基金經理薪酬迎重大改革！三年跑輸基準超10%且利潤率為負，績效薪酬至少降三成

紅星資本局12月8日消息，近日，中國證券投資基金業協會對《基金管理公司績效考核與薪酬管理指引》進行修訂，并更名為《基金管理公司績效考核管理指引（征求意見稿）》（下稱《指引》），下發給各家基金管理人。

《指引》共7章32條，主要修訂內容如下：一是明確基金公司薪酬管理要求；二是改革基金公司績效考核機制；三是建立與投資者利益綁定機制；四是明確指標計算方式、人員范圍等其他要求。

值得注意的是，《指引》主要引導基金管理人建立健全以基金投資收益為核心的績效考核和薪酬管理體系。

圖據IC

例如，在基金經理薪酬方面，要求過去三年產品業績低于業績比較基準超過10個百分點且基金利潤率為負的，其績效薪酬應當較上一年明顯下降，降幅不得少于30%。

Wind數據顯示，截至12月5日，有超過1400只主動權益產品近三年業績跑輸基準超10個百分點，涉及近千名基金經理。其中，施成、劉彥春、劉格菘、張坤等知名基金經理管理的產品赫然在列，或面臨降薪壓力。

近千名基金經理或面臨降薪壓力

長期以來，公募基金“旱澇保收”的管理費模式屢受投資者質疑。作為管理費一部分的基金經理薪酬，更因“業績不佳仍領高薪”的現象，屢次成為市場爭議焦點。

此次《指引》中最受關注的條款之一，便是為主動權益類基金經理量身定制的階梯化績效薪酬調整機制，徹底改變了過往考核的模糊性，操作性大幅提升。

文件要求基金管理公司根據主動權益類基金經理過去三年業績比較基準對比、基金利潤率的不同情形建立階梯化的績效薪酬調整機制。

其中明確規定，若基金經理管理的產品過去三年業績跑輸業績比較基準超過10個百分點，且該基金的利潤率為負，則其績效薪酬應較上一年度明顯下降，降幅不得少于30%。反之，若業績顯著超越基準且基金利潤率為正，薪酬可獲合理提升。

僅按照產品業績這一剛性標準，當前市場究竟有多少基金經理將面臨降薪壓力？

Wind數據顯示，截至12月5日，在近三年有完整數據的3757只主動權益基金產品（包括靈活配置型、偏股混合型、平衡混合型、普通股票型；僅計算初始基金，下同）中，有1444只產品跑輸同期業績比較基準增長率超過10個百分點，占比達近四成（38.43%）。

初步梳理可發現，上述產品中，至少涉及近千位（996位）基金經理。需要說明的是，其中不少基金產品在近三年出現了更換基金經理的情況，部分現任基金經理的接管時間可能不足一年，實際考核需結合任期進一步審慎評估。

提高基金經理、高管等人跟投比例

關于改革基金公司績效考核機制，《指引》要求基金公司全面建立以基金投資收益為核心的考核體系，納入產品實際盈虧、業績比較基準對比情況等指標，明確三年以上中長期指標占比不少于80%，并對高管、投資人員、銷售人員設置差異化考核指標和權重。

具體來看，基金管理公司對高級管理人員及從業人員進行考核時，應當根據產品類型、職責范圍、履職實際設置差異化的考核指標和權重。

例如，對高級管理人員進行考核時，基金投資收益指標權重應當不低于50%。

對主動權益類基金經理，基金產品業績指標考核權重應當不低于80%，其中業績比較基準對比指標考核權重不得低于30%。

對負責銷售的高級管理人員及核心銷售業務人員，投資者盈虧情況指標考核權重應當不低于50%等。

在建立與投資者利益綁定機制方面。要求基金公司高管、主要業務部門負責人、基金經理等各類人員在原跟投比例基礎上提高10%，且持有期限不得少于一年。

其中，高級管理人員、主要業務部門負責人應當將不少于當年全部績效薪酬的30%購買本公司管理的公募基金，其中購買權益類基金不得低于60%。基金經理應當將不少于當年全部績效薪酬的40%購買本人管理的公募基金。

與此前的規定相比，要求基金公司高管、主要業務部門負責人、基金經理等各類人員在原跟投比例基礎上提高了10%。

編輯 肖世清綜合第一財經、公開信息

審核 馮玲玲