告別“折扣原油”——新德里為何在俄羅斯石油問題上轉向？

印度大規模進口打折的俄羅斯原油，是俄烏沖突爆發后全球能源格局重塑中最具標志性的事件之一。作為世界上人口最多、經濟規模第五大的國家，印度約85%的石油依賴進口。它是全球主要的原油進口國之一，石油消費量位居世界第三，僅次于中美。2021年，印度日均采購約420萬桶原油，其中伊拉克占24%，沙特阿拉伯占16%，美國占10%，俄羅斯僅占2%。自俄烏沖突爆發以來，俄印雙邊貿易額已激增近六倍，從2022年前的100億美元飆升至2024-2025財年的690億美元，這一增長主要歸因于印度購買了俄羅斯的折扣原油。新德里憑借其“戰略自主”，在西方制裁的夾縫中為莫斯科提供了關鍵的經濟生命線，同時也為本國經濟帶來了巨大的實惠。

圖1 俄羅斯石油出口總量與對印度石油出口對比（2016年1月至2025年7月）

圖2 俄羅斯石油產品對印度出口（2016年1月至2025年7月）

據路透社10月28日報道，包括印度石油公司（IOC）在內的多個印度國有煉油企業計劃停止購買俄羅斯石油。11月21日，印度最大的私營煉油商信實工業（RIL）宣布停止部分煉油廠處理俄油，12月起停止進口俄油。近期多項指標也顯示，印度對俄羅斯原油的狂熱正在顯著降溫。據能源數據分析公司Vortexa統計，今年上半年，俄羅斯在印度石油進口中的份額已從巔峰時期的約40%下降至約35%，而中東傳統供應商的份額正穩步回升。這一轉變并非偶然，隨著“折扣”優勢的收窄、西方制裁執行的收緊以及印度長遠能源安全的考量，新德里正在悄然調整其能源戰略，告別對“折扣原油”的單一依賴，展現出其在大國博弈中更為復雜和精妙的平衡術。

一、 “甜蜜期”的終結：折扣收窄與物流成本高企

印度轉向俄羅斯石油的初衷是純粹的經濟賬。2022年下半年至2023年，相較于國際基準油價（布倫特原油），俄羅斯烏拉爾原油對印度的報價一度有每桶20至30美元的驚人折扣。這為印度節省了巨額外匯，并有效抑制了國內通脹，還提升了煉油利潤，可謂一舉三得。

然而，市場的力量是動態的。來自印度和中國買家的巨大需求，迅速填滿了俄羅斯的出口管道和油輪船隊。供求關系的變化和俄羅斯增加財政收入的需求使得折扣幅度不斷收窄。目前，俄羅斯原油的折扣已降至每桶2至3美元左右，與沙特阿拉伯、伊拉克等中東原油的價格優勢已微乎其微，遠低于2022–2023 年的兩位數折價。與此同時，從俄羅斯科茲米諾港運輸原油到印度西海岸的航程，遠長于從中東港口的航程，高昂的運輸和保險成本進一步侵蝕了原本的折扣利潤。扣除不斷攀升的運費、保險及合規成本后，俄油實際到岸價與中東基準油幾乎持平，部分批次甚至倒掛。當經濟賬不再劃算時，印度煉油商順勢回歸地理位置更近、交易更便捷的中東供應商，便成為市場驅動的自然選擇。

圖3 俄羅斯韃靼斯坦共和國阿爾梅季耶夫斯克市郊外的抽油機

二、 支付壁壘的困擾：西方“二級制裁”的達摩克利斯之劍

“折扣收窄”僅是政策轉向的表層誘因，驅動新德里做出戰略調整的根本動力是“支付機制癱瘓”所體現的金融制裁風險與“戰略自主再校準”所代表的長期國家利益。今年以來，美國對俄羅斯的金融制裁持續加碼，這給印俄之間苦心經營的本國貨幣支付機制帶來了巨大挑戰。

2024年8月，印俄兩國央行試圖繞開美元體系，采用印度盧比-俄羅斯盧布的直接結算。但這一機制在實踐中陷入困境：俄羅斯積累了巨額印度盧比，卻因印度出口有限而無法有效花銷，導致大量資金滯留印度銀行，形成了“盧比滯留”問題。【注：印度盧比匯率下跌、流通性差，俄羅斯企業難以使用這些盧比購買商品】這一僵局迫使雙方不得不尋找替代方案，包括使用阿聯酋迪拉姆、人民幣等第三方貨幣，但這又增加了交易的復雜性和風險。

2025年10月22日，美國財政部對俄羅斯國家石油公司及其旗下銀行的制裁，被視為特朗普上任以來對俄最猛烈的一擊。同時，美方把“清算窗口”設在11月21日，意味著之后任何與俄受制裁實體（Rosneft、Sovcomflot等）的交易都將觸發“二級制裁”，包括凍結美元清算、限制對美出口，其矛頭直指與俄羅斯交易的外國金融機構。【注：二級制裁是一種特殊的懲罰性經濟手段，它不僅禁止本國人與被制裁目標（如某個國家、企業或個人）交易，還威脅懲罰世界上任何其他國家的第三方實體（即“第二方”）】

