價值判斷：跌停板的投資機會和風險提示（12月12日）｜證券市場觀察

一、市場概覽

12月12日，A股三大指數呈現探底回升的震蕩走勢，早盤低開下探至3850點附近后獲資金護盤，午后科技成長賽道發力帶動指數回暖，最終全線收漲。截至收盤，上證指數報3889.35點，上漲0.41%；深證成指報13258.33點，上漲0.84%；創業板指報3194.36點，上漲0.97%，市場成功守住前期支撐位。

滬深兩市成交額達2.09萬億元，較上一交易日放量2351億元，交投活躍度顯著回升。市場個股漲跌基本持平，2683只個股實現上漲，2612只個股下跌；83只個股漲停、26只個股跌停，市場賺錢效應較此前有所改善。

板塊方面，政策與產業利好驅動的成長賽道領漲：電網設備板塊受能源裝備升級政策催化，多只個股掀漲停潮；半導體板塊隨AI芯片需求預期回暖，晶豐明源20cm漲停，燕東微漲幅超17%；核電板塊因節能降碳改造政策落地，江蘇神通等標的強勢沖高。而傳統權重及部分高位題材走弱：銀行板塊集體下挫，農業銀行跌幅超3%；商業航天板塊內部分化，部分標的沖高回落；零售板塊缺乏持續催化，中央商場跌停，板塊整體調整。

二、首次跌停板的風險提示

1.國晟科技（603778）：賽道炒作退潮疊加估值高企，資金撤離觸發跌停

核心業務為光伏輔材研發生產，同時布局鈣鈦礦電池等新型光伏技術，曾受益于光伏賽道短期熱度獲得行情催化。前期光伏題材炒作退潮，疊加行業產能過剩加劇、產品價格持續走低，公司盈利端承壓明顯，資金開始集中撤離，12月12日股價12.5元收盤、跌幅10.01%，近五日漲幅1.63%，股價與基本面已出現顯著背離。

風險提示：股價較濟安定價高估83.29%，賽道題材退潮后資金撤離跡象明顯，主營業務盈利支撐力度不足，后續股價回調風險較高，需避免盲目參與。

2.信隆健康（002105）：概念熱度消退疊加盈利疲軟，資金出逃致跌停

核心業務為運動健身器材及康復醫療器械產銷，曾因全民健身概念獲得短期資金青睞。隨著相關概念熱度逐步消退，疊加海外市場需求萎縮、原材料成本高企，公司業績增長乏力，資金選擇獲利離場，12月12日股價7.7元跌停、跌幅10.05%，近五日漲幅5.62%，股價與基本面嚴重脫節。

風險提示：股價較濟安定價高估61.68%，概念炒作降溫且主業盈利表現疲軟，資金避險撤離背景下仍有調整空間，建議投資者保持謹慎。

3.中央商場（600280）：消費復蘇預期降溫疊加估值虛高，股價承壓跌停

核心業務為百貨零售及商業地產運營，前期憑借消費復蘇政策利好獲得資金炒作。但當前消費復蘇進程不及預期，線下零售客流恢復緩慢，公司門店盈利水平未達預期，前期炒作資金開始撤離，12月12日股價3.98元跌停、跌幅9.95%，近五日漲幅11.17%，估值與基本面已出現明顯背離。

風險提示：股價較濟安定價高估44.92%，消費復蘇預期降溫且業績端缺乏亮點，股價弱勢格局難改，后續下行風險仍存，需堅決規避。

三、連續跌停板的投資機會

1.信邦制藥（002390）：連續跌停致估值低估，基本面具備支撐存布局機會

核心業務為中成藥研發生產及醫藥流通服務，旗下擁有多款獨家中藥品種，同時布局基層醫療服務體系，基本面具備較強韌性。近期因市場情緒恐慌及短期資金擾動，公司股價出現連續2日跌停，12月12日股價3.37元收盤、跌幅9.89%，近五日跌幅14.47%，當前股價已顯著低于濟安定價，存在估值修復空間。

機會提示：股價較濟安定價低估64.11%，連續跌停后估值已處于歷史低位，公司獨家品種具備穩定現金流，基層醫療業務也在持續拓展，基本面支撐較強，短期情緒沖擊消退后存在估值修復投資機會，可逢低關注并跟蹤后續經營數據。

四、市場總結與投資建議

12月12日A股三大指數探底回升、全線收漲，上證指數報3889.35點漲0.41%，深證成指、創業板指漲幅分別達0.84%、0.97%，成功守住前期支撐位。兩市成交額放量至2.09萬億元，個股漲跌基本持平，賺錢效應有所改善；板塊呈現明顯分化，電網設備、半導體、核電等政策及產業利好驅動的成長賽道領漲，而銀行、商業航天（內部分化）、零售等傳統權重及部分高位題材板塊走弱。

跌停個股呈現明顯分化特征，部分標的估值高估需規避：國晟科技（603778）估值較濟安定價高估83.29%，光伏賽道炒作退潮疊加主業盈利承壓引發跌停，后續回調風險較高；信隆健康（002105）概念熱度消退且盈利疲軟，估值高估61.68%，資金撤離下股價跌停；中央商場（600280）消費復蘇預期降溫，估值高估44.92%，股價弱勢難改。同時部分標的因情緒錯殺存在機會，如信邦制藥（002390）連續跌停后估值較濟安定價低估64.11%，基本面具備韌性，存在估值修復空間。

投資上短期可聚焦三大方向：一是低空經濟、軍工等政策事件驅動主線；二是中藥、醫藥商業等具備防御屬性的醫藥細分賽道；三是低估值高股息的藍籌標的。同時需警惕光伏、算力等前期高位賽道板塊，其資金持續流出且行業供需格局未改善，調整風險仍存。（作者｜濟安研究院，編輯｜蔡鵬程）