沖刺“A+H”！鵬輝能源擬赴港上市

中經(jīng)記者 張英英 吳可仲 北京報(bào)道

國(guó)內(nèi)鋰電池企業(yè)赴港上市熱潮中，又添一員。

12月12日，鵬輝能源（300438.SZ）發(fā)布公告稱，正在籌劃境外發(fā)行股份（H股）并在香港聯(lián)合交易所有限公司上市事項(xiàng)。公司目前正與相關(guān)中介機(jī)構(gòu)就本次H股發(fā)行上市的具體推進(jìn)工作進(jìn)行商討，相關(guān)細(xì)節(jié)尚未確定。

關(guān)于赴港上市事宜，鵬輝能源證券部人士向《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者表示，具體以公告為準(zhǔn)。按照公告，鵬輝能源此舉旨在深化全球化戰(zhàn)略布局，提升國(guó)際市場(chǎng)綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，同時(shí)打造國(guó)際化資本運(yùn)作平臺(tái)，增強(qiáng)境外融資能力。

鵬輝能源成立于2001年1月，2015年在深交所上市。公司主要業(yè)務(wù)為鋰離子電池、一次電池（鋰鐵電池、鋰錳電池、鋅空電池等）、鈉離子電池的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，處于電池產(chǎn)業(yè)鏈的中游位置。其上游涉及正極、負(fù)極、隔膜、電解液等原材料供應(yīng)商以及電池生產(chǎn)設(shè)備供應(yīng)商，下游主要應(yīng)用于儲(chǔ)能、消費(fèi)數(shù)碼、輕型動(dòng)力、新能源汽車等領(lǐng)域。

圍繞核心業(yè)務(wù)板塊，鵬輝能源確立了“做強(qiáng)儲(chǔ)能，細(xì)分動(dòng)力領(lǐng)域聚焦中小型車市場(chǎng)，做優(yōu)消費(fèi)”的發(fā)展策略。據(jù)行業(yè)機(jī)構(gòu)SMM與Infolink 統(tǒng)計(jì)，鵬輝能源2025年上半年儲(chǔ)能電芯出貨量穩(wěn)居全球前九，其中小儲(chǔ)（含戶用儲(chǔ)能、通訊儲(chǔ)能）電芯出貨量排名全球前三。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，鵬輝能源在全球布局生產(chǎn)基地，逐步邁向全球智造階段，為全球客戶高效交付產(chǎn)品。其中，廣州、珠海、駐馬店、常州、柳州、佛山、衢州、越南8大數(shù)智化生產(chǎn)基地已穩(wěn)定生產(chǎn)，青島基地投產(chǎn)在即。同時(shí)，為深度服務(wù)全球市場(chǎng)，鵬輝能源已在美國(guó)、德國(guó)、日本、新加坡、印度尼西亞、印度、土耳其、西班牙、智利9大儲(chǔ)能核心市場(chǎng)設(shè)立海外分支機(jī)構(gòu)。

從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)來(lái)看，2025年上半年，鵬輝能源仍以國(guó)內(nèi)市場(chǎng)為主，海外市場(chǎng)占比15.4%。從毛利率上看，該公司海外市場(chǎng)的毛利率為20%，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)僅為11.12%。

近年來(lái)，鵬輝能源業(yè)績(jī)波動(dòng)較大。在歷經(jīng)2021年和2022年高增長(zhǎng)后，2023年至2025年上半年，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)分別為0.43億元、-2.52億元和-0.88億元，同比出現(xiàn)下滑或陷入虧損。

鵬輝能源在財(cái)報(bào)中指出，2024年，電池產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，雖劣質(zhì)產(chǎn)能及低質(zhì)企業(yè)加速出清，但仍無(wú)法遏制價(jià)格內(nèi)卷狂潮，電芯價(jià)格已經(jīng)逼近甚至跌破企業(yè)生產(chǎn)成本。2025年上半年，鋰電池市場(chǎng)延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，尤其是海外戶儲(chǔ)電池市場(chǎng)復(fù)蘇明顯，但競(jìng)爭(zhēng)依然激烈，電芯價(jià)格仍處于低位。

由于鋰電池市場(chǎng)向好，產(chǎn)品產(chǎn)銷兩旺，鵬輝能源在2025年第三季度迎來(lái)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)。前三季度，鵬輝能源實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為75.81億元，同比增長(zhǎng)34.23%；歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.15億元，同比增長(zhǎng)89.33%。僅第三季度單季，其歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比上升977.24%，為2.23億元。

上述鵬輝能源證券部人士告訴記者，進(jìn)入第三季度，市場(chǎng)需求轉(zhuǎn)好，公司相關(guān)產(chǎn)品隨原材料價(jià)格上漲進(jìn)行了提價(jià)。至于如何影響全年具體業(yè)績(jī)，仍需要屆時(shí)關(guān)注。

2024年以來(lái)，寧德時(shí)代、欣旺達(dá)、格林美、安克創(chuàng)新、億緯鋰能、金晟新能源、南都電源、海辰儲(chǔ)能、雙登股份、先導(dǎo)智能、贛鋒鋰業(yè)和中偉股份等鋰電行業(yè)企業(yè)紛紛宣布赴港上市。其中，寧德時(shí)代、贛鋒鋰業(yè)和中偉股份均已實(shí)現(xiàn)“A+H”兩地上市。

業(yè)內(nèi)人士表示，上述企業(yè)赴港上市的背景是國(guó)內(nèi)供需錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)呈現(xiàn)白熱化。而歐美及新興海外市場(chǎng)需求旺盛，港股上市政策相對(duì)寬松，為企業(yè)提供了融資渠道，也為實(shí)現(xiàn)全球化拓展提供了支撐。

無(wú)論拓展海外市場(chǎng)業(yè)務(wù)、補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金，還是優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，鵬輝能源均顯示出一定的資金需求。

從現(xiàn)金流量指標(biāo)上看，截至2025年三季度末，鵬輝能源經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-0.12億元，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-6.22億元，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為4.42億元。

截至2025年第三季度末，鵬輝能源的資產(chǎn)負(fù)債率為73.62%，較2024年年末的65.82%上升7.8%。同期，公司的流動(dòng)比率為0.99，速動(dòng)比率為0.64。

截至12月15日收盤，鵬輝能源股價(jià)報(bào)49.99元/股，上漲0.22%，總市值約251.62億元。

（編輯：董曙光 審核：吳可仲 校對(duì)：顏京寧）