中時(shí)通：2025年第51周小麥周度提示！

【市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)】

截止到12月20日，全國(guó)面粉加工企業(yè)小麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)格均值為1.2603元，相比12月14日的1.2657元，下跌0.54分；20日小麥價(jià)格高點(diǎn)1.295元，較14日下跌0.5分，價(jià)格低點(diǎn)1.235元，較14日下跌0.6分；山東面粉加工企業(yè)小麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)格均值為1.2587元，較14日下跌0.39分；20日小麥價(jià)格高點(diǎn)1.274元，較14日下跌0.2分，價(jià)格低點(diǎn)1.24元，較14日下跌0.6分。

本周小麥價(jià)格整體震蕩偏弱，幾近全線下跌，跌幅2厘-1.1分。

分產(chǎn)區(qū)來看，山東主流粉企掛牌價(jià)區(qū)間維持在1.24-1.274元/斤；河北主流粉企掛牌價(jià)區(qū)間維持在1.235-1.253元/斤；河南主流粉企掛牌價(jià)區(qū)間維持在1.263-1.273元/斤；江蘇主流粉企掛牌價(jià)區(qū)間維持在1.252-1.266元/斤；陜西主流粉企掛牌價(jià)區(qū)間維持在1.29-1.295元/斤。

【市場(chǎng)分析及預(yù)期展望】

本周，小麥?zhǔn)袌?chǎng)大范圍下跌，價(jià)格重心持續(xù)下移，目前主產(chǎn)區(qū)小麥均價(jià)維持在1.25元/斤左右，價(jià)格高點(diǎn)跌下1.3元/斤。

從供應(yīng)端來看，持糧主體出貨意愿增強(qiáng)，市場(chǎng)流通糧源增加。

臨近年底，部分貿(mào)易商受資金回籠需求或出于鎖定利潤(rùn)考慮，挺價(jià)情緒松動(dòng)、出貨意愿有所增強(qiáng)，市場(chǎng)流通糧源增加。同時(shí)，政策層面的拍賣預(yù)期持續(xù)籠罩市場(chǎng)——無論是托市小麥還是輪換小麥拍賣，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)可能在明年1月啟動(dòng)，這也使得持糧主體心態(tài)更趨謹(jǐn)慎，加快出貨步伐。制粉企業(yè)多維持安全庫(kù)存，在庫(kù)存得到補(bǔ)充后，收購(gòu)態(tài)度趨于謹(jǐn)慎，多根據(jù)門前到貨及實(shí)際庫(kù)存情況靈活調(diào)整收購(gòu)價(jià)格。

從需求端來看，面粉消費(fèi)疲軟，飼用替代支撐有限。

制粉方面，終端需求持續(xù)疲軟，面粉走貨緩慢，企業(yè)新增訂單有限，缺乏滿負(fù)荷生產(chǎn)動(dòng)力，部分企業(yè)存在一定庫(kù)存壓力繼續(xù)降低開機(jī)率。臨近元旦，制粉企業(yè)補(bǔ)庫(kù)動(dòng)作仍較謹(jǐn)慎，原料采購(gòu)以需補(bǔ)庫(kù)為主。監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至12月18日，樣本中小企業(yè)平均開機(jī)率32.67%，環(huán)比上周下跌0.63%。市場(chǎng)“麥強(qiáng)粉弱”格局下，中小企虧損壓力較大，傾向于 “降產(chǎn)挺價(jià)” 控制風(fēng)險(xiǎn)。

飼用方面，小麥玉米價(jià)差較大，小麥飼用性價(jià)比不高，飼料養(yǎng)殖企業(yè)更傾向于使用玉米。近期東北地區(qū)進(jìn)口玉米定向拍賣成交活躍，到港成本較低，進(jìn)一步降低了小麥的飼用替代預(yù)期。截至12月20日，全國(guó)主流小麥加工企業(yè)收購(gòu)均值為2520.6元/噸，全國(guó)主流深加工玉米收購(gòu)均值為2206元/噸，全國(guó)小麥-玉米價(jià)差在314.6元/噸；山東主流小麥加工企業(yè)收購(gòu)均值為2517.4元/噸，山東主流深加工玉米收購(gòu)均值為2270.2元/噸，山東小麥-玉米價(jià)差在247.2元/噸。

