360被爆幾十億財務造假，若屬實 代價多大？

說一下360和周鴻祎這場風波。

一名自稱曾在360體系內任職的前員工玉紅站出來爆料，說360當年通過“自充值”刷流水，虛增游戲收入，涉嫌做假賬。

而360方面則明確回應：相關說法不屬實，屬于造謠，將依法追責。

所以目前是一方自稱是內部人的爆料，一方是堅決否認的上市公司。

真假未定，只能等待證據和權威調查給出結論。

1）玉紅到底指控了啥？

他說的核心就三點：

一，游戲收入是刷出來的，不是用戶真花的錢，按他的說法是僅游戲收入就至少幾十億元是假的；

二，手法叫“自充值”：自己錢繞一圈，裝成用戶充值，財報上看著就像業務爆炸增長；

三，他說自己有全部數據，要公開。

聽起來很猛，但證據要拿出來，驗證過了，才算數。

2）360怎么澄清？

360的回應也很直接，要點如下：

玉紅從未擔任360集團核心管理層，2015年已離職；所謂財務造假完全不屬實，公司始終合規經營；財務報表定期經權威審計機構審核，公開透明；此次言論屬惡意誹謗，公司將依法追責。

分兩步分析：

如果玉紅說謊，會怎樣？

如果查出來他是編的、夸大的、沒有證據硬帶節奏，可能要承擔三部分責任：

首先是民事責任，公司和個人的名譽、商譽受損了，可能讓他刪帖、道歉、消除影響、賠償損失;

然后是行政責任，若被認定為散布謠言、擾亂市場秩序，公安機關可依據《治安管理處罰法》處以5–10日拘留 加罰款。

而最嚴重的是刑事責任，除了誹謗罪，還有的是損害商業信譽、商品聲譽罪，捏造并散布虛偽事實，給他人造成重大損失的，屬公訴案件，公安可直接立案。

一旦查實造成股價大跌、客戶流失等實際損害，最高可判2年有期徒刑 + 罰金。

現在360已經因為玉紅的爆料，股價于2025年12月16日單日下跌5.07%，市值蒸發近40億元，若最終證明其指控系憑空捏造，這一損失或將直接觸發刑事立案標準。

一句話：沒有鐵證就公開指控上市公司造假，法律代價極高。

那如果玉紅說的是真的呢？

那會是資本市場地震。

先說行政層面，證監會罰。

如果真存在財務造假、信息披露問題，證監會可以立案，罰公司、罰責任人，還能市場禁入。

就是以后別想再當董監高、別想再進資本市場混。

然后是刑事層面

造假如果嚴重到一定程度，不是罰款就完事，可能會在證監會調查后移送公安然后檢察院起訴，法院來判。比較相關的罪名是違規披露重要信息罪，最高5年。

最后是民事層面

因為你是上市公司，要對投資者負責，一旦監管認定“虛假陳述/造假”，投資者可提起集體訴訟，索賠投資損失。

參考康美藥業案，賠償金額可達數十億元。這會是后續的大賬單。

不過需要說一點，玉紅所指控的財務造假行為，發生于2014–2015年——當時360仍是美國紐交所（NYSE）的上市公司（Qihoo 360），尚未私有化，也未回歸A股。

這意味著相關財報當時是向美國證監會（SEC） 披露的。

若造假屬實，最初的責任主體應是美股時期的公司實體及其高管。

但如今的“三六零”（601360.SH）作為A股上市公司，若在2018年借殼上市過程中沿用了包含虛假數據的歷史財務信息，則可能構成對A股投資者的欺詐，從而落入中國證監會的監管范圍。

因此，盡管行為發生在境外上市期間，只要其影響延續至A股階段，中國監管部門依然有權介入調查并追責。