SpaceX 2026年完成IPO 馬斯克何以從堅決反對到主動推進？

中經記者 吳清 北京報道

“太空狂人”馬斯克的SpaceX最終確認將IPO，并進入倒計時。

12月15日，一則震動全球資本市場的消息從華爾街傳出：馬斯克旗下太空探索技術公司SpaceX正式啟動首次公開募股（IPO）的投行遴選程序。據《華爾街日報》和彭博社報道，多家頂級投行已于近期參與首輪“競標”，為這家全球估值最高的私營航天企業提供IPO承銷與顧問服務。

這標志著SpaceX向公開市場邁出了實質性一步。內部備忘錄顯示，公司目標在2026年中后期完成IPO，計劃募資規模遠超300億美元，目標估值高達1.5萬億美元——若實現，將一舉超越2019年沙特阿美創下的290億美元紀錄，成為世界歷史上最大規模的IPO。

然而，就在一年前，馬斯克還多次公開表示“SpaceX不會上市”，理由是不愿承受華爾街對短期財報的壓迫，干擾其火星移民的長期使命。對于如今的立場突變，多位業內人士向記者指出，這背后不僅僅旨在改善財務數據和緩解資金壓力，更是一場圍繞“太空AI”的宏大資本布局。

IPO進程提速：從堅決反對到主動推進

SpaceX的IPO之路可謂峰回路轉。自2002年創立以來，馬斯克始終將SpaceX定位為“非上市公司”，強調其使命比如定期往返火星，需要長期巨額投入，與資本市場追求季度盈利的邏輯存在沖突。

但2025年年底，風向驟變。12月6日，馬斯克在社交平臺X上發文稱：“SpaceX多年來一直保持現金流為正，每年進行兩次定期股票回購，為員工和投資者提供流動性?！边@被市場視為IPO信號的首次釋放。

上周五，SpaceX首席財務官約翰森向全體員工發送備忘錄，明確表示公司“正為2026年潛在IPO做準備”，并強調募資將用于三大方向：將星艦火箭發射頻率提升至“瘋狂的程度”、在太空部署AI數據中心、推進無人及載人火星任務。

更關鍵的是，12月11日，知名科技博主埃里克爆料SpaceX將于2026年上市，馬斯克親自在評論區回復“和往常一樣，埃里克的判斷很準確”，側面確認了IPO計劃。

目前，SpaceX已將最新內部股票發行價定為每股421美元，對應公司估值達8000億美元，較2025年年初約4000億美元的估值翻倍。這一數字已超越OpenAI，成為全球最具價值的私營企業。

轉向動因：AI愿景驅動的資本需求

馬斯克立場轉變引發廣泛關注和討論，多位業內人士向記者稱，最直接的動因還是在于其最新提出的“太空AI”愿景所需的資金規模已遠超私募融資能力。

“要運送約100萬噸物資，約需1000艘飛船，并至少1萬次星艦發射。按每次發射1億美元計，僅發射成本就高達1萬億美元?！边@是馬斯克近期反復強調的構想。作為該愿景的執行載體，SpaceX不僅要維持高頻次火箭發射，還需在近地軌道建設由AI芯片驅動的“太空數據中心”。

這些項目均屬于資本密集型。僅星艦項目，馬斯克2023年就透露投入了約20億美元；而星鏈衛星制造、用戶終端工廠、激光通信網絡等基礎設施建設，亦耗費巨大。盡管星鏈業務迅猛增長——用戶突破800萬名，2025年預計營收150億美元，2026年將增至220億至240億美元——但仍難覆蓋未來十年數千億美元級的投入。

“星艦的研發、測試、規?；a需要持續巨額投入；建設月球基地、實現火星移民，按馬斯克估算，僅發射成本就可能高達萬億美元量級。”一位國內商業航天公司內部人士對記者表示，公開募股成為獲取超大規模、相對低成本長期資本的關鍵渠道。

同時，當前全球AI軍備競賽白熱化，而馬斯克看到了AI、機器人、太空技術與能源的融合趨勢。“讓SpaceX上市融資，實質上是為其在AI競賽中構筑強大的基礎設施壁壘，確保其在整個技術生態中的核心地位和競爭力?！鄙鲜錾虡I航天公司人士稱。

更重要的是，上市將大大提升公司透明度與信用等級，便于SpaceX與NASA這些政府機構簽訂更大規模合同，并吸引主權基金、養老金等長期資本介入。

此外，IPO也將為早期員工和投資者提供退出渠道。過去兩年，SpaceX已通過二級市場股份出售和定期回購，為內部人士提供流動性。但隨著估值飆升，更多股東希望在高位變現，上市顯然是最佳路徑。

市場影響：重塑商業航天與AI基礎設施格局

SpaceX的IPO，將對全球資本市場和科技產業產生深遠影響。

最直接影響的當然是SpaceX背后的馬斯克。它將助推馬斯克個人財富邁向萬億級。

據披露，馬斯克持有SpaceX約42%股份。若公司以1.5萬億美元估值上市，其個人凈資產將增加約6300億美元，疊加其持有的特斯拉股份（當前身家約4700億美元），其有望成為全球首位“萬億富翁”。

同時，SpaceX的成功上市也將引爆商業航天投資熱潮。目前全球商業航天仍以政府訂單為主，私營企業融資困難。SpaceX若成功上市并維持高估值，將證明該賽道具備強大商業回報能力，吸引更多資本涌入火箭發射、衛星制造、太空服務等領域。包括中國“星網”在內的諸多國家星座計劃，也可能加速引入市場化機制。

然而，風險同樣不容忽視。市場環境、技術進展、監管態度都可能改變SpaceX的IPO計劃。而上市后，SpaceX將面臨嚴格的財務披露要求與市場監管壓力。馬斯克過去與SEC（美國證券交易委員會）的摩擦、對做空者的敵意，可能在上市公司治理框架下引發新沖突。此外，“星艦”技術仍處測試階段，若發射失敗頻發，或AI數據中心商業化不及預期，股價波動將劇烈。

“SpaceX火箭回收技術仍在探索，失敗也是常態，這個行業燒錢多，且回報周期長，短期內實現盈利難度高企。”一位資本市場人士對記者表示，目前看，SpaceX估值泡沫依然很大。

無論如何，SpaceX的IPO，標志著馬斯克從“理想主義者”向“現實操盤手”的又一次轉身。他試圖在火星移民的宏大敘事與華爾街的季度財報之間，走出一條中間道路。可以確定的是，一旦SpaceX駛入公開市場，它將不再只是一家航天公司，而將成為一個融合航天、通信、AI等的超級平臺。

（編輯：張靖超 審核：李正豪 校對：顏京寧）