印度被稱外資墳場(chǎng)，20年后資本仍在逃離。

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一直宣稱在制造業(yè)領(lǐng)域要取代中中國(guó)的印度，外國(guó)直接投資的規(guī)模竟然跌成了負(fù)數(shù)，這無(wú)異于給了莫迪當(dāng)頭一棒，外資大規(guī)模撤離，屬于印度的好時(shí)代真的要褪色了。

其實(shí)從這兩年的數(shù)據(jù)就能夠看出端倪，2023年，外資流入印度的規(guī)模還超過(guò)了220億美元。到了2024年，這一規(guī)模只剩下26億美元。今年的情況則更狠，截止到8月份，外國(guó)直接投資的規(guī)模竟然變成了負(fù)數(shù)，為-6.16億美元。

印度的央行竟然將這種反常的現(xiàn)象，解讀為流動(dòng)性增強(qiáng)和市場(chǎng)成熟的信號(hào)。但是從整體上來(lái)看，外資撤離的現(xiàn)象一直在持續(xù)，而且投資不光在撤出，就連賺取的利潤(rùn)也被帶走了。

面對(duì)現(xiàn)在這種局面，印度人當(dāng)然無(wú)法接受，畢竟過(guò)去20多年的時(shí)間，外國(guó)直接投資的規(guī)模增加了20多倍。也正因?yàn)槿绱耍瑤啄昵暗挠《炔艜?huì)底氣十足的宣稱要取代我國(guó)在世界上的經(jīng)濟(jì)發(fā)展地位。

現(xiàn)在這種局面不光意味著印度糟糕的市場(chǎng)環(huán)境更加惡化，更意味著莫迪過(guò)去10年來(lái)推出的一系列政策沒(méi)起到任何作用。

投資從800多億美元跌成負(fù)數(shù)

還在2021年的時(shí)候，印度當(dāng)年吸引的外國(guó)投資總額高達(dá)848億美元，那時(shí)候的印度還是如此的意氣風(fēng)發(fā)，媒體上報(bào)道的也都是一定會(huì)取代中國(guó)的世界工廠地位。然而僅僅過(guò)了一年，這一規(guī)模就下降到了714億美元。這其實(shí)就已經(jīng)暴露出問(wèn)題所在了，但印度人并沒(méi)有當(dāng)回事。

于是，從2023年開始至今，情況最終惡化到難以收?qǐng)龅牡夭健?024~2025財(cái)年，外國(guó)直接投資暴跌的幅度高達(dá)96.5%。外國(guó)資本大規(guī)模逃離，連同他們此前賺取的利潤(rùn)也都早早轉(zhuǎn)出了印度。

諷刺的是，去年4月，莫迪政府還胸有成竹的表示，接下來(lái)5年的時(shí)間，印度每年將吸納至少1000億美元的外外國(guó)投資。很顯然，他們的這一計(jì)劃已經(jīng)變成了笑話。

除了資本在撤離之外，跨國(guó)公司在印度的數(shù)量規(guī)模減少也能看出外資逃離的情況。2021年到2024年，一共有2783家外企關(guān)閉了在印度的公司，就連印度本土的富豪這兩年來(lái)也在逃離。

這些都是極其明顯的信號(hào)，說(shuō)明資本對(duì)印度市場(chǎng)存在信心不足。那么，這些逃離印度的外資具體都是哪些呢？

根據(jù)印度媒體的報(bào)道顯示，從7月份以來(lái)，外資撤離最多的是美國(guó)基金，總規(guī)模已經(jīng)達(dá)到10億美元左右。排在第二位的是盧森堡，規(guī)模也達(dá)到了7.65億美元。第三位是日本，撤離資金規(guī)模達(dá)到3.65億美元。

在全球新興市場(chǎng)投資組合的轉(zhuǎn)變中，印度在其中的資金配置已經(jīng)下滑至16.7%。對(duì)比之下，我國(guó)的占比份額則上升到了28.8%。全世界的投資者都在以腳做出選擇。很顯然，印度對(duì)外資已經(jīng)失去了影響力。

從短期因素來(lái)看，美國(guó)加征關(guān)稅客觀上導(dǎo)致印度外資流出速度加快，因?yàn)橘Y本都在擔(dān)心出口導(dǎo)向型行業(yè)盈利放緩。與之相對(duì)應(yīng)的是，美國(guó)移民部門對(duì)臨時(shí)工作簽證申請(qǐng)做出了調(diào)整，這直接影響到了多家印度軟件和服務(wù)外包公司，從而導(dǎo)致印度重要的服務(wù)出口產(chǎn)業(yè)面臨壓力。

