親歷五輪周期，科技趨勢(shì)的今昔之別，A股4000才剛開始

（本文為周六AI/金融/傳媒跨界圓桌分享，由YUUSII海歸俱樂部主辦。）

非常榮幸今天能被邀請(qǐng)過來發(fā)言，我二十多年前在新加坡國(guó)立大學(xué)畢業(yè)之后就創(chuàng)業(yè)，我沒有上過班。開個(gè)玩笑說，如果教大家怎么上班，職場(chǎng)博弈我真不會(huì)，但和大家分享下如何能不打工的生存之道，我還是能聊一些的。

在座的有各個(gè)名校的海歸，我看到大家我就仿佛回到二十多年的校園，我仿佛看到的是我自己坐在臺(tái)下，聽前輩們?cè)趧?chuàng)業(yè)在職場(chǎng)中的分享。我也希望今天我能給大家做一些有用的分享，能幫助到大家。

1997年亞洲金融危機(jī)時(shí)，我正在讀大三。看著那些早畢業(yè)一兩年的學(xué)長(zhǎng)，原本滿心期待進(jìn)投行、保險(xiǎn)公司，最后卻連工作都找不到，我第一次意識(shí)到：原來畢業(yè)上班這件事，從來都不是板上釘釘?shù)拇_定項(xiàng)。這是我對(duì)“周期”的初體驗(yàn)，往后二十多年，我足足親歷了至少五輪這樣的行業(yè)起伏。

2000年我畢業(yè)創(chuàng)業(yè)，正好撞上美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂。融到的錢撐了僅一年，市場(chǎng)沒如預(yù)期回暖，我們也只能倉促轉(zhuǎn)型。

2001-2004那三年，納斯達(dá)克崩盤下調(diào)了整整三年。中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)也經(jīng)歷了三年的寒冬，大概段永平是當(dāng)時(shí)極少的贏家，他在1美元時(shí)抄底網(wǎng)易、后來賺了幾十倍。

我那時(shí)也買了新浪股票，后來反彈賺了10倍就趕緊套現(xiàn)，在上海買了套房——但當(dāng)時(shí)剛畢業(yè)本金太少，只有幾千新幣，能在低谷堅(jiān)持住最后穿越了這波周期，已經(jīng)算幸運(yùn)。

再后來，2008年金融危機(jī)、2014-2015年美國(guó)加息引發(fā)的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)投融資降溫，還有這兩年美國(guó)史無前例的超高利率，每一輪波動(dòng)都在重塑行業(yè)。

互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)時(shí)代，那時(shí)候大家都信奉Copy to China，只要把美國(guó)的成熟概念搬到中國(guó)，搭個(gè)網(wǎng)站、做個(gè)APP就能起步融資。10年之后趕上美國(guó)QE帶來的廉價(jià)美元時(shí)代，美元利率低到近乎零，廉價(jià)美元資本涌進(jìn)中國(guó)。

互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的低邊際成本更是放大了這種紅利，我做游戲創(chuàng)業(yè)時(shí)就深有體會(huì)，程序開發(fā)完，1000人玩和10000人玩，無非多幾臺(tái)服務(wù)器的成本，用戶越多收益越高。馬太效應(yīng)下，先發(fā)優(yōu)勢(shì)就是王道，資本愿意砸錢幫你拉用戶、建平臺(tái)，年輕人懂新玩法、敢闖，在那個(gè)時(shí)代特別吃香，而且資本當(dāng)時(shí)愿意給創(chuàng)業(yè)者容錯(cuò)的空間。

可現(xiàn)在的創(chuàng)業(yè)環(huán)境，早就變了天。以前是荒地，現(xiàn)在到處都是長(zhǎng)成的大樹，巨頭們盤踞在各個(gè)賽道，你剛想做個(gè)新項(xiàng)目，大廠立馬就會(huì)跟上分一杯羹，留給創(chuàng)業(yè)者的空間少得可憐。

資本端更是冷清，美元資本幾乎銷聲匿跡——美國(guó)現(xiàn)在利率飆到4% - 5%，把錢存銀行就能拿無風(fēng)險(xiǎn)收益，誰還愿意投高風(fēng)險(xiǎn)的VC/PE？

國(guó)內(nèi)剩下有資金實(shí)力的多是地方政府，但他們的錢可不好拿，不僅要保證本金不能損失，還得把總部、生產(chǎn)基地落到當(dāng)?shù)兀举|(zhì)上跟借債沒區(qū)別。

現(xiàn)在一級(jí)市場(chǎng)的投資人，名片上還是那三個(gè)字，實(shí)際早就成了幫地方政府落實(shí)需求的“打工者”，他們投項(xiàng)目時(shí)，自然也會(huì)把回購等要求轉(zhuǎn)嫁給創(chuàng)業(yè)者。

