從300億巨頭到破產重整，遼寧首富聯手國資“抄底”新能源！

從300億巨頭到破產重整，遼寧首富聯手國資“抄底”新能源！誰將入主杉杉？
清晨的小區樓下，充電樁前排起了長隊，外賣小哥的電動車、上班族的新能源汽車輪番補能；手機店里，搭載高續航電池的新機被爭相體驗——咱們日常離不開的這些“電力伙伴”，好多都藏著杉杉集團的影子。這個曾經市值飆至300億、手握全球第一人造石墨負極產能的行業巨頭，誰能想到在2025年陷入了破產重整的困境。更讓人矚目的是，就在市場唏噓之際，遼寧首富帶著當地國資組團“抄底”，給這場資本大戲添上了濃墨重彩的一筆。一邊是債務纏身的行業龍頭，一邊是手握資本與政策的實力玩家，杉杉的下一任主人究竟會是誰？

1. 從全球龍頭到335億負債，杉杉的2025困局
誰能想到，如今走到重整關口的杉杉集團，曾是新能源領域的“標桿級”存在。作為全球人造石墨負極材料的龍頭企業，杉杉股份2024年人造負極材料出貨量蟬聯全球第一，大尺寸偏光片出貨面積份額更是達到33%穩居全球首位。但創始人鄭永剛2023年去世后引發的家族內斗，讓這家巨頭陷入了債務泥潭。
2025年3月20日，寧波市鄞州區人民法院正式裁定杉杉集團及其全資子公司寧波朋澤貿易有限公司實質合并重整 。截至2025年9月，杉杉集團確認的負債已高達335.5億元，而其核心資產包括杉杉股份23.37%的股權（市值約66.8億元）、杉金光電、徽商銀行股權等優質資產。值得一提的是，盡管母公司陷入重整，杉杉股份自身經營依然穩健，2025年前三季度實現營業收入148.09億元，同比增長11.48%，歸母凈利潤更是激增1121.72%至2.84億元，這也成為吸引資本入局的關鍵籌碼。
2. 遼寧首富攜國資入局，“方大系”的算盤
就在杉杉重整陷入僵局時，遼寧首富方威旗下的“方大系”突然殺出。2025年11月24日，方大炭素發布公告，宣布以產業協同方身份報名參與杉杉集團重整，消息一出，其股價次日直接漲停，杉杉股份也同步大漲5.74%。
作為蟬聯遼寧首富的企業家，方威以525億元身價位列2025年胡潤百富榜第106位，旗下“方大系”控制著炭素、鋼鐵、醫藥等五大板塊的五家上市公司，總資產超4000億元。此次入局并非心血來潮，而是踩著遼寧國資的政策步調——遼寧省國資委2025年4月明確提出，要培育壯大清潔能源、動力電池等戰略性新興產業，完善“遼寧國資基金系”布局 。方大炭素的石墨電極業務與杉杉的負極材料技術同源，其生產的煤系針狀焦正是負極材料的核心原料，整合后能形成“原料—材料”的產業鏈閉環，這與遼寧國資“優化國資布局、推進產業協同”的政策導向高度契合。
3. 前競標者折戟，還有哪些潛在玩家？
“方大系”并非唯一的覬覦者，在此之前，一場競標已經上演過“折戟”戲碼。2025年9月29日，杉杉集團曾與江蘇新揚子商貿、TCL產投等組成的聯合體簽署《重整投資協議》，擬將控制權轉讓給“江蘇船王”任元林旗下平臺 。但由于方案遭到債權人三方否決，這場重組最終流產，也為“方大系”的入局騰出了空間。
除了這兩大陣營，市場還傳出有新能源產業鏈龍頭企業在觀望。畢竟杉杉的核心資產誘惑力十足——不僅有全球領先的負極產能，旗下永杉鋰業的鋰資源布局、杉金光電的偏光片業務，都是新能源和光電顯示領域的優質標的。更重要的是，行業政策東風正勁：工信部2025年9月發布的《汽車行業穩增長工作方案》明確，2025年新能源汽車銷量目標1550萬輛，同比增長20% ；國家能源局也披露，截至2025年4月底，我國新型儲能裝機規模已超8200萬千瓦 ，這些政策都讓杉杉的重整價值持續攀升。
4. 政策東風下，誰能笑到最后？
目前來看，“方大系”的勝算不小，但最終結果還得過三道關：債權人會議表決、經營者集中申報和法院裁定批準 。前競標者的失敗已經證明，債權人對重整方案的要求極為苛刻，而“方大系”自身也面臨挑戰——方大炭素2025年前三季度凈利潤同比下滑55.89%，扣非凈利潤更是由盈轉虧，大額現金投入和負債承接可能加劇其財務壓力。
不過遼寧國資的背書或許能成為關鍵加分項。遼寧省國資委2025年一季度數據顯示，省屬企業利潤總額同比增長48%，固定資產投資同比增長17.1%，手握充足的資本彈藥 。加上“方大系”過往成功重整海航集團、東北制藥的經驗，以及與杉杉的產業協同效應，勝算相對更高。
這場資本與產業的博弈，本質上是新能源行業洗牌的縮影。工信部2025年9月明確表示，我國已建成全球最大最完整的新能源產業鏈 ，在這樣的背景下，杉杉的重整不僅是一家企業的“重生”，更是行業資源優化配置的必然。無論最終是“方大系”笑到最后，還是新的玩家殺出，杉杉這個新能源巨頭的未來，都將深刻影響行業格局。而咱們消費者，或許很快就能在身邊的新能源產品上，感受到這場資本重組帶來的連鎖反應。