曹操出行錨定Robotaxi萬億市場，三張牌重構(gòu)出行生態(tài)

Robotaxi無疑是當(dāng)前市場最炙手可熱的賽道之一。經(jīng)過多年的技術(shù)沉淀與試水，2025年這個行業(yè)迎來了關(guān)鍵的商業(yè)化拐點(diǎn)，從“技術(shù)故事”轉(zhuǎn)向“商業(yè)故事”的跡象非常清晰。

在此背景下，曹操出行（2643.HK）于12月3日發(fā)布“十年百城千億”戰(zhàn)略目標(biāo)。依托吉利科技生態(tài)，曹操出行已具備Robotaxi發(fā)展所需的全部關(guān)鍵要素，形成了獨(dú)特的“智能定制車+ 智能駕駛技術(shù) + 智能運(yùn)營”三位一體發(fā)展模式，在生態(tài)級競爭中搶占領(lǐng)先身位。

行業(yè)臨近拐點(diǎn)，從單車智能驗證升級為生態(tài)體系競爭

2025年是Robotaxi商業(yè)化落地的關(guān)鍵年份，頭部企業(yè)紛紛交出實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。高盛研究顯示，自動駕駛系統(tǒng)成本正以每年10%-15%的速度下降。得益于技術(shù)成本的下行，到2027年，Robotaxi每公里成本有望追平傳統(tǒng)網(wǎng)約車。

政策層面也在加速Robotaxi的商用進(jìn)程。上海于2025年7月發(fā)布《上海高級別自動駕駛引領(lǐng)區(qū)“模速智行”行動計劃》，提出到2027年實(shí)現(xiàn)L4級自動駕駛載客突破600萬人次，開放道路超5000公里。

資本市場對這一賽道展現(xiàn)出強(qiáng)烈信心。2025年第一季度，中國自動駕駛領(lǐng)域融資總額達(dá)362.4億元，同比增長38.5%。曹操出行此次的戰(zhàn)略升級，正是抓住了這一行業(yè)爆發(fā)前夜的時間窗口。

Robotaxi的黃金時代已經(jīng)到來。高盛預(yù)測，到2035年，中國將有190萬輛Robotaxi參與運(yùn)營，市場規(guī)模將增長至470億美元。全球市場空間更為廣闊，預(yù)計到2035年將達(dá)到3596億美元，年均復(fù)合增長率40%。

當(dāng)前Robotaxi行業(yè)已形成多背景入局、多技術(shù)路線并存的競爭生態(tài)。因主導(dǎo)者擅長領(lǐng)域不同，出現(xiàn)了出行平臺+技術(shù)廠商、主機(jī)廠+科技公司等多元合作模式。

曹操出行CEO龔昕指出，行業(yè)競爭焦點(diǎn)已發(fā)生變化。“當(dāng)前行業(yè)競爭已超越單純的算法或硬件層面，進(jìn)入智能定制車、智能駕駛技術(shù)與智能運(yùn)營體系的全要素較量階段”。在這一趨勢下，曹操出行依托吉利科技生態(tài)，形成了獨(dú)特的“智能定制車+智能駕駛技術(shù)+智能運(yùn)營”三位一體發(fā)展模式。

該模式以深厚的電動智能汽車研發(fā)與制造能力為根基，融合了算力、算法、數(shù)據(jù)以及系統(tǒng)集成等方面的前沿技術(shù)，并依托曹操出行在城市運(yùn)營、資產(chǎn)管理、用戶服務(wù)及出行業(yè)務(wù)生態(tài)的長期積累，共同構(gòu)筑了Robotaxi的全要素閉環(huán)，實(shí)現(xiàn)安全、效率與體驗的協(xié)同優(yōu)化。

三位一體模式構(gòu)筑曹操出行Robotaxi護(hù)城河

曹操出行的Robotaxi戰(zhàn)略建立在兩大核心支柱上：吉利科技生態(tài)賦能和自身十年共享出行經(jīng)驗的積累。

在車輛層面，曹操出行計劃于2026年底推出專為L4級自動駕駛設(shè)計的定制Robotaxi車型，這些車型將延續(xù)現(xiàn)有定制車的成本控制經(jīng)驗并采用換電形式。

在智能駕駛技術(shù)領(lǐng)域，曹操出行與千里智駕簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同加速智能駕駛技術(shù)的規(guī)模化應(yīng)用與商業(yè)化落地。 在發(fā)布會現(xiàn)場，雙方CEO共同見證了這一合作的簽署。

運(yùn)營是曹操出行的重要優(yōu)勢。經(jīng)過十年共享出行市場深耕，曹操出行積累了海量出行數(shù)據(jù)、成熟調(diào)度算法和覆蓋全國163城的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。其持有運(yùn)營的國內(nèi)最大規(guī)模定制車隊，為Robotaxi時代所需的規(guī)模化車隊運(yùn)營和資產(chǎn)高效管理積累了寶貴經(jīng)驗。

智能駕駛是進(jìn)入Robotaxi領(lǐng)域的門檻，智能定制車是贏得領(lǐng)先身位的關(guān)鍵優(yōu)勢，智能運(yùn)營體系是實(shí)現(xiàn)長期商業(yè)成功的根本保障。這三位一體的模式構(gòu)筑了Robotaxi生態(tài)護(hù)城河。

