A股上演減持潮，上市公司密集減持是A股站穩4000點的最大阻力嗎？

盡管減持新規不斷“打補丁”，但依然無法阻礙上市公司的減持潮。在巨大的利益誘惑下，有的上市公司耐心等待解禁期的到來，然后采取密集減持的措施。有的上市公司還未等到解禁期，就迫不及待變相減持。

隨著A股指數的水漲船高，A股減持壓力也在持續加大。其中，今年三季度，為A股上市公司全年減持最集中的季度之一。在A股上市公司集中減持的背后，伴隨著股市的持續走高，特別是A股突破3500點之后，A股的減持金額也處于水漲船高的狀態。

從減持的主體來看，主要體現在上市公司控股股東、實控人，這類群體的減持意愿最強烈，占比最高。一致行動人、董監高的減持意愿緊隨其后。

為何股市漲高了，A股上市公司的減持動力越強烈？歸根到底，與資金逐利的需求有著密不可分的聯系性。

從減持主體的角度考慮，一方面考慮到公司股價較高，公司估值與市值已經充分反映出公司的真實價值；另一方面考慮到自身的資金需求，包括減持改善生活質量、騰出更多資金搞生產做投資等。

相比起董監高的減持行為，控股股東或實控人的減持行為更具有一定的參考價值。當控股股東或實控人出現接連減持的行為時，或反映出當前公司股價已經比較高，未來的投資價值比較有限。與之相反，如果控股股東或實控人持續增持公司股票，那么可能意味著公司的投資價值比較高，控股股東或實控人對當前公司價值的認可。

今年A股市場好不容易突破了4000點，并一度觸碰到4034點的上漲高點。然而，A股市場卻并未有效站穩4000點，A股站在4000點以上的時間依然非常短暫。

影響A股站穩4000點的不利因素有不少，但最重要的還是市場投資信心的問題。哪些因素最影響市場的投資信心？例如，政策環境的變化、控股股東或實控人的減持行為以及外部市場環境的影響等。

上市公司上演減持潮，且減持主體多為控股股東與實控人，對股票市場投資信心的沖擊影響最明顯。如果出現了控股股東或實控人的高頻減持行為，那么對市場的沖擊影響更大，股價見頂的跡象更顯著。

通過控股股東或實控人的增減持行為，我們可以更清晰判斷出哪些是真正意義上的優質資產，哪些屬于偽優質資產。

從優秀上市公司的增減持數據分析，上市以來基本上不出現控股股東或實控人、董監高等群體的減持動作，而且還出現了不定期大額增持的動作。與此同時，自公司上市以來，通過IPO募資、再融資的金額遠遠低于現金分紅、股票回購的金額，優秀上市公司的上市目的是與股東分享發展成長的成果，而不是向投資者進行索取。

在實際操作中，解決控股股東或實控人的資金需求，并不局限于減持公司股份。從有利公司股價和股東們的角度考慮，他們可以通過上市公司的現金分紅、特別分紅解決自身的資金問題，這是最健康的解決資金途徑。此外，上市公司控股股東或實控人還可以通過質押減持、融券減持以及詢價轉讓等方式完成直接或間接減持。

今年以來，A股詢價轉讓的行為顯著增多。與直接從二級市場減持和大宗交易相比，詢價轉讓對上市公司股價的沖擊影響比較有限，而且接盤方還有強制鎖定的要求。對計劃采取詢價轉讓的上市公司而言，通過這種方式有機會找到有實力的戰略投資者，從而改善上市公司的股東結構，既滿足了原來重要股東的資金變現需求，也可以從最大程度上降低對股價的沖擊影響，確實是一舉多得。

A股站穩4000點，需要多方的努力。除了持續穩定的政策環境支持之外，還需要上市公司對自身市值的有效維護。A股上演減持潮的背后，與資金逐利需求有關，對上市公司來說，與其想方設法變相減持股票，還不如大幅提升現金分紅力度，既可以滿足重要股東的資金需求，也可以讓普通股東分得一杯羹，同時可以更好維護公司股價的穩定性，這是一舉多得的好辦法。