制裁效果立竿見影，多家國際銀行，特別是與美元體系關聯緊密的機構，因擔心被排除在全球金融體系之外，對處理與俄羅斯相關的付款變得極其謹慎，甚至直接拒絕。這導致大量運抵印度的俄羅斯原油無法完成支付，貨物在港口積壓，迫使印度煉油商不得不轉向其他貨源以確保生產連續性。這種實實在在的“支付壁壘”，讓新德里深刻認識到，過度依賴一個受嚴厲制裁的能源來源蘊含著巨大的金融風險。

三、 戰略再平衡：能源安全與地緣政治的深層考量

除了經濟和金融層面的直接原因，印度的轉向更蘊含著深遠的戰略意圖。對印度而言，理想的能源圖景是成為一個靈活的“全球買家”，利用其巨大的市場體量，在俄羅斯、中東、北美乃至非洲等多個來源地之間動態切換，以實現成本、安全和地緣政治利益的最大化。

首先，能源來源多元化是印度能源安全的根本。穩定的能源供給是現代國防機器的血液，關乎軍隊的機動性、裝備的運轉乃至戰時經濟的持續。若主要供應源來自一個被制裁國家，其支付、運輸、保險鏈條隨時可能被“武器化”，構成事實上的戰略脆弱性。即便在進口俄羅斯原油的高峰期，印度也從未將“所有雞蛋放在一個籃子里”。過度依賴俄羅斯，無論是在供應鏈穩定性還是在地緣政治上，都會使印度喪失靈活性。印度戰略石油儲備（SPR）僅覆蓋74天凈進口量，遠低于國際能源署（IEA）90天標準，而俄油占比過高意味著一旦制裁升級導致斷供，儲備天數將驟降近三分之一，直接威脅戰時與危機時期的國防動員能力。適時增加從中東，特別是傳統盟友沙特、阿聯酋以及美國的進口，是降低單一依賴風險的理性之舉，也有助于印度在與不同供應商的談判中維持議價能力。

其次，維護與美西方關系的戰略平衡。盡管印度堅持“戰略自主”，但美國及其西方盟友是其“印太戰略”的關鍵伙伴，也是技術、投資和軍事合作的重要來源。過去三年，印度借俄油折扣實現了“低成本通脹控制+對美出口順差”雙贏，被外界稱為“左右逢源”。但隨著美國大選年對華強硬升溫，特朗普政府把“削減俄油進口”作為對印關稅豁免的前提，莫迪政府不得不在“對美戰略伙伴”與“對俄傳統友好”之間做排序。印度在俄羅斯石油問題上的適度“轉向”，可被視為對西方關切的某種回應，有助于緩和因對俄關系而可能產生的雙邊摩擦。這是一種精妙的信號釋放：印度可以在其國家利益范圍內進行合作，但不會無限度地挑戰西方的核心底線。這種平衡術，對于旨在同時從東西方獲取最大利益的印度而言至關重要。

圖4 10月31日，在馬來西亞吉隆坡東盟防長會上，美國國防部長皮特·赫格塞斯與印度國防部長拉杰納特·辛格共同簽署新的防務框架協議

四、總結

能源依賴的結構性風險直接關涉國家安全的基本盤。印度基本停購俄羅斯石油，并非意味著印俄關系的徹底轉向。兩國歷史悠久的戰略伙伴關系，尤其在國防裝備領域的高度依賴，決定了雙邊關系的基本盤依然穩固。這一能源貿易領域的調整，標志著印度對俄石油進口正從初期的“機會主義采購”向更為長期的“戰略理性”回歸，也代表了印度從“不結盟”的消極平衡轉向“多向結盟”的積極塑造，以確保最核心的國家安全利益不受制于人。

告別“折扣原油”，是印度走向成熟能源大國之路上的一次必要校準。這一轉向清晰地表明，在新德里的戰略棋盤中，能源安全不僅是經濟議題，更是國家安全的核心支柱。通過確保能源供給的多元與穩定，印度旨在為其大國抱負鍛造一個更具韌性的基石。在全球能源秩序加速重組的當下，新德里的這一轉向，無疑將為觀察新興經濟體在大國博弈中的生存之道提供一個絕佳的范本。

對于同樣面臨復雜國際環境、并高度重視能源和金融安全的中國而言，新德里的轉向再次凸顯了能源進口多元化的極端重要性，這不僅是平抑價格波動的手段，更是應對國際風云變幻的“安全閥”。其次，印度在“盧比結算”困境中遭遇的支付體系自主化挑戰，生動說明了在全球金融格局中降低對單一貨幣體系的依賴，建設穩健、高效、自主的跨境支付基礎設施，對于保障國家經濟命脈暢通具有無可替代的戰略價值。

免責聲明：本文轉自軍事高科技在線，作者張嘉樂、孟偉。文章內容系原作者個人觀點，本公眾號編譯/轉載僅為分享、傳達不同觀點，如有任何異議，歡迎聯系我們！

轉自丨軍事高科技在線

作者丨張嘉樂、孟偉

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