全球大放水，美聯(lián)儲(chǔ)再次降息，外資即將涌入，中國或成大贏家

前言

美聯(lián)儲(chǔ)又“整活”了，聯(lián)邦基金利率再降25個(gè)基點(diǎn)。

但與市場狂歡形成鮮明對比的是，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部吵翻天，特朗普甚至要求降息“翻倍”。

這看似利好的全球大放水，背后卻藏著2008年QE和2013年亞洲危機(jī)的歷史回響。

美聯(lián)儲(chǔ)深夜攤牌

12月10日深夜，華盛頓美聯(lián)儲(chǔ)總部的燈光亮到了凌晨，一場關(guān)乎全球錢袋子的博弈正在上演。

當(dāng)鮑威爾走出新聞發(fā)布會(huì)現(xiàn)場時(shí)，他手中那份25個(gè)基點(diǎn)的降息決議，早已通過衛(wèi)星信號傳遍了世界每一個(gè)交易室。

這場被市場稱為“鷹派寬松”的政策變動(dòng)，不僅給美國經(jīng)濟(jì)打了一針強(qiáng)心劑，更像一顆投入全球金融池的深水炸彈，激起的漣漪正朝著中國方向擴(kuò)散。

更戲劇性的是，這次25個(gè)基點(diǎn)的降息，竟是美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部37年來最激烈的一次博弈，會(huì)議室內(nèi)，鴿派委員米蘭甚至拍著桌子主張直接降息50個(gè)基點(diǎn)，他手里的就業(yè)數(shù)據(jù)報(bào)告上，幾個(gè)關(guān)鍵行業(yè)的招聘人數(shù)正逐月下滑。

而鷹派代表施密德則反復(fù)強(qiáng)調(diào)，通脹數(shù)據(jù)還沒到放松的地步，過早降息會(huì)讓之前的控通脹努力前功盡棄，7票反對的聲音，讓鮑威爾的最終決議顯得格外沉重。

逼得美聯(lián)儲(chǔ)不得不松口的，是金融體系里正在枯竭的流動(dòng)性，2022年以來，美聯(lián)儲(chǔ)一直在縮減資產(chǎn)負(fù)債表，兩年時(shí)間里抽走了2.4萬億美元的市場資金，銀行手里的“救命錢”從充裕變成了稀缺。

最危險(xiǎn)的信號出現(xiàn)在短期融資市場，SOFR利率連續(xù)三個(gè)月沖破政策上限，這意味著銀行之間都開始互相“惜貸”，再不注資，年末的資金荒可能引發(fā)連鎖反應(yīng)。

更棘手的是，美國經(jīng)濟(jì)被綁上了AI的“過山車”，科技巨頭們每年幾百億美元的AI投資，全靠低利率支撐，降息能讓這些企業(yè)融資更便宜，繼續(xù)推高股市。

可另一邊，AI帶來的崗位替代讓就業(yè)市場越來越疲軟，通脹卻在悄悄抬頭，前美聯(lián)儲(chǔ)副主席克拉里達(dá)直言，現(xiàn)在的美聯(lián)儲(chǔ)就像在走鋼絲，一邊是通脹的懸崖，一邊是就業(yè)的深谷。

政治壓力更是雪上加霜，特朗普在社交媒體上連續(xù)抨擊鮑威爾“不夠果斷”，甚至放出話來，下任美聯(lián)儲(chǔ)主席必須“敢降息”，他想靠低利率壓低國債利息，卻沒想到市場并不買賬，10年期國債收益率反而漲了20多個(gè)基點(diǎn)。

潮水真的來了？

吵成這樣，鮑威爾為啥還堅(jiān)持要降？這背后藏著一個(gè)運(yùn)行了近百年的秘密，叫“美元潮汐”。

簡單講，美元就像全球金融的海洋，美聯(lián)儲(chǔ)就是那個(gè)掌握潮汐大壩的人，當(dāng)他們擰開水龍頭放水時(shí)，全球美元泛濫，利率降低。

那些追求高收益的資金，就會(huì)像候鳥一樣，從美元的棲息地飛向新興市場的濕地，尋找更肥美的食物。

這時(shí)候，對于新興市場來說，就仿佛迎來了“漲潮期”，海水涌入，遍地是機(jī)會(huì)，股市上漲，企業(yè)融資容易，經(jīng)濟(jì)一片繁榮，看上去就像一場盛大的免費(fèi)午餐。

但天下沒有免費(fèi)的午餐，潮水有漲必有落，當(dāng)美國經(jīng)濟(jì)過熱，通脹高企時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)就會(huì)關(guān)上水龍頭，甚至開始抽水，全球美元開始回流美國，新興市場的“潮水”迅速退去。

歷史是一本最好的教科書，2008年金融危機(jī)后，美聯(lián)儲(chǔ)開啟了瘋狂的QE印鈔模式，全球流動(dòng)性泛濫，資金大量涌入新興市場，包括中國在內(nèi)的許多國家都經(jīng)歷了一輪資產(chǎn)價(jià)格的暴漲。

