警惕陷阱！美歐集體逼人民幣升值，日本30年的教訓(xùn)就在眼前

近期，美歐聯(lián)手掀起逼升人民幣的浪潮：

國(guó)際貨幣基金組織官員隱晦施壓，高盛、野村等機(jī)構(gòu)鼓吹“一次性升值5%-10%”，政客們更是將貿(mào)易逆差甩鍋給“人民幣估值偏低”。

這陣仗，和40年前針對(duì)日本的操作驚人相似，而日本因此陷入“失去的三十年”的教訓(xùn)仍歷歷在目。

這看似“正義”的施壓，真的是為了全球貿(mào)易平衡嗎？面對(duì)步步緊逼的陷阱，我們真能忽視日本用三十年發(fā)展換來(lái)的慘痛代價(jià)嗎？

在這個(gè)數(shù)據(jù)轟炸的時(shí)代，我們往往容易被那些萬(wàn)億級(jí)別的宏觀標(biāo)題帶偏節(jié)奏，卻忽略了真正決定經(jīng)濟(jì)溫度的微觀脈搏。

當(dāng)路透社的頭條在驚嘆中國(guó)貨物貿(mào)易順差今年首次沖破1萬(wàn)億美元大關(guān)，當(dāng)華爾街的報(bào)告還在爭(zhēng)論人民幣年底的中樞是否會(huì)卡在6.9這個(gè)微妙點(diǎn)位時(shí)，真實(shí)的焦慮并沒(méi)有懸浮在這些K線圖上。

一邊是高達(dá)1.08萬(wàn)億美元的順差帶來(lái)的喜憂參半，一邊是工廠車間里對(duì)成本控制的極限拉扯。所謂的“匯率問(wèn)題”早已不是一道純粹的算術(shù)題，而是一場(chǎng)經(jīng)過(guò)精心包裝的圍獵。

這場(chǎng)圍獵的起手式，總是帶著一副看似公允的假面具。

最近幾個(gè)月，IMF的官員在報(bào)告里語(yǔ)焉不詳?shù)匕凳境隹谠鲩L(zhǎng)與匯率的某種“關(guān)聯(lián)”，緊接著高盛、野村這些機(jī)構(gòu)就像是接到了發(fā)令槍，齊刷刷地拋出“人民幣低估論”，甚至激進(jìn)地給出了“一次性升值5%-10%”的藥方。

這一套組合拳打得行云流水，背后的潛臺(tái)詞無(wú)非是想說(shuō)：中國(guó)順差太大是因?yàn)闁|西賣得太便宜，所以必須讓貨幣升值來(lái)“平衡”世界。

但只要稍微撥開(kāi)這層“為了全球貿(mào)易平衡”的道德迷霧，你就能看到藏在后面的刀鋒。

中國(guó)制造業(yè)在全球的份額已經(jīng)穩(wěn)穩(wěn)占據(jù)了31.6%，從寧波的小家電到常州的電池，我們的產(chǎn)品恰好卡在了美歐傳統(tǒng)工業(yè)最痛的地方。

在這個(gè)節(jié)骨眼上逼人民幣快速升值，最直接的后果就是生硬地切掉中國(guó)出口產(chǎn)品的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，給那些還在喘息的歐美本土產(chǎn)業(yè)留出一線生機(jī)。

這哪里是什么經(jīng)濟(jì)學(xué)的糾偏，分明是一場(chǎng)赤裸裸的產(chǎn)業(yè)割喉戰(zhàn)。

這種手法并不新鮮，甚至帶著一股發(fā)霉的歷史陳味。

時(shí)光回溯到1985年紐約的廣場(chǎng)飯店，美國(guó)聯(lián)合英、法、德一起把那份著名的協(xié)議拍在日本人面前時(shí)，用的也是幾乎一模一樣的臺(tái)詞：為了解決貿(mào)易逆差。

隨后的故事就像一場(chǎng)恐怖片：日元兌美元在三年內(nèi)瘋狂翻倍，從240一路飆升到120。結(jié)局如何？原本還在車間里兢兢業(yè)業(yè)造半導(dǎo)體的日本企業(yè)發(fā)現(xiàn)，辛苦做實(shí)業(yè)不如炒樓來(lái)得快。

那種由于匯率暴漲導(dǎo)致的資產(chǎn)幻覺(jué)是會(huì)讓人上癮的。

當(dāng)時(shí)的東京地價(jià)被人們狂妄地拿來(lái)與“買下整個(gè)美國(guó)”劃等號(hào)，日經(jīng)指數(shù)更是失心瘋般地沖到了38915點(diǎn)。

當(dāng)那個(gè)巨大的泡沫在1990年應(yīng)聲碎裂時(shí)，不僅股市腰斬、樓市坍塌，更可怕的是那種被掏空的感覺(jué)——產(chǎn)業(yè)空心化讓日本在此后的三十年里，就像被抽掉了脊梁，徹底失去了速度。

美歐此刻故技重施，無(wú)非是想在中國(guó)復(fù)刻當(dāng)年的劇本：通過(guò)逼迫升值吸引熱錢進(jìn)來(lái)吹大泡沫，等資產(chǎn)價(jià)格虛高到搖搖欲墜時(shí)再連夜撤資，完成一次完美的財(cái)富收割。