這兩個(gè)因素疊加在一起，讓全球資本看到了未來(lái)一個(gè)階段印度市場(chǎng)的不確定性，所以加速逃離也就絲毫不奇怪了。以上只是短期的情況，而從長(zhǎng)期的角度來(lái)看，印度國(guó)內(nèi)面臨的一系列問(wèn)題其實(shí)才是根本原因。

殺豬盤式的執(zhí)法讓印度臭名遠(yuǎn)揚(yáng)

針對(duì)外國(guó)投資者，印度政府通常會(huì)設(shè)下殺豬盤，而且從中央到地方，印度人都這么干過(guò)。我國(guó)的企業(yè)中過(guò)招，美國(guó)以及其他國(guó)家的投資者同樣也中過(guò)招。殺豬盤式的執(zhí)法早就讓印度臭名遠(yuǎn)揚(yáng)。

從本質(zhì)上來(lái)看，印度只是一個(gè)披著現(xiàn)代社會(huì)外衣偽裝出來(lái)的所謂法治國(guó)家。真實(shí)的情況是，印度國(guó)內(nèi)的法律包括監(jiān)管環(huán)境完全是混沌一片。

印度政府的騷操作擁有極高標(biāo)準(zhǔn)的立法，可面對(duì)實(shí)際情況，從中央政府再到地方政府卻普遍選擇違法，尤其還會(huì)選擇性執(zhí)法。印度國(guó)內(nèi)的法規(guī)體系相當(dāng)龐雜，內(nèi)容又非常的模糊。

尤其是在商業(yè)和投資領(lǐng)域，存在著大量涉及刑事處罰的條款，這本身就對(duì)外國(guó)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)構(gòu)成了風(fēng)險(xiǎn)，更不要說(shuō)印度政府很多時(shí)候還會(huì)釣魚執(zhí)法。

比如，幾年前，我國(guó)幾大手機(jī)制造商在印度投資，基本上都遭遇了天價(jià)處罰，這種選擇性執(zhí)法模式直接影響了印度政府的信譽(yù)。

另外，印度的很多法律，中央政府是這樣解釋的，但是到了地方政府一級(jí)，解釋又完全變了樣。對(duì)外國(guó)投資者來(lái)說(shuō)，營(yíng)商環(huán)境太過(guò)于不穩(wěn)定，而印度國(guó)內(nèi)在法律法規(guī)的監(jiān)管層面又做的非常不好，所以到最后那些外國(guó)投資者普遍都是吃個(gè)啞巴虧，然后就是撤離逃走。

拖沓、繁瑣、低下的行政效率

我國(guó)30多年來(lái)為什么能夠吸引大規(guī)模的外資？一個(gè)很關(guān)鍵的因素就是各地方政府的行動(dòng)效率極高。為了保證經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，各地對(duì)于招商引資每年都會(huì)設(shè)立具體的指標(biāo)，這既是壓力，也是推動(dòng)吸引投資的關(guān)鍵動(dòng)力。

反觀印度政府，行政效率低下在全世界是出了名的。如果要進(jìn)行一項(xiàng)投資，從一開始的項(xiàng)目立項(xiàng)，再到具體的建設(shè)規(guī)劃，以及接下來(lái)的運(yùn)營(yíng)等諸多環(huán)節(jié)，都要進(jìn)行行政審批。政府進(jìn)行審核原本很正常，可關(guān)鍵的問(wèn)題是，一項(xiàng)簡(jiǎn)單的審批可能會(huì)拖幾個(gè)月、幾年，甚至是十幾年。

最典型的例子就是韓國(guó)的鋼鐵企業(yè)在印度建廠投資，單單是土地問(wèn)題，雙方就扯皮了10年左右的時(shí)間，背后繁復(fù)的程序直接推高了外資的成本，更不要說(shuō)這其中還存在著腐敗風(fēng)險(xiǎn)。

世界銀行在2020年曾經(jīng)發(fā)布過(guò)一份營(yíng)商環(huán)境報(bào)告，在印度開辦一家企業(yè)至少需要經(jīng)歷10道程序，耗時(shí)18天左右。開辦一家新企業(yè)時(shí)間很長(zhǎng)，哪怕是關(guān)閉一家公司，同樣需要經(jīng)歷漫長(zhǎng)的時(shí)間。

根據(jù)印度媒體的統(tǒng)計(jì)，2014年到2021年，一共有2783家外資公司關(guān)閉了在印度的業(yè)務(wù)。2018年到2022年，關(guān)閉業(yè)務(wù)的外資企業(yè)數(shù)量直接超過(guò)了新投資者到來(lái)的規(guī)模。