很多人說現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)的人少了，這太正常了。純靠模式創(chuàng)新的路子早就走不通了，現(xiàn)在想創(chuàng)業(yè)，就得往硬科技、高技術(shù)門檻的方向扎。只有那些別人輕易抄不走、有核心技術(shù)壁壘的項(xiàng)目，才有可能在如今的環(huán)境里，搏出一點(diǎn)獲得回報(bào)的機(jī)會(huì)。

五輪周期走下來，行業(yè)的周期性從未變過，但創(chuàng)業(yè)和投融資的底層邏輯已經(jīng)徹底迭代。時(shí)代變了，玩法就得跟著變，這既是規(guī)律，也是每個(gè)人必須面對(duì)的現(xiàn)實(shí)。

剛主持人問我，股市最近不錯(cuò)，是不是適合參與？先別急著說投資，咱們先聊大家身邊的一些現(xiàn)象。

首先說養(yǎng)老，現(xiàn)在不少人覺得“父母那代退休金真爽”，尤其是事業(yè)單位、特級(jí)教師這類群體，退休金比普通企業(yè)職工高一倍，北京不少事業(yè)單位老人能拿七八千，自己花綽綽有余，還有幾十萬甚至上百萬存款。但大家別被這種局部現(xiàn)象騙了——農(nóng)村老人大多每月就100、200塊養(yǎng)老金。

即真正大家以為的高退休金老人并沒有那么多，而能交社保的年輕人仍然很多，因此當(dāng)前他們的退休福利還能支撐下去。

但隨著未來領(lǐng)養(yǎng)老金的人越來越多，能繳費(fèi)的人相對(duì)變少，供需失衡會(huì)越來越明顯。因此別指望以后城市的養(yǎng)老金能跟爹媽那代比，我們就算以后拿到的數(shù)比父母的數(shù)只多不少，但通脹會(huì)讓實(shí)際購買力大打折扣。

也就是說。未來養(yǎng)老靠國(guó)家養(yǎng)老體系根本不夠，這不是危言聳聽，是人口供需結(jié)構(gòu)決定的現(xiàn)實(shí)。

我2012年就開始成為微博的科技博主，那會(huì)兒就我們那幾個(gè)懂科技又能寫的兄弟，但當(dāng)時(shí)是一個(gè)創(chuàng)業(yè)瘋狂的時(shí)代，用戶對(duì)科技，對(duì)創(chuàng)業(yè)的內(nèi)容需求非常大。

我當(dāng)時(shí)走在路上都被粉絲認(rèn)出來，搞的我覺得沒有隱私。現(xiàn)在我舒適多了，別看有所謂百萬粉絲。大概除了極少數(shù)的科技行業(yè)活動(dòng)，沒人認(rèn)識(shí)我。網(wǎng)紅也好，博主也好，太多了，供給太多。

在座的海龜們，可能都遇到找工作難，本質(zhì)都是供需關(guān)系變了。現(xiàn)在有文憑的人太多了，無論是清北復(fù)交，哈耶普斯麻，碩士博士滿街走。

各行各業(yè)，供給暴增，需求卻在萎縮，比如今天還遇到所謂的通縮、物價(jià)低迷、貿(mào)易摩擦等，都讓傳統(tǒng)生意和創(chuàng)業(yè)的難度翻倍。

所以不是你們不夠好，不努力，而是人人都很好，人人都努力，反而就進(jìn)入了囚徒困境，供需失衡。

回到開頭的問題，現(xiàn)在的機(jī)會(huì)到底在哪里，告訴大家在二級(jí)市場(chǎng)。

去年股市指數(shù)漲了15%，今年到4000點(diǎn)差不多是20個(gè)點(diǎn)。

有不少人覺得似乎股市已經(jīng)很貴了，我想現(xiàn)場(chǎng)做個(gè)調(diào)查，在座的有多少投資了A股？

只有一個(gè)人舉手嗎？?jī)蓚€(gè)，我相信應(yīng)該還有，可能不好意思舉手，但絕對(duì)是少數(shù)。

很多人以為股市火爆，好像很多人已經(jīng)進(jìn)場(chǎng)了，實(shí)際上連在座的海歸們大多數(shù)人也沒有。

中國(guó)大多數(shù)老百姓還在存1.5%利息的定存，買3%、4%的理財(cái)，最近國(guó)家剛剛?cè)∠迥昶诙ù妫康囊簿褪窍胍龑?dǎo)資金進(jìn)股市。

社保基金也需要通過投資股市來填補(bǔ)養(yǎng)老缺口，而最終中國(guó)必須也要建立類似美國(guó)401K這樣的養(yǎng)老金進(jìn)股市跑贏通脹的機(jī)制，這就是大方向。

A股4000才剛開始，歸根到底，這是供需關(guān)系決定的！大多數(shù)人是后知后覺的！

（全文完）

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