非農數據再割裂！喜憂參半？降息預期升溫，對中國利好頗多！

昨晚，美國勞工部公布了最新的非農數據，結果令人大開眼界！

按照常人的認知，一般都是就業率高，失業率低，新增崗位多，這樣才說明勞動力市場表現不錯。反之則是說明就業市場低迷。

可是，失業率上升，新增崗位增加這樣的數據出爐之后難免讓人滿臉驚訝。這不是矛盾么？怎么會一起出現！

我們先看一下公布出來的具體結果：美國11月季調后非農就業人口錄得6.4萬人，高于市場普遍預期的4.5萬人。而10月則減少了10.5萬個，預期為下降2.5萬人。

與以往不同的是，美國勞工部這一次公布的數據是10月和11月的非農就業數據。由于當時10月份美國政府停擺，所以很多數據并未第一時間生成。

不過有意思的是，這一次剛公布的數據連美國人自己都處于懵圈狀態。

美國勞工部稱，無法量化政府“停擺”對10月、11月非農就業數據的影響。顧名思義，他們自己對這次公布的數據都是滿臉疑惑。

如果我們把這近兩個月的數據連起來去分析，還是能夠得到一些信息的。

首先針對的是失業率，11月的數值其實已經說明了一切。美國11月失業率升至4.6%，高于市場預期的4.4%，為2021年9月以來新高。

這個是實打實我們能夠看到的變化，失業率的提高主要說明有工作的美國人在下降，這其實已經很直觀的反應出美國勞動力市場不斷低迷。

比較有爭議的是新增就業崗位，我們可以觀察到它是一個極限拉扯的數據，基本上是一個月好，一個月差。

8月下修，9月上修，10月驟降，11月增長。來來回回反復，如果我們通過線性來做一個規劃，其實他是一個增速放緩的過程。

最明顯的就是下修的幅度比較大，當然這里面涵蓋了10月政府停擺的特殊原因。但是在新增就業崗位回升的時候，這個數值其實每況愈下。

所以，如果我們把剛才的失業率和新增就業崗位整合一起來看，美國的就業市場其實是處于緩慢走弱。

那么，就業數據的持續低迷意味著什么？降息！現在機構對于2026年預測會有兩次降息。

我們可以看到，非農數據公布之后美國資產的反應。美股漲，美元跌，美債收益率下行。

這里面其實都說明了市場對于降息預期的升溫，刺激放水之后推動股價的增長。

而因為降息，所以利率下行，美元不再那么值錢出現貶值。對于美元資產大家更傾向去股市，而不是債券那點收益率。

對于我們中國資產來說這也是一個好消息。因為美元貶值變相帶來的就是人民幣升值。

中國資產的吸引力就會水漲船高，更何況現在在許多領域中，中國的優勢非常明顯，這會讓外資對于相關領域的投入加碼。

美聯儲降息所釋放的空間能夠帶動央行放水的可能性。如此一來，針對國內的資金面來說也是一個寬松的過程，就好比池子里面的水多了可能澆灌更多的叢木。

例如你的房貸利率可能因此降低，資金可以在更多行業去進行投入。這些都會有助于推動經濟的活力。

美國經濟動能減弱已成事實，去美元化也成為當今全球主要的共識。降息是美聯儲未來仍需考慮的動作，對于我們中國來說這也將是一個好事情。