從政策端來看，潛在拍賣壓力與“保供穩(wěn)價(jià)”意圖并存。

托市小麥拍賣暫未啟動(dòng)，但市場(chǎng)普遍預(yù)期1月份可能啟動(dòng)；同時(shí)輪換小麥拍賣也多在1月份啟動(dòng)，兩者均可能增加市場(chǎng)供應(yīng)壓力。不過，政策“穩(wěn)市保供”的明確導(dǎo)向，2025年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確定調(diào)，嚴(yán)守耕地紅線，毫不放松抓好糧食生產(chǎn)，促進(jìn)糧食等重要農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格保持在合理水平。政策層面將繼續(xù)發(fā)揮市場(chǎng)“穩(wěn)定器”的作用。

拍賣情況：

12月16日中儲(chǔ)糧北京分公司競(jìng)價(jià)銷售3006噸小麥，全部流拍，拍賣底價(jià)2500元/噸。

12月16日中儲(chǔ)糧北京分公司競(jìng)價(jià)采購(gòu)3560噸小麥，全部成交，拍賣底價(jià)2495/2520元/噸，成交價(jià)格2495/2515元/噸。

12月17日中儲(chǔ)糧西安分公司計(jì)劃銷售小麥量500噸，全部成交，拍賣底價(jià)2570元/噸，成交價(jià)格2570元/噸。

12月17日中儲(chǔ)糧西安分公司計(jì)劃采購(gòu)小麥量1850噸，全部流拍，拍賣底價(jià)2620元/斤。

12月19日中儲(chǔ)糧北京分公司競(jìng)價(jià)采購(gòu)小麥1970噸，全部成交，拍賣底價(jià)2485元/噸，成交價(jià)格2485元/噸。

進(jìn)口情況：

①據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的最新消息顯示，周三美國(guó)私人出口商報(bào)告取消13.2萬噸對(duì)華銷售白小麥，目前尚不清楚訂單取消的具體原因。或與阿根廷小麥價(jià)格更具優(yōu)勢(shì)，中國(guó)轉(zhuǎn)而采購(gòu)阿小麥有關(guān)。

②根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，我們主要糧食作物11月進(jìn)口1093萬噸，當(dāng)月同比漲15.3%；1-11月累計(jì)進(jìn)口12970萬噸，累計(jì)同比跌11.9%！

其中，11月小麥及小麥粉進(jìn)口增幅明顯，進(jìn)口數(shù)量達(dá)25萬噸，當(dāng)月同比暴增278.6%！玉米及玉米粉11月進(jìn)口56萬噸，當(dāng)月同比漲87.5%。

下周市場(chǎng)展望

臨近年底，部分持糧主體對(duì)后市仍欠缺信心，或繼續(xù)騰倉(cāng)出貨，但隨著資金壓力緩解，低價(jià)出貨意愿可能下降。需求端，下游面粉走貨不暢，制粉企業(yè)盈利空間不足，補(bǔ)庫(kù)心態(tài)難有改觀，或仍以按需補(bǔ)庫(kù)為主，根據(jù)門前到貨量情況靈活調(diào)整收購(gòu)價(jià)格。

此外，仍需密切關(guān)注政策端動(dòng)態(tài)，無論是托市小麥拍賣啟動(dòng)還是儲(chǔ)備輪換小麥拍賣啟動(dòng)，或同時(shí)啟動(dòng)，都將增加市場(chǎng)供應(yīng)壓力。

當(dāng)前影響小麥價(jià)格的核心邏輯并未改變，市場(chǎng)上量節(jié)奏仍是影響短期價(jià)格波動(dòng)的關(guān)鍵，小麥?zhǔn)袌?chǎng)整體仍然缺乏單邊驅(qū)動(dòng)。市場(chǎng)或在政策預(yù)期、供需平衡中繼續(xù)窄幅震蕩，等待新的方向性指引。建議市場(chǎng)主體根據(jù)自身實(shí)際情況理性看待市場(chǎng)變化，密切關(guān)注政策性小麥投放、面粉企業(yè)開工負(fù)荷、持糧主體出貨意愿、下游補(bǔ)庫(kù)動(dòng)向及玉米價(jià)格走勢(shì)情況，避免盲目跟風(fēng)。

來源：中時(shí)通