全球大放水開啟！美聯(lián)儲(chǔ)再次降息！外資即將涌入，中國成大贏家？

全球金融市場的“大放水”又開始了？

北京時(shí)間今天凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)在舉行了為期兩天的激烈討論以后終于宣布，將美國聯(lián)邦基金利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，報(bào)3.5%-3.75%之間。這是今年美國第三次降息。并讓美國利率降低至3年內(nèi)的最低點(diǎn)。

不僅如此，美聯(lián)儲(chǔ)還宣布重啟購債，在12月12日起的30天內(nèi)購買400億美元國債，以維持充足的準(zhǔn)備金供應(yīng)。

很顯然，美國現(xiàn)在正在進(jìn)行QE，也就是量化寬松，瘋狂印刷美元來應(yīng)對國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)問題。

美聯(lián)儲(chǔ)“鷹派降息”

此次美聯(lián)儲(chǔ)降息雖符合市場普遍預(yù)期，但政策聲明中的措辭調(diào)整與配套操作，凸顯了其在通脹與就業(yè)平衡中的兩難困境，也塑造了獨(dú)特的“鷹派降息”特征。

美聯(lián)儲(chǔ)決策機(jī)構(gòu)聯(lián)邦公開市場委員會(huì)在會(huì)后聲明中指出，美國經(jīng)濟(jì)活動(dòng)雖保持溫和擴(kuò)張，但新增就業(yè)顯著放緩，9月失業(yè)率已出現(xiàn)攀升，通脹水平仍高于2%的長期目標(biāo)，經(jīng)濟(jì)前景面臨較高不確定性。

這種復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)基本面，導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部出現(xiàn)嚴(yán)重分歧，在19名提供利率預(yù)測的官員中，超過半數(shù)主張2026年維持利率不變或進(jìn)行加息，僅有少數(shù)支持繼續(xù)降息。

值得注意的是，美聯(lián)儲(chǔ)在實(shí)施降息的同時(shí)，宣布將于12月12日起重啟短期國債購買，計(jì)劃30天內(nèi)購入約400億美元短期國庫券。

這一被市場解讀為“準(zhǔn)量化寬松”的操作，雖被美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾界定為技術(shù)性的儲(chǔ)備管理措施，卻超出市場預(yù)期，有效向市場注入流動(dòng)性，抵消了鷹派利率指引帶來的緊縮感。

受此影響，美元指數(shù)應(yīng)聲跌破關(guān)鍵關(guān)口，美股市場短線拉升，道指收盤漲幅超1%，標(biāo)普500指數(shù)上漲0.67%。

美聯(lián)儲(chǔ)的寬松舉措正引發(fā)全球貨幣政策的連鎖反應(yīng)。亞洲多個(gè)經(jīng)濟(jì)體央行已獲得更大的政策操作空間，市場普遍預(yù)期部分國家將跟隨啟動(dòng)降息周期。

這種全球范圍內(nèi)的流動(dòng)性寬松，使得國際資本的風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著提升，大量資金開始從美元資產(chǎn)流出，尋找估值更低、增長潛力更明確的新興市場資產(chǎn)，為全球資本流向的重構(gòu)奠定了基礎(chǔ)。

中國市場的獨(dú)特吸引力

在全球資本再配置的浪潮中，中國市場憑借多重優(yōu)勢成為外資關(guān)注的核心。

從估值維度看，當(dāng)前A股和港股市場相對發(fā)達(dá)市場存在明顯折價(jià)，AH溢價(jià)水平處于歷史低位，這種估值優(yōu)勢對追求收益的國際資本具有強(qiáng)烈吸引力。

摩根大通資產(chǎn)管理公司的數(shù)據(jù)顯示，2025年以來，外資流入香港市場的資金已超過190億美元，其中恒生科技指數(shù)掛鉤的ETF凈流入超70億美元，帶動(dòng)該指數(shù)年內(nèi)漲幅超過20%。

中國經(jīng)濟(jì)的韌性與新質(zhì)生產(chǎn)力的崛起，進(jìn)一步強(qiáng)化了市場吸引力。

2025年上半年，中國經(jīng)濟(jì)頂住外部壓力實(shí)現(xiàn)5.3%的GDP增速，多家外資投行隨后將全年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測調(diào)升至4.8%-5.1%。

在產(chǎn)業(yè)層面，中國在人工智能、高端制造、新能源等領(lǐng)域已形成全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，相關(guān)行業(yè)的商業(yè)化速度甚至超越歐美。

以AI領(lǐng)域?yàn)槔袊侨虺绹馕ㄒ荒軐?shí)現(xiàn)從軟件研發(fā)、硬件制造到落地應(yīng)用全鏈條循環(huán)的國家，DeepSeek等企業(yè)的突破充分展現(xiàn)了中國在前沿科技領(lǐng)域的競爭力。

