溢價92%！關(guān)聯(lián)交易引關(guān)注！眉山一公司5620萬元掛牌轉(zhuǎn)讓，負債率超70%仍被稱“資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)→

12月9日晚間，北京清新環(huán)境技術(shù)股份有限公司（證券簡稱“清新環(huán)境”）發(fā)布公告稱，公司全資子公司四川發(fā)展國潤水務(wù)投資有限公司（以下簡稱“國潤水務(wù)”）擬參與競買四川省生態(tài)環(huán)保產(chǎn)業(yè)集團有限責任公司（以下簡稱“四川省生態(tài)環(huán)保集團”）在西南聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所公開掛牌轉(zhuǎn)讓的眉山國潤金象排水有限公司（以下簡稱“眉山金象”）100%股權(quán)，掛牌轉(zhuǎn)讓底價為5620萬元。若國潤水務(wù)本次競買成功，國潤水務(wù)將持有眉山金象100%股權(quán)。

由于四川省生態(tài)環(huán)保集團持有清新環(huán)境42.12%股權(quán)，為其控股股東，此次競買構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

眉山金象：

負債率超七成，掛牌溢價近一倍

值得注意的是，以6月30日為評估基準日，眉山金象凈資產(chǎn)總賬面價值2918.03 萬元，而評估價值高達5620萬元（與掛牌價格5620萬元一致），評估增值2701.97萬元，增值率92.6%，這一溢價幅度頗引人注目。

眉山金象成立于2014年3月，注冊資本2370萬元，營業(yè)范圍包括污水處理；中水回用；污泥處理；環(huán)保技術(shù)服務(wù)；環(huán)保項目的投資及經(jīng)營管理等。財務(wù)表現(xiàn)方面，2024年及2025年上半年，眉山金象營業(yè)收入分別為1765.79萬元、898.15萬元，凈利潤分別為365.77萬元、166.20萬元。

然而，同期公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額均為負值，分別為-17.61萬元和-227.37萬元。截至6月30日，眉山金象資產(chǎn)總計9936.90萬元，負債合計7018.87萬元，所有者權(quán)益2918.03萬元，資產(chǎn)負債率高達70.63%。

清新環(huán)境：

資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)，溢價合理

清新環(huán)境表示，眉山金象近5年一期毛利率保持在45%以上，凈利率維持在20%以上，近五年年均凈利潤約698萬元，且眉山金象核心資產(chǎn)為其所擁有的眉山金象化工園區(qū)、經(jīng)濟開發(fā)區(qū)新區(qū)凈水廠一期項目特許經(jīng)營權(quán)，特許經(jīng)營期限尚有21年，項目邊界條件清晰，污水處理量已達設(shè)計標準，污水處理單價穩(wěn)定。因此，公司認為眉山金象資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)，經(jīng)濟效益明顯，評估增值金額具有合理性，評估價格較為公允地反映了其真實市場價值。

眉山金象資產(chǎn)權(quán)屬于四川省生態(tài)環(huán)保集團，四川省生態(tài)環(huán)保集團一直委托國潤水務(wù)對其進行經(jīng)營管理，眉山金象管理團隊也一直由國潤水務(wù)派駐，因此，國潤水務(wù)全面掌握眉山金象的生產(chǎn)運營和經(jīng)營效益情況，對未來利潤貢獻的預(yù)測客觀準確且可實現(xiàn)。根據(jù)公開競拍情況，國潤水務(wù)將按照全投資年平均收益率不低于7%，若考慮杠桿收購，其自有資金年平均投資收益率不低于10%，合理設(shè)定最終競拍價格。

關(guān)聯(lián)交易背后：

內(nèi)部優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)整合

此次交易的出讓方——四川省生態(tài)環(huán)保集團是經(jīng)省委省政府同意，省國資委批準，整合省屬生態(tài)環(huán)保資產(chǎn)，設(shè)立的省級生態(tài)環(huán)保綜合服務(wù)平臺。公司控股股東為四川發(fā)展（控股）有限責任公司，持股74.70%，實際控制人為四川省政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會。公司業(yè)務(wù)覆蓋水、氣、固、能全要素，重點聚焦工業(yè)煙氣治理、水務(wù)投資與運營、節(jié)能改造及服務(wù)，固危廢處置及資源化利用、生態(tài)修復(fù)、環(huán)保工程與技術(shù)綜合服務(wù)、節(jié)能環(huán)保裝備制造七大業(yè)務(wù)，貫通咨詢、規(guī)劃、設(shè)計和投建運全鏈條。

2024年，四川省生態(tài)環(huán)保集團實現(xiàn)營業(yè)收入99.95億元，凈利潤-4.02億元。截至2024年年底，其資產(chǎn)總額為389.26億元，所有者權(quán)益為121.28億元，資產(chǎn)負債率為68.84%。

2019年7月5日，北京世紀地和控股有限公司將其持有的清新環(huán)境2.74億股股份，以24.85億元協(xié)議轉(zhuǎn)讓給四川省生態(tài)環(huán)保產(chǎn)業(yè)集團，完成過戶登記手續(xù)，清新環(huán)境的控股股東由此變更為四川省生態(tài)環(huán)保集團。

2021年4月15日，清新環(huán)境向四川省生態(tài)環(huán)保產(chǎn)業(yè)集團非公開發(fā)行人民幣普通股3.22億股，募集資金總額為15.80億元。

截至目前，四川省生態(tài)環(huán)保產(chǎn)業(yè)集團持有清新環(huán)境5.96億股，持股比例為42.12%，為其控股股東。其此次資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓被市場解讀為“內(nèi)部優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)整合”的戰(zhàn)略舉措。

財報顯示，清新環(huán)境聚焦工業(yè)煙氣治理、水務(wù)投資與運營、工業(yè)節(jié)能及綜合能源服務(wù)、工業(yè)固危廢資源利用、生態(tài)修復(fù)等業(yè)務(wù)，是集技術(shù)研發(fā)、運營服務(wù)、裝備制造、工程設(shè)計、施工建設(shè)為一體的綜合性環(huán)保服務(wù)商。

2025年前三季度，清新環(huán)境實現(xiàn)營業(yè)收入60.85億元，同比增漲3.41%；歸母凈利潤1952.63萬元，同比下降67.15%。

清新環(huán)境表示，若此次國潤水務(wù)競拍成功，將有利于水務(wù)板塊業(yè)務(wù)發(fā)展，提升核心競爭力；并持續(xù)發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，提升公司整體經(jīng)濟效益。

丨來源：川商傳媒報道丨

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