然而，好景不長，隨著美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，美聯(lián)儲(chǔ)從2013年開始醞釀縮減資產(chǎn)負(fù)債表，這個(gè)消息一傳出，立刻引發(fā)了市場的恐慌性拋售，引發(fā)了后來讓許多人心有余悸的“縮表恐慌”，一些新興市場的貨幣和股市遭受重創(chuàng)。

更早的1997年亞洲金融風(fēng)暴，同樣是美元周期轉(zhuǎn)換的產(chǎn)物，美聯(lián)儲(chǔ)加息導(dǎo)致國際資本從東南亞大規(guī)模撤離，最終引爆了區(qū)域性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，其教訓(xùn)至今仍歷歷在目。

這些案例共同構(gòu)成了一個(gè)清晰的模式：美聯(lián)儲(chǔ)的每一次轉(zhuǎn)身，都可能在全球范圍內(nèi)引發(fā)一場資本的“乾坤大挪移”，而那些沒能提前做好準(zhǔn)備的國家，往往就成了“潮水退去后的裸泳者”。

你的錢袋子紅了

那么，這輪“美元潮汐”究竟會(huì)如何影響我們的錢袋子呢？好消息是，最直接的感受，可能是你的投資賬戶變紅了。

對于手里有基金、股票的普通投資者來說，這無疑是一份看得見的“紅包”，債券市場同樣熱鬧，外資購買人民幣國債的規(guī)模逐月增加，11月單月就增持了近2000億元，這意味著債券基金也可能迎來一波上漲行情。

再看實(shí)體經(jīng)濟(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)降息緩解了人民幣的貶值壓力，中國央行的貨幣政策空間變得更大，可以更專注于支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而無需過度擔(dān)心資本外流。

這就意味著，未來央行可能會(huì)有更多降準(zhǔn)、降息的寬松政策出臺(tái)，企業(yè)的融資成本有望進(jìn)一步降低，這對整個(gè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境都是利好，對于打工族來說，這意味著就業(yè)市場可能會(huì)更活躍，工作機(jī)會(huì)更多，工資上漲的預(yù)期也更強(qiáng)。

然而，就在我們?yōu)檫@些“紅利”歡呼時(shí)，歷史的警鐘也正在敲響，我們必須清醒地看到，每一輪“漲潮”的背后，都潛藏著“退潮”的暗流。

首先是熱錢的風(fēng)險(xiǎn)，這些進(jìn)來的外資，很大一部分是追求短期收益的“熱錢”，它們來得快，跑得也可能快，一旦未來美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向，或者中國經(jīng)濟(jì)的某些指標(biāo)不及預(yù)期，這些資金可能會(huì)在短期內(nèi)大規(guī)模撤離，引發(fā)市場劇烈動(dòng)蕩。

其次是通脹的壓力，全球性的大放水，最終會(huì)通過輸入性通脹的渠道傳導(dǎo)到國內(nèi)，最近你可能已經(jīng)感覺到，豬肉、食用油的價(jià)格好像又漲了一些，未來，這種壓力可能會(huì)持續(xù)存在，侵蝕著我們工資上漲帶來的獲得感。

最后是內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)的疊加，我們不能只看到外部環(huán)境的改善，而忽視了自身存在的挑戰(zhàn)，比如房地產(chǎn)市場是否真正企穩(wěn)，地方債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)如何化解，人口老齡化帶來的長期壓力如何應(yīng)對，這些內(nèi)部的“暗礁”，才是決定我們能否在這輪潮水中行穩(wěn)致遠(yuǎn)的關(guān)鍵。

潮水退去前

既然機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存，那么在這輪“美元潮汐”中，我們該怎么做呢？

第一，管好自己的錢袋子，不要被短期的市場狂熱沖昏頭腦，在看到賬戶變紅的同時(shí)，也要學(xué)會(huì)止盈和風(fēng)險(xiǎn)控制。

第二，投資自己，提升自己的“抗風(fēng)險(xiǎn)”能力，在外部環(huán)境好時(shí)，更要抓緊時(shí)間學(xué)習(xí)新技能、提升專業(yè)素養(yǎng)，因?yàn)檫@不僅能讓你在當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中更有競爭力，更重要的是，當(dāng)“退潮”真的來臨時(shí)，你擁有的一身本事，才是誰也搶不走的“硬通貨”。

第三，保持一顆平常心，不因短期利好而過度樂觀，也不因一些波動(dòng)而過分焦慮，要理解經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的周期性規(guī)律，相信中國經(jīng)濟(jì)的長期韌性，這種強(qiáng)大的心理素質(zhì)，本身就是一種最高級的“財(cái)富”。

結(jié)語

美聯(lián)儲(chǔ)降息是機(jī)遇，更是考驗(yàn)，看清潮汐規(guī)律，抓住發(fā)展窗口，是關(guān)鍵的第一步。

未來的競爭，是駕馭風(fēng)險(xiǎn)能力的競爭，中國經(jīng)濟(jì)的韌性與智慧，將是我們穿越周期的底氣。

在這場全球金融的大棋局中，你認(rèn)為，我們個(gè)人又該如何布局才能笑到最后？