鄭州路橋集團：應收賬款激增至10億，經營現金流“失血”，一年8次成被執行人，法人被限制高消費

2025年12月，鄭州路橋建設投資集團有限公司（以下簡稱“鄭州路橋集團”）被列入上海票據交易所披露的持續逾期名單。截至2025年11月30日，公司逾期余額為0.00億元，累計逾期發生額為1.43億元。

事實上，作為鄭州市重要的交通基礎設施建設及運營主體，鄭州路橋集團的業務結構多樣且保持穩定，但仍面臨經營和債務的雙重壓力：一是盈利規模長期在低位徘徊，應收賬款卻逐年飆升，2021年底公司應收賬款為5.52億元，到了2025年6月底已攀升至10.28億元；二是短期償債壓力突出，經營現金流承壓。在過去的幾年時間里，鄭州路橋集團資產負債率長期維持在80%以上。截至2025年6月底，公司流動負債為98.16億元，其中一年到期的非流動負債為20.33億元，短期借款為22.33億元，而公司貨幣資金僅有6.00億元，且經營活動產生的現金流量凈額為-2.66億元。

除了經營狀況惡化，鄭州路橋集團的司法風險也在攀升，公司一年內8次被列為被執行人，被執行總金額高達9361.56萬元。此外，公司還多次被限制高消費。

深陷法律糾紛 法人被限制高消費

上海票據交易所官網顯示，截至2025年11月30日，6個月內發生3次以上承兌人逾期的承兌人數量為4487家，鄭州路橋集團位列其中，該公司持續逾期開始時間為2024年12月1日。此外，截至2025年11月30日，鄭州路橋集團逾期余額為0.00億元，累計逾期發生額為1.43億元。

圖片來源：上海票據交易所

根據《商業匯票信息披露操作細則》，承兌人最近2年發生持續逾期的，票交所將暫停為其提供商業匯票承兌服務、暫停為其承兌的票據提供貼現、質押和保證服務。

值得注意的是，鄭州路橋集團還深陷法律糾紛，2025年以來頻繁成為被執行人。企查查顯示，截至今年12月19日，鄭州路橋集團近一年有8條被執行人記錄，被執行總金額高達9361.56萬元。其中，金額最高的一筆執行案是在2025年7月31日，河南省鄭州市鄭州高新技術產業開發區人民法院將鄭州路橋集團納入被執行人名單，執行標的6034.68萬元。

圖片來源：企查查

另外，鄭州路橋集團多次被限制高消費。企查查顯示，最近的一次立案日期是2025年12月4日，與湖南三力智工機械股份有限公司買賣合同糾紛一案，鄭州路橋集團因未按執行通知書指定的期間履行生效法律文書確定的給付義務，公司及法定代表人張某被限制高消費。

應收賬款激增 盈利能力表現不佳

從業務結構來看，鄭州路橋集團的主要收入來源于工程施工、高速公路運營、勘察設計及工程監理等板塊，其中工程施工業務收入貢獻最高，占公司營業收入的60%以上，其次是高速公路通行費收入，公司擁有鄭少高速的特許經營權，該公路全長53.25公里。

業績方面，近年來鄭州路橋集團的盈利規模長期在低位徘徊，甚至出現虧損的情況。企業預警通數據顯示，2021年至2024年，公司營業總收入分別為16.91億元、21.50億元、30.07億元和19.35億元，同比增長-46.85%、27.18%、39.85%和-35.65%；歸母凈利潤分別為0.4億元、-1.15億元、0.12億元和-0.09億元，同比增長264.01%、-389.36%、110.83%和-169.46%。2025年上半年，鄭州路橋集團“增利不增收”，公司實現營業總收入9.75億元，同比下降25.22%，歸母凈利潤0.17億元，同比上升167.13%。

與此同時，鄭州路橋集團的應收賬款呈現出明顯增長趨勢，這一問題不僅會影響公司資產流動性，也會對財務狀況和盈利能力帶來負面影響。具體來看，2021年底公司應收賬款為5.52億元，到了2025年6月底這一數據已經攀升至10.28億元，2022年至2024年底，公司應收賬款分別為6.15億元、8.41億元、8.65億元，呈逐年上升態勢。

經營現金流告負 短期償債壓力突出

作為鄭州市重要的交通基礎設施建設及運營主體，鄭州路橋集團近年來在城市交通、高速公路等領域承擔了多項重大項目。盡管公司業務結構多樣且保持穩定，但財務杠桿高企、現金流承壓、短期償債壓力大等問題依然突出。

事實上，在過去的幾年時間里，鄭州路橋集團資產負債率長期維持在80%以上。企業預警通數據顯示，2021年至2024年，公司總資產分別為222.00億元、224.42億元、206.63億元和201.90億元，總負債分別為175.98億元、186.99億元、169.29億元和166.92億元，資產負債率分別高達79.27%、83.32%、81.93%和82.67%。截至2025年6月底，鄭州路橋集團的總負債164.20億元，資產負債率降至73.33%，雖然資產負債率有所下降，但后續財務杠桿波動情況尚待觀察。

數據還顯示，截至2025年6月底，鄭州路橋集團流動負債為98.16億元，其中一年到期的非流動負債為20.33億元，短期借款為22.33億元，而公司貨幣資金僅有6.00億元，資金儲備量較少。

此外，現金流量方面，2025年上半年，公司經營活動產生的現金流量凈額為-2.66億元，投資活動產生的現金流量凈額為-26.38億元，反映出現金流承壓及持續的投資支出，收入質量有待進一步提高。

2021年至2024年，鄭州路橋集團的流動比率和速動比率均呈現出下降趨勢，公司流動比率從0.97降至0.73，速動比率也從0.93一路下滑至0.60，這表明公司短期償債能力在不斷變弱，隨著兩項指標的持續下降，公司面臨短期償債風險逐漸增大。截至2025年6月底，兩項指標均有所回升，分別漲至0.90、0.74，但依然低于行業平均水平，流動資產對流動負債的覆蓋能力偏弱。

針對公司盈利能力不足、經營現金流告負、被限制高消費、淪為被執行人等多方面問題，《城市金融報·財觀新聞》向鄭州路橋集團發送采訪函，并多次致電該公司，截至發稿尚未收到回復。

記者：賀小蕊

財經研究員：邱利