2025港股狂攬2700億登頂，三板斧炸場監(jiān)管預(yù)警澆冷水

哈嘍，大家好，今天小睿這篇評論，主要來分析 2025 港股打新狂攬 2700 億，三板斧引領(lǐng)熱潮卻藏多重隱憂

京東工業(yè) 12 月 11 日敲響港股 IPO 鐘聲，讓 2025 年港股上市企業(yè)剛好達(dá)到 100 家，募資總額飆至 2700 億港元，較去年暴漲兩倍多，重新登頂全球募資榜首。

2025 年港股 IPO 的火爆，離不開 “三板斧” 的強(qiáng)力支撐。新經(jīng)濟(jì)板塊表現(xiàn)最為亮眼，全年募資 1587 億港元，較 2024 年大幅增長。

茶飲巨頭蜜雪冰城上市首日股價大漲超 43%，市值突破千億港元，1.8 萬億港元的認(rèn)購金額刷新市場紀(jì)錄，打破了新茶飲企業(yè)上市必破發(fā)的魔咒。

生物科技板塊同樣迅猛，上市宗數(shù)從 2024 年的 4 宗激增至 14 宗，募資達(dá) 125 億港元，多家創(chuàng)新藥公司借助港股平臺融資推進(jìn)商業(yè)化。

特專科技作為制度創(chuàng)新的試驗(yàn)田，募資 39 億港元，保持穩(wěn)定增長。12 月 11 日，商用車智能駕駛企業(yè)希迪智駕開啟港交所招股，發(fā)售價 263 港元 / 股，計劃 12 月 19 日上市，還引入了工銀瑞信等基石投資者，認(rèn)購 5.461 億港元股份。

A 股公司 “A+H” 上市熱潮也助推了港股規(guī)模，寧德時代 2 月遞表、5 月掛牌，僅用 3 個月完成上市，成為速度標(biāo)桿，年內(nèi) 18 家 A 股公司赴港上市，超過前五年總和。

截至 12 月 10 日，11 月以來上市的 19 只新股中 8 只首日破發(fā)，破發(fā)率接近半數(shù)，與年初低破發(fā)率形成鮮明對比。

港交所已確認(rèn)此事，表示將致力確保上市申請審核及時且嚴(yán)謹(jǐn)，提升市場質(zhì)素。此前海西新藥原定 10 月 17 日上市，卻在上市前一晚公告延遲 3 日掛牌，理由是需額外時間完成分配結(jié)果公告定稿及獲取監(jiān)管批準(zhǔn)。

2025 年港股 IPO 市場，中資券商成為絕對主力。過去 24 個月，55 家參與保薦的券商中，中資券商占 32 家，占比 58.2%。

今年前 11 個月，中金、中信、華泰國際、招銀國際穩(wěn)居保薦人排名前四，全系中資券商，摩根士丹利、高盛等外資投行排名靠后。

中資券商憑借項目獲取優(yōu)勢，主導(dǎo)了多個大型 IPO 保薦工作，但也面臨產(chǎn)能不足的挑戰(zhàn)。為抓住市場機(jī)遇，部分中資券商重啟招聘計劃，卻仍難掩團(tuán)隊經(jīng)驗(yàn)缺口。

12 月，孩子王、新諾威等 8 家 A 股公司密集向港交所遞表，IPO 申請隊列持續(xù)擴(kuò)容，畢馬威統(tǒng)計截至 12 月 7 日，港股 IPO 申請達(dá) 316 宗歷史高位，較 2024 年底激增 267%。

南向資金持續(xù)流入為市場注入流動性，年初至今凈流入超 12909.3 億元人民幣，較去年增長 89.7%，國際資本也積極參與創(chuàng)新藥企等項目的基石投資。

港股 2025 年 IPO 成績亮眼，彰顯了全球資本對中國資產(chǎn)的信心。

盡管存在破發(fā)、質(zhì)量等挑戰(zhàn)，隨著監(jiān)管完善和市場理性回歸，港股未來仍具潛力，投資者需聚焦企業(yè)基本面，理性參與打新。