中法核能合作落地，最受益的只有這4家公司

2025年12月4日，國家原子能機構與法國原子能與替代能源委員會簽署第十五個和平利用核能合作議定書，聚焦核基礎研究、核聚變技術、海外市場開發等核心方向，為A股核電產業鏈龍頭打開全球化增長空間，以下4家企業憑借技術壁壘與業務契合度，成為本次合作最直接的受益者。

中國核電（601985） 作為國內核電運營絕對龍頭，直接承接中法核電合作的商業化落地紅利。公司主導的華龍一號技術已實現批量化建設，且深度參與海外核電市場拓展，與法國在第三國核能項目開發上具備協同性。2025年前三季度公司核電上網電量同比增長11.44%，在建及待建機組達19臺，隨著中法合作推動核電出海加速，公司發電量與營收增長確定性進一步夯實。

東方電氣（600875） 是核電設備全產業鏈龍頭，也是本次核聚變技術合作的核心受益方。公司為華龍一號提供超40%的蒸汽發生器等核心設備，同時布局可控核聚變磁體研發，與法國在核設備技術研發層面的合作，將進一步鞏固其國產化標桿地位。2025年一季度核電業務營收42.12億元，毛利率維持25%以上，海外訂單拓展疊加技術協同，業績彈性顯著。

保變電氣（600550） 憑借核電變壓器領域的技術優勢，深度綁定中法核能合作鏈條。公司是國內首個自主研發百萬千瓦核電變壓器的廠商，曾為ITER計劃法國電變壓器項目供貨，此次合作中核安保、核應急等領域的技術交流，將推動其核電變壓器產品在海外市場的滲透率提升。2025年三季度ROE飆升至21.11%，核電業務雖占比尚小，但增長潛力已充分顯現。

西部超導（688122） 聚焦核聚變核心材料領域，成為中法聚變技術合作的關鍵標的。公司是國內唯一量產ITER級鈮錫超導線材的企業，年產能2000噸且訂單排至2028年，而法國在核聚變磁體系統研發上具備領先優勢，雙方技術合作將加速公司超導材料的商業化應用。2025年公司超導產品毛利率超45%，深度綁定“中國環流三號”等重大項目，長期增長空間打開