一則消息引發(fā)躁動(dòng)

冷不丁又挨揍了。

今天市場(chǎng)跌這么綠，應(yīng)該是在重磅靴子落地之前市場(chǎng)本身就處在謹(jǐn)慎狀態(tài)，昨天傳的房地產(chǎn)小作文后來(lái)也沒(méi)有消息，而今天美股期貨又劇烈跳水，進(jìn)一步?jīng)_擊了市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好。

當(dāng)然這些可能都是瞎扯，真正的原因可能是市場(chǎng)知道我今天要定投加倉(cāng)，所以特意幫我把價(jià)格打下來(lái)了，對(duì)不起，是我耽誤了大家。

今天市場(chǎng)成交額在1.8萬(wàn)億左右，比昨天略微放量了300多億，拋壓比較重，4200多家待漲。截至下午2點(diǎn)半，全A等權(quán)指數(shù)跌1.05%。

早盤創(chuàng)業(yè)板在寧王帶領(lǐng)下，一度還走出獨(dú)立上漲行情，可惜后續(xù)持續(xù)性買盤不多，轉(zhuǎn)而下跌。

創(chuàng)指全天走出帶上影線的陰線，資金追漲意愿不強(qiáng)，有點(diǎn)想跑的意思。今天要不是靠著寧王權(quán)重護(hù)盤，下方的5日均線實(shí)際已經(jīng)跌破了。

上證指數(shù)也是靠著摩王護(hù)盤，不然實(shí)際跌幅會(huì)更深。滬指繼續(xù)低開(kāi)低走，徹底跌破5日均線，短線調(diào)整還沒(méi)有結(jié)束。

今天市場(chǎng)最大的熱點(diǎn)話題其實(shí)是北證50，午后直線爆拉6個(gè)多點(diǎn)，因?yàn)橛袀餮哉f(shuō)，首批北證50ETF即將要落地了。

但目前我也沒(méi)看到更確切的消息，只是市場(chǎng)先躁動(dòng)了起來(lái)，置信度如何大家自己斟酌。

眾所周知北證市場(chǎng)（前身主要是新三板的精選層）最大的問(wèn)題就是流動(dòng)性不夠，而這也是北證50ETF一直沒(méi)有推出的一個(gè)主要原因。

因?yàn)镋TF在一級(jí)市場(chǎng)申贖采用“實(shí)物申贖”機(jī)制，也就是要用一籃子股票來(lái)?yè)Q基金份額，這就要求成份股能快速、低成本地買賣?？扇绻煞止闪鲃?dòng)性差，會(huì)導(dǎo)致ETF的跟蹤誤差大，套利機(jī)制失效，折溢價(jià)劇烈波動(dòng)。

但是你們看北證50指數(shù)從去年924以來(lái)，量能跟隨整個(gè)A股一起顯著放大了，這可能也預(yù)示著北證50ETF的推出時(shí)機(jī)在逐步成熟了。

而ETF的引入，本身也會(huì)給北證市場(chǎng)帶來(lái)更多資金、更好的流動(dòng)性。在大概一個(gè)多月前北交所就說(shuō)要重點(diǎn)推進(jìn)北證50ETF，而且資本市場(chǎng)支持硬科技也是大勢(shì)所趨，所以今天資金也會(huì)更傾向于對(duì)這件事做積極反饋。

今天周四，還是常規(guī)說(shuō)下我今天的定投執(zhí)行情況。本周依然還是堅(jiān)持均衡+降波策略，寬基繼續(xù)選中證A500指數(shù)，同時(shí)定投的還包括現(xiàn)金流、央企紅利、靈活固收等低波品種。

寬基選項(xiàng)這么多，之所以選中證A500，就是因?yàn)樗狻?/p>

很多人打心里是有點(diǎn)看不上這種主流寬基的，覺(jué)得它似乎太簡(jiǎn)單了。但它的表現(xiàn)并不差，截至今天中午，中證A500ETF（159338）年內(nèi)漲幅22.2%，跑贏滬深300近6個(gè)點(diǎn)。

我不知道在座的各位怎么樣，從我身邊觀察來(lái)看，今年跑輸它的人不在少數(shù)。

其實(shí)如果了解一下中證A500指數(shù)的選股方案，就不會(huì)覺(jué)得它簡(jiǎn)單。它并不是單純選擇全市場(chǎng)市值最大的500只股票，而是先做流動(dòng)性篩選和ESG排雷，剔除掉沒(méi)啥成交量，以及有明顯經(jīng)營(yíng)隱患的個(gè)股。

