今天有驚喜

早晨掏出手機一看，竟然是食品飲料和白酒領漲，太陽打西邊出來了。（今天文末有紅包抽獎哈）

今年白酒股東就沒過過幾天好日子，看到有分析說白酒行業的平均庫存有小幾百天，按照現在的動銷，這個累庫還是需要很長時間消耗。

好在頭部白酒公司以前賺腫了，賬上都是真金白銀，負債率很低。這樣帶來的好處就是不會暴雷，壞處就是大家都挺能扛，不像高杠桿行業，一把火燒死一大片。所以結論是白酒行業的經營拐點很難去預測。

下面有回復說：好的好的哥，不著急，反正我套在別的地方。

跟地產類似，總量減少的行業，價格是最核心的觀察指標，茅臺控量也是為了穩價，只有價格穩了，從經銷商到收藏者，再到投資者的信心，才有可能企穩。

跟蹤價格可以用我之前推薦過的投資小工具，紅色火箭（點擊下圖進入小程序），把白酒價格跟白酒指數對應起來了，很直觀：

如上圖，高檔酒的價格高點出現在23年初，股價開始跑輸大盤，也是在那時候。

在這個位置白酒反彈個10%~20%都是很正常的，無他，預期太低了，單看股息率茅臺五糧液老窖，平均在4%附近，隨時都可能博弈搶跑。

說起預期，我又想到了上面那個套在別處的小伙伴，今年只可能是套在30年期國債里了。

今年的其他資產，股票、商品都有過一波大行情，2年期和10年期國債也沒跌，只有30年，是一頭孤獨的熊。

去年年底政治局會議對貨幣政策的提法是“適度寬松”，是十多年來的第一次這么提，結果去年年底一波資金沖進去，一個月時間把30年國債利率打下來40BP。

類比股市，就是大盤每天陽線，從4000點干到5000點。

25年LPR調低一次，存款準備金調低一次，DR007在90%的時間都低于23年和24年同期，的確是適度寬松。

但是30年國債收益率整年都在還債，直接從年初低點，漲回到了去年年底——女神拒絕了我，硬生生把我送的瑞幸優惠券都給退回來了。

哪怕是我們看今年下半年的經濟數據，包括今天公布的11月份的宏觀指標，都有待走強。

一般來說，經濟數據走弱，債市應該走強，但就是因為預期太過了，所以基本面就成了小丑。

而且去年債券懟得太猛，還產生了一系列的連鎖反應，比如去年偏穩健的固收+因為持有體驗好，募集了很多錢，今年就在權益端的高股息上不停買買買。

而且還有資金仿固收+搞啞鈴策略，一邊買高股息，一邊買微盤股，所以今年微盤股和高股息的相關性挺高。

舉白酒和國債的例子，是因為快到年底了，今年有很多資產的表現是非常好的，好到熱度、估值等等都大幅突破了均值，但是明年就會面臨今年30年國債的問題。

不是女神不好，而是追的人太多了，凌晨兩點都有送熱水的，也不怕滴到自己腳上燙著臭腳指頭。

回到權益這邊，我覺得估值不高的，又能夠講講故事的，都會有階段性的機會。

比如說白酒講擴內需消費的故事，比如今天求是雜志的《擴大內需是戰略之舉》，以及保險股的大漲，本質上也是因為估值是在中樞位置，滬深300等估值都是高區間，有一些小利好，就能漲漲。

快速預覽其他行業的概況，可以參考紅色火箭的“指數風向標”，會列出推薦指數的整體評分，比如當紅辣子雞有色板塊，目前大部分指標跟歷史均值持平，擁擠度略低：

哦對了，雖然有句話在當下會有點違和，但我還是得說，我覺得明年黃金的回報率，可能會一般。

明年的事情明年再說，來，今天先爽一把（紅色火箭寵粉活動）：

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