北京
創(chuàng)投筆記
# 警惕定價(jià)錯(cuò)位導(dǎo)致的價(jià)值幻覺(jué)#
鄭偉鶴
同創(chuàng)偉業(yè)創(chuàng)始合伙人、董事長(zhǎng)
近期剛上市的一家硅材公司，市值已經(jīng)沖到了千億，港股不少新股的估值也在兩三百億，但這里面有很多是虧損企業(yè)。由于港股發(fā)行制度在基石投資、配售規(guī)則等方面有不少調(diào)整，導(dǎo)致這些股票的發(fā)行和定價(jià)沒(méi)能完全市場(chǎng)化，很容易讓我們產(chǎn)生“它就該值這個(gè)價(jià)”的錯(cuò)覺(jué)。
比如有的企業(yè)市值能達(dá)到200億元，但業(yè)績(jī)更好的公司一級(jí)市場(chǎng)估值卻還不到20億元。這種估值嚴(yán)重不匹配的情況，在一級(jí)市場(chǎng)必須格外謹(jǐn)慎。當(dāng)前港股市場(chǎng)里這種現(xiàn)象尤為突出，其實(shí)本質(zhì)上是給行業(yè)制造了一種估值幻覺(jué)。
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