然后再通過(guò)市值、是否屬于滬深股通，以及行業(yè)分布，來(lái)挑選各個(gè)細(xì)分行業(yè)的龍頭。具體選股流程可以參考下面這個(gè)圖表，可以點(diǎn)開(kāi)放大看，描述得更清晰準(zhǔn)確。

結(jié)果就是，中證 A500指數(shù)覆蓋了100%的中證二級(jí)行業(yè)，98%的中證三級(jí)行業(yè)。相比之下，滬深300對(duì)中證二級(jí)和三級(jí)行業(yè)覆蓋率分別只有89%和65%。

具體來(lái)看，中證A500指數(shù)是在滬深300的基礎(chǔ)上，對(duì)非銀金融、銀行和食品飲料減少了大約11%的權(quán)重，然后把這些權(quán)重分配到了其他新興行業(yè)。

使得最終，中證A500指數(shù)在 傳統(tǒng)價(jià)值型行業(yè)（金融、原材料、消費(fèi)、能源、公共事業(yè)）和新興成長(zhǎng)型行業(yè)（工業(yè)、信息技術(shù)、通信服務(wù)、醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)）上占比大致是各為一半，明顯比滬深300的成長(zhǎng)性，或者說(shuō)進(jìn)攻性更強(qiáng)。

從個(gè)股來(lái)看，如果我們?cè)诿總€(gè)中證三級(jí)行業(yè)中，將截至今年10月31日市值排名前兩位的公司定義為“行業(yè)龍頭”，那中證A500指數(shù)覆蓋了94%的中證三級(jí)行業(yè)龍頭，而滬深300的這個(gè)覆蓋率是65%。

總的來(lái)說(shuō)就是，中證A500通過(guò)更細(xì)致、更多維度的選股方案，做到了更全面均衡的行業(yè)覆蓋，兼顧了價(jià)值和成長(zhǎng)，也在大市值的基礎(chǔ)上兼顧了中小市值，對(duì)細(xì)分行業(yè)龍頭的覆蓋度也更高。

這就是為什么現(xiàn)在行業(yè)里基本都是把中證A500看作是A股版的“標(biāo)普500”，我感覺(jué)以后中證A500也確實(shí)會(huì)成為A股最核心的標(biāo)尺寬基，所以我現(xiàn)在也是把這個(gè)指數(shù)當(dāng)成我定投計(jì)劃中的核心貝塔，來(lái)做底倉(cāng)式的長(zhǎng)線配置。

最后稍微同步下海外的情況。

今天凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)如期降息了25基點(diǎn)。但真正讓市場(chǎng)意外的是，這次并沒(méi)有釋放“鷹派”信號(hào)，整體上是中性，還略略偏鴿。

鮑師傅不僅沒(méi)有表現(xiàn)出強(qiáng)硬姿態(tài)，反而宣布，從12月12日開(kāi)始，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在未來(lái)30天內(nèi)購(gòu)買400億美元的國(guó)庫(kù)券，這是一種短債，可以視為美聯(lián)儲(chǔ)向市場(chǎng)放水的一種手段。

所以昨晚美股和黃金都小幅拉漲了一下。

對(duì)于后面的降息路徑，點(diǎn)陣圖是預(yù)示明年只降息1次，跟9月份預(yù)示的是一樣的，所以也不算意外。而利率期貨市場(chǎng)，包括華爾街幾大投行，都是預(yù)測(cè)明年會(huì)降息2次。

當(dāng)然這個(gè)降息路徑只是基于當(dāng)前形勢(shì)下的預(yù)測(cè)，后面隨時(shí)還會(huì)變化。就好像，半個(gè)多月前全球市場(chǎng)都還在交易12月降息暫停的預(yù)期，結(jié)果這次還是降了。

美股我目前還是暫停定投，過(guò)不了多久老川就會(huì)公布新任美聯(lián)儲(chǔ)總舵手的人選，并且老川已經(jīng)明確說(shuō)了，誰(shuí)能得到任命，要看此人是不是會(huì)立即降息。

所以后面美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的問(wèn)題一定會(huì)成為市場(chǎng)的顧慮點(diǎn)，只是現(xiàn)在還無(wú)法判斷這個(gè)沖擊會(huì)有多大，因?yàn)檫@也取決于到時(shí)候這位新師傅的做法，市場(chǎng)暫時(shí)也沒(méi)有對(duì)這件事進(jìn)行充分計(jì)價(jià)。

再有就是美股科技巨頭擁擠度的問(wèn)題依然存在，總體看美股市場(chǎng)的波動(dòng)會(huì)比較大，今年的“圣誕老人行情”估計(jì)也很難有。

大概就這些了，看完請(qǐng)記得在手機(jī)屏幕底部幫我點(diǎn)個(gè)贊。

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