行政效率低下，這從一開始就等于設(shè)下了攔路虎。外國(guó)的投資者要不要去印度投資，必須得考慮這方面的成本，既包括了時(shí)間成本，也包括了經(jīng)營(yíng)的不確定性成本。

上述問(wèn)題已經(jīng)存在了20多年，按理說(shuō)，為了更多的吸引外資，印度政府應(yīng)該加快解決問(wèn)題才行。可時(shí)至今日，印度政府沒(méi)有絲毫的改變，對(duì)于外國(guó)投資者來(lái)說(shuō)，他們唯一的選擇就是退場(chǎng)。

政府辦事效率拉垮的同時(shí)，印度經(jīng)過(guò)20多年的發(fā)展，其國(guó)內(nèi)整體的經(jīng)濟(jì)消費(fèi)也不怎么樣，龐大的人口并沒(méi)有轉(zhuǎn)化成為真正的消費(fèi)生力軍。一個(gè)社會(huì)沒(méi)有消費(fèi)，又怎么可能保證經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)？

印度能夠消費(fèi)的階層只有1/14

按理說(shuō)，印度經(jīng)濟(jì)也高速運(yùn)轉(zhuǎn)了20多年，但是其國(guó)內(nèi)的消費(fèi)整體卻很低一下，財(cái)富以及公眾的收入結(jié)構(gòu)越來(lái)越失衡，貧困人口日益增長(zhǎng)，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是大量的財(cái)富只流向了少數(shù)人的手里。

截止到2023年，印度15歲以上的人口群體中，50%的規(guī)模年收入甚至低于1500美元。這些人根本沒(méi)有任何消費(fèi)能力，屬于真正的貧困階層。

印度的人口更是早就超過(guò)了我國(guó)，14.5億人口中，年收入達(dá)到1.5萬(wàn)美元的只有1.2億人左右，也就是說(shuō)，有錢消費(fèi)的群體規(guī)模大約只有1/14左右。

國(guó)內(nèi)人沒(méi)錢消費(fèi)，印度每年生產(chǎn)出來(lái)的大量商品只能依賴出口。此前，印度和美國(guó)之間的貿(mào)易額很大，有大量的印度商品都出口到了美國(guó)。可現(xiàn)在特朗普跟印度增加了關(guān)稅，接下來(lái)兩國(guó)之間的貿(mào)易面臨著太多的不確定性。

所以，在這種局面下，外資肯定會(huì)選擇離開，尤其是西方的投資者，他們趨利的本性更強(qiáng)烈，眼看市場(chǎng)環(huán)境越發(fā)惡劣，他們已經(jīng)沒(méi)有理由繼續(xù)留下來(lái)了。

衡量一個(gè)國(guó)家的消費(fèi)能力怎么樣，主要看這個(gè)國(guó)家的食品銷售規(guī)模。因?yàn)槭澄锸亲罨镜南M(fèi)，如果在這一領(lǐng)域的消費(fèi)規(guī)模占比最大，而其他領(lǐng)域的消費(fèi)規(guī)模很小，那就說(shuō)明這個(gè)國(guó)家的整體消費(fèi)力很差。

根據(jù)2023年的數(shù)據(jù)顯示，印度的消費(fèi)結(jié)構(gòu)中，食品零售的規(guī)模占比高達(dá)3/4。這也就意味著，印度大部分人每個(gè)月花的錢主要是購(gòu)買食物，解決溫飽問(wèn)題。

除此之外，印度人的月均消費(fèi)只有400元左右，這一規(guī)模只有我國(guó)的18%。大眾根本沒(méi)有購(gòu)買商品的能力，即便這個(gè)國(guó)家生產(chǎn)出來(lái)的工業(yè)產(chǎn)品很多也只能靜靜的趴在倉(cāng)庫(kù)里吃灰。

在這種情況下，外國(guó)投資者也就不會(huì)認(rèn)為印度龐大的人口是紅利了。

結(jié)語(yǔ)

其實(shí)從時(shí)間線上來(lái)看，印度整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展也持續(xù)了20多年，時(shí)間也不算短了，所以現(xiàn)在出現(xiàn)外資逃離的情況本身也不算奇怪，畢竟這20多年的時(shí)間里暴露出來(lái)的各種各樣的問(wèn)題，早就應(yīng)該嚇跑外國(guó)投資者了。

所以，根本的原因還是出在印度政府身上。不解決法律復(fù)雜的問(wèn)題，不解決行政效率低下的問(wèn)題，不解決收入分配的問(wèn)題，那么印度接下來(lái)就沒(méi)辦法吸引外資。

如此一來(lái)，龐大的人口不再是紅利，而是會(huì)徹徹底底的變成印度政府的負(fù)擔(dān)和夢(mèng)魘。