跨年行情時間到了

從本周開始，全球市場都要逐步進入假期模式了，部分資金會陸續開始休息，所以市場量能后面可能會整體萎縮。

但就像我們上周五說的，不管是美股還是A股港股，因為最近一連串利空事件都已經相繼落地了，短期之內應該沒有太大的風險事件，所以市場整體情緒可能會偏暖。

加上我們這邊已經開始投放跨年流動性了，對于明年初降準的預期也比較高，所以接下來，可能就是跨年行情的表演時間了。

可能也是因為流動性焦慮情緒緩解了，今天A股不僅漲，而且還有所放量，全天成交額預計1.9萬億左右，說明不少資金整體還是看好跨年行情的。

創業板又殺回來了！指數高開高走，拉升超過2%，一口氣站上了多條關鍵均線，短線趨勢確認轉強。

創指麾下幾乎全是能征善戰的強將，通信、芯片、機器人、消費電子等都是強勢拉升。

主要是這幾天確實也有不少利好催化，比如摩王發布了新一代GPU架構“花港”，以及兩款基于該架構的芯片“華山”和“廬山”。“花港”采用的是新一代指令集，據稱算力密度提升50%，能效提升10倍，可以支持十萬卡以上規模智算集群，所以今天國產AI產業鏈又拉一波。

另外機器人這邊有個熱點是，王力宏在成都的演唱會，拉上了宇樹機器人來表演《火力全開》，引得馬斯克也點贊轉發了這個視頻。確實挺驚艷的，動作協調性和靈活性很高，尤其是那個高難度的韋伯斯特空翻，穩穩落地，可見它的動態平衡、響應速度和控制算法都很強了。

上證指數這邊，受銀行和消費拖累，今天走得倒相對克制，全天小漲。盤中突破60日均線（約3912點） 這道關鍵的心理關口后，就不再拉漲。不知道是不是在刻意壓盤，控制速度。

關鍵看明后兩天。如果在年底流動性慣性偏緊的情況下，量能還可以繼續維持在較高水平（至少1.8萬億以上），并且站穩60日均線這道曾經的阻力位，那么本輪反彈的根基就更加穩固了。

截至下午2:20，板塊和個股都是漲多跌少，全A等權指數漲0.68%。

今天還有一個相當亮眼的板塊，就是有色金屬。特別是銅、鋁、稀土等工業有色，近期可能還會延續偏強的走勢。

我之前多次提過的工業有色ETF（560860）今天又繼續大漲2個多點，業績和規模都創了成立以來新高。

有個重磅消息是，明年銅精礦的長單加工費竟然降到了0美元/噸。

我沒有寫錯，你也沒有看錯，就是0。而今年這個加工費都還有21.25美元/噸，明年就全都沒了。

這個加工費，原本是礦山要給冶煉廠支付的費用，畢竟冶煉廠將銅精礦冶煉成電解銅是需要成本的。

而所謂的“長單加工費”指的是每年中國銅冶煉企業聯合談判小組（CSPT）與國際礦業巨頭（如Antofagasta、Freeport等）敲定的下一年度基準價格，是全球銅貿易的重要風向標。

現在這個長單加工費降到0，就意味著，銅冶煉廠要免費，實際上甚至是倒貼錢來進行銅冶煉，這是歷史上第一次出現這么極端的情況。

說明礦山的議價能力已經極強，因為銅礦已經到了相當稀缺的程度，你要不免費給我冶煉，你就根本拿不到礦，你整個冶煉廠也就基本上廢了。

至于銅冶煉廠為啥賠錢也要爭取拿礦來冶煉，就是一個比較復雜的問題了。如果只挑里面相對好理解的來說，銅冶煉是典型的重資產、高固定成本、啟停極難的行業，超60%是折舊、人工、維護等剛性支出，跟你產量多少無關，一旦停爐，重新點火都要好幾天，耗能巨大，而且可能會損壞耐火材料，損失更大。

也就是說，銅冶煉廠此刻要考慮的根本不是圖利，而是求生，由不得你愿不愿意，是不得不。

總之這種看似荒謬的現象，本質上還是反映了銅的供需已經嚴重失衡。所以在這個預期下，銅價的上漲趨勢是非常明確的。

而銅漲了，鋁就一定會漲，因為在很多產業需求上，比如線纜、導體等等，鋁都是可以替代銅的。

所以行業里有一個專門的指標叫，銅鋁比，它指的就是銅價和鋁價的比值。一般這個比值的歷史合理區間在2.5~4，中樞是3.5左右。

而現在，SHFE銅鋁比是4.2，LME銅鋁比是4.02，都在歷史相對高位，這意味著鋁價相對銅價是被低估的，還有補漲空間。

實際上，鋁產業鏈的供需趨勢也是偏緊的。供給端，國內電解鋁運行產能已經接近天花板了，雖然海外有在建項目，但進度緩慢，而需求端卻在穩定增長，所以電解鋁明年還是很可能會出現短缺，鋁價本身就有上行動力。

對了，黃金、白銀也都創歷史新高了，comex黃金已經漲到4430美元，上海金今天也漲了大約1.4%。這波應該跟降息預期沒太大關系，而主要應該是地緣的避險需求增加了。

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風險提示：本文如涉個股，僅為市場描述，所有內容均不構成任何投資建議，請務必獨立判斷。市場有風險，投資須謹慎。