房貸利率，即將下調(diào)？

最近一段時間，常有讀者留言咨詢：房貸利率還會下調(diào)嗎？什么時候下調(diào)？未來一年下調(diào)空間有多大？

下面談?wù)勎业目捶ā?/p>

剛剛結(jié)束的中央經(jīng)濟(jì)工作會議確認(rèn)，明年要繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，還提出“靈活高效運(yùn)用降準(zhǔn)降息等多種政策工具”。

所以，未來1年至少會有一次降息、一次降準(zhǔn)；如果有需要，不排除增加降息、降準(zhǔn)的次數(shù)。

跟過去兩年相比，我們的貨幣政策空間明顯加大了，因?yàn)槊绹M(jìn)入了快速降息期。

今年9月、10月和12月，美聯(lián)儲分別召開了三次議息會議，都決定降息25個基點(diǎn)，累計(jì)降息了75個基點(diǎn)。而這期間中國沒有降息，這讓中美兩國利率倒掛進(jìn)一步收窄。

所謂中美利率倒掛，是說中國利率低于美國。

正常情況下，發(fā)展中國家、新興經(jīng)濟(jì)體的利率應(yīng)該高于發(fā)達(dá)國家。但由于疫情后美國“大撒幣”引發(fā)了史詩級通脹，最終被迫暴力加息，美國基準(zhǔn)利率達(dá)到了10多年以來的高點(diǎn)。

比如美國30年房貸利率一度突破8%，目前仍然在6.22%附近，遠(yuǎn)高于中國的3.1%。

美國利率顯著高于中國，可能引發(fā)資金外流，不利于穩(wěn)股市、穩(wěn)樓市。比如有人就換美元到香港存定期。

特朗普為了贏得明年中期選舉，極力主張大幅降息，為此跟美聯(lián)儲主席鮑威爾發(fā)生了激烈沖突。特朗普最新放話：他希望美國的基準(zhǔn)利率降低到1%、甚至更低，成為全球最低的。美國最新的基準(zhǔn)利率處于3.5%到3.75%的區(qū)間里，距離特朗普的目標(biāo)還很遠(yuǎn)。

明年5月，特朗普將獲得更換美聯(lián)儲主席的機(jī)會，他正在按照是否忠于他來選人。可以想見，2026年美聯(lián)儲降息幅度不會小。

所以中國降息的空間在加大，2026年中國LPR下調(diào)幅度可能略超2025年。2025年只降息了一次，區(qū)區(qū)10個基點(diǎn)而已。

于是一個最現(xiàn)實(shí)的問題來了：本月，中國的LPR會不會降息？

本月LPR公布的日子是12月22日早上9點(diǎn)，我覺得降息的概率為50%。也就是說可能降息，也可能不降息，怎么做都有合理的解釋。

降息不利于銀行的業(yè)績，而銀行板塊是A股的基石，也是主力護(hù)盤的主要抓手；不降息，不利于樓市復(fù)蘇。這要看22日前后，市場的氛圍和外部條件等多重因素。

而最近高層頻繁提及“跨周期”，也透露了貨幣寬松力度不可能太大的信號。

但不管怎么說，未來1個季度降息一次是大概率的。換句話說，3月初兩會召開之前，應(yīng)該會有一次降息或降準(zhǔn)。

2026年會有房貸貼息嗎？

我的看法是：大概率會有。

有兩種選擇：一是推出全國性的房貸貼息，二是中央財(cái)政支持一部分資金、地方來搞。

讓地方出面搞貼息，比較機(jī)動靈活，騰挪空間大。此前類似南京、武漢的一些區(qū)已經(jīng)搞了貼息，只涉及某個時間段新買房的家庭，辦法是按照房貸額的百分比給資金補(bǔ)貼，而不搞復(fù)雜的貸款利率優(yōu)惠的計(jì)算。

我認(rèn)為：房貸貼息大概率是階段性政策，不可能年年搞，不可能覆蓋購房者的全部按揭期。

總之，2026年房貸利率一定會下調(diào)，但幅度有多大不確定。由于2025年只降息了10個基點(diǎn)，2026年有可能略微超過2025年。

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