“綠色智能通行島”是曹操出行運(yùn)營能力的進(jìn)一步升級。該設(shè)施集自動換電、自動清潔、車輛內(nèi)務(wù)整理、智能調(diào)度、自動結(jié)算等功能于一體，并預(yù)留了eVTOL起降坪和充電接口。 這意味著，它不僅是Robotaxi的運(yùn)維中心，更是未來立體交通的接駁樞紐。

更值得關(guān)注的是，曹操出行已為此制定了可復(fù)制的建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)劃了不同等級的通行島類型，未來有望在更多城市推廣。這將為Robotaxi的規(guī)模化運(yùn)營提供系統(tǒng)性解決方案。

三步走戰(zhàn)略與百城千億目標(biāo)

曹操出行為Robotaxi商業(yè)化規(guī)劃了清晰的“三步走”戰(zhàn)略：Robotaxi 1.0階段進(jìn)行技術(shù)驗證與小規(guī)模測試運(yùn)營；2.0階段完成從主駕安全員到無人化運(yùn)營的過渡，并探索有人駕駛和無人駕駛混合運(yùn)營；3.0階段以Robotaxi完全定制車型在全球范圍開啟全面商業(yè)化運(yùn)營。

這一漸進(jìn)路徑降低了商業(yè)化風(fēng)險。在2025年2月，曹操出行投放了首代Robotaxi車輛，在杭州、蘇州開啟示范運(yùn)營。在Robotaxi 2.0階段，曹操出行將進(jìn)一步提升大規(guī)模車隊的自動化運(yùn)營能力，上線曹操智行Ras遠(yuǎn)程安全服務(wù)平臺，并全面應(yīng)用數(shù)字化資產(chǎn)管理系統(tǒng)。

此外，曹操出行CEO龔昕宣布升級Robotaxi戰(zhàn)略，提出“十年百城千億”戰(zhàn)略目標(biāo)，在吉利科技生態(tài)賦能下，計劃未來十年在全球設(shè)立五大運(yùn)營中心，將Robotaxi服務(wù)推廣至一百座城市，累計實(shí)現(xiàn)1000億元人民幣GTV（總交易價值）。

目前，曹操出行全球化布局已啟動。2025年11月，曹操出行與阿布扎比投資辦公室簽署合作備忘錄，將推進(jìn)自動駕駛與綠色出行技術(shù)在當(dāng)?shù)卦圏c(diǎn)部署。阿布扎比投資辦公室將協(xié)助曹操出行在當(dāng)?shù)卦O(shè)立辦事處與運(yùn)營中心，作為其中東發(fā)展的戰(zhàn)略支點(diǎn)，為后續(xù)自動駕駛車輛測試、技術(shù)本土化、供應(yīng)鏈建設(shè)與生態(tài)協(xié)作奠定基礎(chǔ)。這將是曹操出行Robotaxi生態(tài)模式的系統(tǒng)輸出，從Robotaxi技術(shù)驗證、換電網(wǎng)絡(luò)建設(shè)到本地化服務(wù)體系的構(gòu)建，把核心能力全面復(fù)制至全球市場。

投資視角：單位經(jīng)濟(jì)效應(yīng)與生態(tài)協(xié)同價值重估

對于投資者而言，曹操出行Robotaxi戰(zhàn)略的價值不僅在于業(yè)務(wù)擴(kuò)張，更在于其對單位經(jīng)濟(jì)模型的優(yōu)化潛力。

曹操出行定制車戰(zhàn)略已證明其成本效益。與市場典型純電動車相比，其定制車總持有成本（TCO）降低36.4%，降至約每公里0.5元人民幣。 這一成本優(yōu)勢在Robotaxi業(yè)務(wù)將更加顯化。L4級自動駕駛將徹底改變車輛使用效率。Robotaxi可實(shí)現(xiàn)24小時運(yùn)營，進(jìn)一步降低TCO，提升利潤率。

隨著Robotaxi業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)，未來曹操出行的估值邏輯可能將從“出行平臺”向“智能出行科技公司”切換。其構(gòu)建的不僅是出行服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，更是未來智慧城市的基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)營平臺。隨著Robotaxi商業(yè)化加速，這一價值重估才剛剛開始。

Robotaxi的競爭本質(zhì)是生態(tài)協(xié)同能力的競爭。曹操出行憑借吉利科技生態(tài)的全面賦能，已占據(jù)有利身位。其十年百城千億的藍(lán)圖，描繪的不只是企業(yè)愿景，更是未來城市的出行方式。

對于投資者而言，需要關(guān)注的不只是單車智能技術(shù)突破，更是整個生態(tài)系統(tǒng)的協(xié)同效率。隨著綠色智能通行島在更多城市落地，以及有人駕駛到無人駕駛的混合運(yùn)營模式逐步完善，有分析師表示：曹操出行估值上升空間巨大。作為一家正在積極布局、并擁有Robotaxi全要素優(yōu)勢的企業(yè)，其業(yè)績增長曲線很可能不是平緩的線性增長，而是隨著Robotaxi的商業(yè)化落地迎來陡峭的攀升。