但遺憾的是，他們刻舟求劍的算盤打錯(cuò)了地方。今天的中國(guó)不是1985年的日本。

在寧波，我見(jiàn)過(guò)一位做小家電的老板向人展示他的“避險(xiǎn)臺(tái)賬”。

那張畫滿格子的紙上，工工整整地記錄著“遠(yuǎn)期+期權(quán)”的操作記錄。不像當(dāng)年日本企業(yè)面對(duì)升值時(shí)的不知所措或瘋狂投機(jī)，現(xiàn)在的中國(guó)企業(yè)正在學(xué)著把“匯率風(fēng)險(xiǎn)”變成一道數(shù)學(xué)題。

在深圳，前9個(gè)月企業(yè)的套保率已經(jīng)達(dá)到了32.9%。這意味著，很多像寧波老板這樣的“螞蟻雄兵”，早就穿上了金融防彈衣。

當(dāng)企業(yè)不再去賭單邊行情，而是開(kāi)始用復(fù)雜的衍生品鎖定成本時(shí)，那種試圖通過(guò)制造情緒波動(dòng)來(lái)?yè)舸┢髽I(yè)心理防線的做法，效果自然大打折扣。

更硬氣的底牌藏在國(guó)家的宏觀賬本里。無(wú)論外界噪音如何嘈雜，央行的定力始終如一。

不同于日本當(dāng)年在軍事和政治上的附庸地位，我們擁有獨(dú)立自主的匯率形成機(jī)制。我們盯的不是美國(guó)人的臉色，而是以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣的“可控彈性”。

這種彈性是有強(qiáng)大物質(zhì)基礎(chǔ)支撐的。截止到11月底，那個(gè)令人安心的數(shù)字——33464億美元的外匯儲(chǔ)備，依舊穩(wěn)穩(wěn)地停留在3.2萬(wàn)億美元的警戒線之上。

這是一層厚實(shí)的緩沖墊，足夠讓任何試圖興風(fēng)作浪的投機(jī)資本在出手前掂量三分。而更深層的底氣來(lái)自于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)韌：今年前三季度，我們的GDP頑強(qiáng)地實(shí)現(xiàn)了5.2%的增長(zhǎng)。

我們不再是單純靠?jī)r(jià)格戰(zhàn)贏市場(chǎng)的低端代工廠，隨著新能源、高端裝備等附加值更高的產(chǎn)品出海，中國(guó)制造對(duì)匯率波動(dòng)的敏感度正在系統(tǒng)性降低。

當(dāng)你的產(chǎn)品有不可替代的技術(shù)和品牌溢價(jià)時(shí)，匯率就不再是扼住咽喉的那只手。

當(dāng)然，警惕之心不可無(wú)。個(gè)別海外機(jī)構(gòu)關(guān)于“明年年底可能走弱到7.5”或者“必須升值”的種種預(yù)測(cè)，本質(zhì)上都是一種情緒誘導(dǎo)。

這種輿論話術(shù)很容易和關(guān)稅的大棒配合，形成一種“左右?jiàn)A擊”的錯(cuò)覺(jué)。特別是當(dāng)順周期情緒發(fā)酵時(shí)，市場(chǎng)的波動(dòng)會(huì)被放大成恐慌。這時(shí)候，央行的態(tài)度就顯得尤為關(guān)鍵。

最近的一系列動(dòng)作，從國(guó)有銀行在關(guān)鍵點(diǎn)位的供需平衡，到監(jiān)管層反復(fù)強(qiáng)調(diào)的“糾偏順周期行為”，都在傳遞一個(gè)清晰的信號(hào)：我們歡迎市場(chǎng)波動(dòng)，但絕不容忍有人借機(jī)興風(fēng)作浪。

不要指望陷阱邊上會(huì)立著警示牌。日本“失去的三十年”就是最好的教科書(shū)，它血淋淋地展示了被迫強(qiáng)升值的代價(jià)結(jié)構(gòu)——先是出口受阻，再是資本脫實(shí)向虛，最后全民買單。

這段歷史教訓(xùn)我們，金融主權(quán)不僅是宏觀概念，它最終會(huì)折算成每一個(gè)普通家庭的資產(chǎn)安全。

在這個(gè)充滿變數(shù)的世界里，與其被外部的噪音帶偏節(jié)奏，不如低頭看好自己的路。我們既不迷信“匯率貶值利出口”的教條，也不掉進(jìn)“升值證明國(guó)力”的虛榮陷阱。

那些試圖用話術(shù)和壓力把我們推向泡沫舞臺(tái)的人注定要失望，因?yàn)楝F(xiàn)在的中國(guó)，更在意的是每天車間里真實(shí)的機(jī)器轟鳴，是海關(guān)數(shù)據(jù)里一單一單積累出來(lái)的實(shí)績(jī)。

只要把風(fēng)險(xiǎn)前置，把實(shí)體產(chǎn)業(yè)的地基夯實(shí)，任憑風(fēng)浪再大，航向始終握在我們自己手里。