外資對中國市場的配置邏輯正從短期交易轉(zhuǎn)向長期投資。

商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，2025年1-10月，全國新設(shè)立外商投資企業(yè)53782家，同比增長14.7%；其中高技術(shù)產(chǎn)業(yè)實(shí)際使用外資1925.2億元人民幣，電子商務(wù)服務(wù)業(yè)、醫(yī)療儀器設(shè)備及器械制造業(yè)等領(lǐng)域的外資增速分別達(dá)到173.1%和41.4%。

從來源地看，阿聯(lián)酋、英國、瑞士等國家對華實(shí)際投資分別增長48.7%、17.1%和13.2%，顯示出不同區(qū)域資本對中國市場的認(rèn)可。

政策層面的持續(xù)發(fā)力也為外資流入提供了保障。中國資本市場的對外開放進(jìn)程不斷加快，QFII/RQFII制度持續(xù)完善，互聯(lián)互通機(jī)制日益成熟，為海外投資者提供了更加便利的參與途徑。

2025年4月，“國家隊(duì)”通過增持ETF穩(wěn)定市場信心，后續(xù)一系列增量政策的出臺(tái)進(jìn)一步提振了投資者預(yù)期。

數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前各類境外投資者持有A股流通市值穩(wěn)定在3萬億元左右，成為市場的重要參與力量。

資本流入的機(jī)遇與挑戰(zhàn)

美聯(lián)儲(chǔ)降息引發(fā)的外資涌入，正推動(dòng)中國資本市場出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性變化。

從行業(yè)配置看，外資形成了“成長龍頭+高股息藍(lán)籌”的啞鈴型配置策略。在成長領(lǐng)域，AI、半導(dǎo)體、創(chuàng)新藥等高技術(shù)產(chǎn)業(yè)成為布局重點(diǎn)，瑞銀等機(jī)構(gòu)認(rèn)為，中國企業(yè)在這些領(lǐng)域的全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢將帶來持續(xù)的盈利增長。

在價(jià)值領(lǐng)域，銀行等高股息行業(yè)受到青睞，北向資金中二季度外資銀行和券商增配最多的行業(yè)便包括大金融板塊。

消費(fèi)領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)也受到外資關(guān)注。Z時(shí)代主導(dǎo)的“情緒價(jià)值”消費(fèi)模式崛起，潮玩、醫(yī)美、國風(fēng)茶飲等賽道成為增長核心。

部分美國資管公司認(rèn)為，中國原創(chuàng)IP已完成本土驗(yàn)證并向海外輸出，其蘊(yùn)含的普世情感價(jià)值有望成為全球文化符號，為相關(guān)企業(yè)帶來超預(yù)期增長。

這種對細(xì)分消費(fèi)渠道的挖掘，體現(xiàn)了外資對中國市場理解的不斷深化。

盡管機(jī)遇顯著，中國市場仍面臨諸多挑戰(zhàn)。出口的不確定性與生產(chǎn)者價(jià)格壓力尚未完全緩解，房地產(chǎn)市場的止跌回穩(wěn)仍需時(shí)間，這些因素可能影響外資的短期配置節(jié)奏。

摩根士丹利等機(jī)構(gòu)指出，在債務(wù)和人口結(jié)構(gòu)的約束下，中國新的周期性需求刺激措施可能較為有限，對需求復(fù)蘇的上行空間需保持謹(jǐn)慎。

此外，地緣政治因素與全球經(jīng)濟(jì)的不確定性，也可能導(dǎo)致國際資本的短期波動(dòng)。

總體來看，全球流動(dòng)性寬松背景下的外資涌入，為中國資本市場帶來了增量資金與先進(jìn)的投資理念，將加速市場的優(yōu)勝劣汰與資源優(yōu)化配置。

對于中國而言，如何進(jìn)一步完善市場制度、優(yōu)化營商環(huán)境，將短期的資本流入轉(zhuǎn)化為長期的經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力，是把握此次機(jī)遇的關(guān)鍵。

隨著中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)企穩(wěn)向好與產(chǎn)業(yè)升級的不斷推進(jìn)，國際資本對中國市場的配置需求有望進(jìn)一步提升，推動(dòng)中國在全球經(jīng)濟(jì)格局中發(fā)揮更重要的作用。

官方信源及鏈接

美聯(lián)儲(chǔ)如期降息，影響如何--經(jīng)濟(jì)·科技--人民網(wǎng) 鏈接：
鴿聲鷹影!美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，怎樣布局?_環(huán)球網(wǎng) 鏈接：
外資重估中國:再平衡下的新機(jī)遇_中國網(wǎng) 鏈接：