美聯儲連續三度降息25基點，主席稱明年不再密集寬松

據外媒消息，美國聯邦儲備委員會于星期三12月10日宣布，將聯邦基金利率目標區間下調25個基點，調整后區間為3.5%至3.75%。

此次降息雖符合市場普遍預期，但會議釋放的多重信號顯示，美聯儲正處于貨幣政策的關鍵轉折節點，背后暗藏自2019年以來最激烈的內部決策分歧。

這一決策標志著美聯儲自今年9月以來連續第三個月實施25個基點降息，也是自2024年9月開啟本輪降息周期后的第六次寬松操作。

值得關注的是，本次美國聯邦公開市場委員會投票出現罕見的“左右夾擊”反對格局：新任理事斯米蘭主張更激進的50個基點降息，而堪薩斯城聯儲主席施密德與芝加哥聯儲主席古爾斯比則堅持維持利率不變，這種分歧態勢為近年少見。

聯邦公開市場委員會在會后聲明中對經濟形勢作出精準研判：經濟活動保持溫和擴張，但就業市場已顯現實質性放緩跡象。

具體來看，不僅新增就業崗位增速回落，9月失業率已攀升至4.4%，美聯儲更在聲明中刪除了“失業率保持低位”的表述。

通脹方面雖較峰值回落，但仍高于2%的長期目標，美聯儲主席鮑威爾在記者會上坦言，關稅政策是推高通脹的重要因素，短期內通脹上行風險仍存。

聲明同時強調，經濟前景不確定性升溫，就業市場下行風險近月顯著上升，這成為本次降息的核心動因。

鮑威爾進一步透露，經數據修正后，自今年4月以來美國就業增長已“略微轉為負值”，這一表述強化了市場對經濟放緩的擔憂，也解釋了鴿派委員的寬松訴求。

而鷹派委員的反對邏輯則聚焦通脹黏性，最新預測顯示，通脹需到2028年才能回歸目標水平，過快降息可能導致通脹預期脫錨。

除利率調整外，本次會議還宣布一項關鍵操作：自12月12日起啟動每月約400億美元的短期國債購買。

鮑威爾明確表示，這一“準備金管理購買”屬于技術性流動性操作，旨在應對年末貨幣市場壓力、維持銀行體系準備金充足，與量化寬松政策性質完全不同。

二者構成流動性管理與貨幣政策的“雙軌制”格局。

政策轉向信號同樣值得關注。聲明新增“評估進一步調整的幅度和時機”的表述，結合利率點陣圖預測——2025年僅計劃一次25個基點降息，較2024年的密集寬松明顯放緩。

鮑威爾在記者會上多次強調“耐心等待”，明確未來降息門檻已提高，連續常規降息或成過去式。

對于市場關切的加息可能性，他直言“并非任何人的基本假設”，這套組合拳既安撫了經濟放緩擔憂，又防范了市場對過度寬松的誤判，凸顯美聯儲在通脹與就業間的精細平衡。