資總規模超過億元的戰略融資。該輪融資完成后，遼晶電子進一步加快了產線迭代及新品研發的步伐。同年，遼寧省地方金融監督管理局公布265家上市后備企業庫名單，遼晶電子榜上有名。

就本次收購來看，觀想科技擬以發行股份的方式購買遼晶電子不低于60%的股權，同時募集配套資金。觀想科技與主要交易對方已簽署了《股權收購框架協議》，初步達成購買資產的意向。但最終的股份轉讓數量、比例、交易價格、支付方式、業績補償安排等內容，將由交易各方另行簽署正式股份收購協議確定。

"此次收購如果能順利推進，觀想科技將切入集成電路等相關領域，拓寬自身業務范圍，在豐富產品線的同時，也將提振業績規模?？傮w來看，此次收購遼晶電子契合公司發展戰略。"接受金融投資報記者采訪的業內分析師李曉磊表示。

業績拐點尚不明確

"上市即巔峰"這句話在觀想科技身上體現得淋漓盡致。

公開信息顯示，觀想科技身處國防科技信息化領域，在"軍民兩用、雙輪驅動"戰略指引下，通過長期的技術深耕與市場積淀，圍繞"全壽命周期管理系統、數字孿生、智能裝備、人工智能"等四大生態，已構建起以自主可控信息化技術、AI賦能體系、數字孿生技術和柔性化智能裝備為核心的四大技術支柱，并著重打造一系列拳頭產品。然而，公司的四大技術支柱，以及一系列拳頭產品，并未在業績層面給市場一個亮眼的表現。

2021年12月，觀想科技登陸創業板，當年實現凈利潤5823萬元，同比增長不足3%。此后數年，公司業績始終處在下坡路上。

2022年，觀想科技實現凈利潤1761萬元，同比驟降近七成。2023年、2024年，公司則分別虧損208萬元、871萬元，虧損額持續加大。截至2025年前三季度，公司雖然實現盈利，但凈利潤同比下滑幅度高達86.14%。從年度角度來看，今年四季度公司的凈利潤釋放情況將直接決定全年的業績表現。

"從近幾年觀想科技的業績表現來看，每年的四季度公司的壓力都較大。目前單季已出現虧損，今年全年能否實現盈利還是未知數。"李曉磊告訴金融投資報記者："2025年前三季度，觀想科技業績出現斷崖式下滑，僅第三季度公司便虧損66萬元。值得一提的是，2023年、2024年，公司均是在第四季度出現大額虧損，導致全年虧損。如果2025年第四季度公司繼續虧損，則全年難以扭虧。"

在自身經營困難背后，通過外延式收購能否改善觀想科技基本面？目前仍是未知數。李曉磊表示："此次觀想科技收購資產，目前只簽訂了框架協議，具體細節仍在溝通當中，在確定正式收購協議后，會進一步披露被收購方的財務數據，但能否成為公司業績的突破口，答案也將隨之揭曉。"